【正文】 美國股票期權(quán)的快速發(fā)展20世紀(jì)70年代，為了解決企業(yè)“委托—代理”矛盾，期權(quán)作為長期激勵計劃首先在美國公司中傳播開來。稅法采用稅收抵扣薪酬上限的控制，以制約既是公司股東而同時又是公司經(jīng)理的那一類人。稅法對非執(zhí)行董事和股票期權(quán)激勵等問題均有規(guī)定。美國的稅法及證券交易所的上市規(guī)則對于股票等項目的實施，均有要求公司股東批準(zhǔn)的剛性規(guī)定，所以上市公司或股份公司的董事會對是否實施股票期權(quán)計劃有著很大的權(quán)利。法律規(guī)范的對象不但包括企業(yè)而且還包括券商、律師、會計師和投資顧問等相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。公司法包括各州法有指導(dǎo)意義的標(biāo)準(zhǔn)公司法和各州的公司法；證券法里有關(guān)于信息公開和披露及提案的規(guī)定；會計法涉及財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會的規(guī)則及建議；交易所規(guī)則涉及紐約交易所和納斯達(dá)克的規(guī)則。（1）美國的股票期權(quán)法律制度對股票期權(quán)的法律規(guī)定較為完善的應(yīng)屬美國，美國的法律對于保護(hù)期權(quán)的實施，打擊舞弊和反欺詐行為都有嚴(yán)格的規(guī)定。1998年年初，德國修改了有關(guān)法律，開始實施股票期權(quán)的獎勵模式，而比德國企業(yè)先走一步的法國企業(yè)則在不斷增加這部分的獎勵比例。在美國，股票期權(quán)已經(jīng)成為一種較為完善的激勵方式，許多美國公司總裁因此所獲得的收入甚至?xí)^固定年薪。股權(quán)激勵誕生之初，在當(dāng)時的美國并沒有引起人們的廣泛關(guān)注，因此，也沒有在許多公司進(jìn)行推廣。股權(quán)激勵作為企業(yè)經(jīng)營管理中對公司經(jīng)理和雇員的長期薪酬激勵制度大約產(chǎn)生于美國20世界50年代。二、股權(quán)激勵現(xiàn)狀（一）股權(quán)激勵在海外的發(fā)展 股權(quán)激勵是一種以公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員、骨干員工及其他人員進(jìn)行的長期性激勵機(jī)制。（3）其中，股票期權(quán)按照使用激勵工具的不同又可分為限制性股票期權(quán)、法定股票期權(quán)、非法定股票期權(quán)、激勵型股票期權(quán)、可轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)、業(yè)績股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票期權(quán)等。股票期權(quán)的方式是指，公司給予經(jīng)理人在將來某一時期以一定價格購買一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利，經(jīng)理人到期可以行使或放棄這個權(quán)利，購股價格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價格確定；同時對經(jīng)理人在購股后再出售股票的期限出規(guī)定。現(xiàn)股激勵的方式是指，通過公司獎勵或參照股權(quán)當(dāng)前市場價值向經(jīng)理人出售的方式，使經(jīng)理人及時直接獲得股權(quán)；同時規(guī)定經(jīng)理人在一定時期內(nèi)必須持有股票，不得出售。行權(quán)價格以授權(quán)時（2003年1月1日）的公司股票市面價值為準(zhǔn)，五年后，若因經(jīng)營者經(jīng)營有方，企業(yè)效益增加，本企業(yè)股票 市價從2003年1月1日的10元漲到30元，那么經(jīng)營者就可以以100萬元買到300萬元的資產(chǎn)。當(dāng)股票期權(quán)行使期內(nèi)股票價格上漲，市場價格超過授權(quán)時的執(zhí)行價格時，擁有此權(quán)的經(jīng)理人通過使這一權(quán)利而取得股票，從而獲得該股票市場價格與執(zhí)行價格的差額；反之，如股票下跌，行使股票期權(quán)不能獲利，持有人可暫時不行使這一權(quán)利。（3）經(jīng)理人股票期權(quán)（executive stock option）是指企業(yè)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營者實行的一項長期報酬制度。這一權(quán)利在未來可以行使，也可以放棄，從而降低當(dāng)前直接擁有股票可能造成的市場風(fēng)險。股權(quán)激勵是一種有效地激發(fā)人的積極性和創(chuàng)造性的管理方式。所以要想使企業(yè)的長期績效得到提高，必須對經(jīng)理人員通過期權(quán)等辦法進(jìn)行長期激勵。例如，根據(jù)博弈論對公共物品的私人自愿供給模型（Personal Voluntory Supply for Pubilc Commodity）,如果經(jīng)理人員在長期激勵方面沒有收益，企業(yè)的長期績效相當(dāng)于公共產(chǎn)品，經(jīng)理人員對企業(yè)長期績效的成本支付只能趨于零（捐贈為零），他們不會花費(fèi)時間和精力考慮企業(yè)的長期業(yè)績問題。在博弈論里，個人效用函數(shù)不僅依賴于他自己的選擇，而且依賴于他人的選擇；個人的最優(yōu)選擇是其他人選擇的函數(shù)。博弈論（對策論）是關(guān)于理性的參與主體在沖突與合作的情況下的戰(zhàn)略決策（Strategic Decision Marking）行為以及決策的均衡結(jié)果的理論。由于“人力資本已如此不可爭辯”，發(fā)現(xiàn)各種人力資本的實現(xiàn)形式也就成為順理成章的事情。股權(quán)激勵就是這樣一種制度安排，它將人力資本所有者的預(yù)期收益“抵押”在企業(yè)之中，是人力資本參與企業(yè)所有權(quán)的一種方式?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，人力資本由于分工而存在專用性的風(fēng)險，并且這種專用性風(fēng)險呈日益加大的趨勢。在現(xiàn)代企業(yè)中，人力資本價值是企業(yè)最重要的無形資產(chǎn)，人力資本作為要素投入，應(yīng)該同其他資本一樣參與企業(yè)的利潤分配。人力資本理論產(chǎn)生于現(xiàn)代企業(yè)理論中，知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為人力資本理論的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)。股權(quán)激勵制度的實施解決了經(jīng)理人員的激勵問題，因為股權(quán)激勵使得經(jīng)理人員獲得了長期的預(yù)期收益，從而使經(jīng)理人員與股東們的所有者利益目標(biāo)一致起來，克服了經(jīng)理人員的逆向選擇和道德風(fēng)險的沖動。日本著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木昌彥認(rèn)為，現(xiàn)代公司的規(guī)模擴(kuò)大，股權(quán)分散，導(dǎo)致所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離是公司治理產(chǎn)生的根源。委托代理理論從原理上揭示了為什么代理人在代理過程中會出現(xiàn)道德風(fēng)險，而現(xiàn)代契約理論解決了如何避免出現(xiàn)代理中的道德風(fēng)險，信息不對稱和契約不完全的問題，股權(quán)激勵制度則是根據(jù)現(xiàn)代契約的理論產(chǎn)生出來從而解決了現(xiàn)代企業(yè)由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的矛盾。委托代理理論（Agency Theory），強(qiáng)調(diào)企業(yè)的契約性、契約的不完全性及由此導(dǎo)致的企業(yè)所有權(quán)的重要性，側(cè)重于分析企業(yè)內(nèi)部組織、結(jié)構(gòu)及企業(yè)成員之間的代理關(guān)系。首先是現(xiàn)代公司制度的大量實踐活動和現(xiàn)代公司制度的發(fā)展的實際需要使得這些理論的產(chǎn)生成為可能，其次是這些理論的產(chǎn)生和發(fā)展又為公司的長期激勵機(jī)制、股票期權(quán)的產(chǎn)生提供了理論基礎(chǔ)和依據(jù)。一、股權(quán)激勵概述（一）股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)股票期權(quán)是法人治理中的長期激勵機(jī)制，其產(chǎn)生有著深厚的理論基礎(chǔ)。第三部分，我國股權(quán)激勵存在的問題及建議。引言：說明選題背景，意義，文章結(jié)構(gòu)等第一部分，股權(quán)激勵概述，主要介紹股權(quán)激勵的基本概念，類型及其理論基礎(chǔ)。黃濟(jì)外（2008）在《我國上市公司股權(quán)激勵問題探析》中，指出上市公司在實踐中股權(quán)激勵存在的主要問題是激勵條件較低、激勵成本較高、激勵對象行權(quán)風(fēng)險較大等，建議從完善公司治理結(jié)構(gòu)、完善相關(guān)配套法規(guī)、建設(shè)上市公司經(jīng)理人才市場、提高資本市場的有效性、加強(qiáng)對股權(quán)激勵的監(jiān)管等幾個方面完善上市公司股權(quán)激勵機(jī)制。徐雪梅（2008）在《淺議股權(quán)激勵機(jī)制》一文中提到，股權(quán)激勵機(jī)制是一種有效的長期激勵方式,是適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展要求的激勵手段，但就我國的股權(quán)激勵現(xiàn)狀，需要我們在探索中逐步完善激勵制度，為激勵機(jī)制的有效發(fā)揮提供良好環(huán)境。楊樹梅（2008）在《我國股權(quán)激勵機(jī)制問題探析》中談到股權(quán)激勵在我國的嘗試運(yùn)用,并提出要結(jié)合我國企業(yè)具體實際,注意方式選擇和設(shè)計的科學(xué)性、規(guī)范性,使其發(fā)揮出應(yīng)有的作用。本文對股權(quán)激勵理論作出深入分析，指出我國上市公司在股權(quán)激勵運(yùn)行過程中所存在的問題并提出合理的建議，使管理者和社會公眾對其有更清晰的認(rèn)識，同時為股權(quán)激勵制度在我國的實踐提供一定的幫助。在此條件下，新《公司法》的頒布，又為股權(quán)激勵在我國的發(fā)展開辟了法律通道，中國證監(jiān)會2005年發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》，為我國上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制建設(shè)提供了明確的政策指引和操作規(guī)范，使股權(quán)激勵進(jìn)入了實際可操作階段。s rights drive systemII目錄引 言.....................................................................1一、股權(quán)激勵概述...........................................................3（一）股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)...................................................3...................................................3 .....................................................3 ...............................................................4(二)股權(quán)激勵的概念和形式..................................................4 1．股權(quán)激勵的有關(guān)基本概念..............................................4 .......................................................5二、股權(quán)激勵現(xiàn)狀...........................................................6（一）股權(quán)激勵在海外的發(fā)展................................................6..................................................6 ..................................................6（二）股權(quán)激勵在我國的實踐................................................81．我國的股權(quán)激勵進(jìn)程.................................................8 2．中捷股份股票期權(quán)激勵計劃...........................................8三、我國股權(quán)激勵存在的問題及建議..........................................11（一）股權(quán)激勵機(jī)制在我國運(yùn)用存在的問題...................................11（二）相關(guān)建議...........................................................12 總 結(jié).....................................................................13 參考文獻(xiàn)..................................................................14 致謝......................................................................15III引 言一、研究的背景和意義股權(quán)激勵機(jī)制是在企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離后出現(xiàn)的，在西方發(fā)達(dá)國家，股權(quán)激勵機(jī)制被當(dāng)作一種行之有效的激勵制度已經(jīng)得到廣泛使用，并且取得了良好的激勵與約束作用。s rights drive。s rights provide some help to the above question Words: To be listed。s stockholder39。s rights drive is necessary moreover is feasible, but also has macroscopic problems and so on environment and microscopic movement in the implementation process urgently awaits to order to guarantee the stockholder39。s rights drive the experience, analyzes our country to implement the stockholder39。s rights drive is one kind take the pany share as the sign, to its trustee, the supervisor, the higher management, the backbone staff and other personnel carries on the longterm drive mechanism, is suits the modern enterprise longterm development the means of system from is born to in American and other Western country largescale implementation, is following continuously about the enterprise myth production, magnificent or the loss, goes out of establishment of equity in the incentive mechanism in China is not only the development of the market economy needs, but also effectively promote the diversification of ownership structure of stateowned enterprises, stateowned assets to achieve a safe and effective way to recent years, equitybased incentives are being more and more important in the domestic concerns, the concept of equitybased incentives have been equitybased incentives system to promote the implementation of a wide range of circumstances, they have a prehensive understanding and evaluation of it is very article under the new legal policy ap