【正文】 更加隨意按照新會計準則要求，期權、限制性股票等股權激勵，要按其內含價值，從授權日起計入等待期的公司成本費用中，但這規(guī)定卻成為一些上市公司隨意變更會計報表的手段。當前的業(yè)績考核指標仍然過于落后,財務指標體系不夠全面、細致,非財務指標涉及較少,不能全面、客觀和科學地反映企業(yè)的經營業(yè)績和管理層的努力程度,在一定程度上削弱了股權激勵的效力。然而我 4國的證卷市場目前基本上處于低效狀態(tài)，對企業(yè)的信息反應比較弱，股票價格中包含了更多的投機性因素。在這種股價與業(yè)績不對稱的市場環(huán)境下，實行股權激勵計劃有可能出現績優(yōu)公司的股權激勵不能獲利或獲利有上限，而經營不善的虧損公司經營者手中的股權激勵卻有可能獲得豐厚的收益，從而出現股權激勵的反向激勵效應，影響股權激勵制度的實施效果。激勵過度，很可能會影響高管及員工的工作積極性，人都是有惰性的，不需努力輕而易舉就可以得到，反而對公司的發(fā)展不利，并引起市場與股東的質疑。因此,要經過科學的衡量確定企業(yè)是否適合實施股權激勵。上市公司制定公平合理、切實可行的股權激勵方案，是股權激勵得以順利進行的關鍵。既不能激勵過度，也不能矯枉過正，既要考慮公司在未來35年時間內保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，也要考慮到公司的后續(xù)激勵問題。要想使股權激勵制度在我國順利實施，必須加強公司的內部治理結構建設，而公司內部治理結構的關鍵是解決內部人控制問題。首先，應該建立公司內部人、股東出資人、期權理論專家三方期權激勵科學治理機制。政府可以設置一個管制機構。（四）完善評價指標,形成科學的績效考評體系科學合理的業(yè)績考評標準是股權激勵制度有效發(fā)揮作用的前提。這些考核辦法可以使考核更加全面、公平與合理，使企業(yè)業(yè)績與激勵對象付出之間的關系更鮮明、更準確地反映出來，從而保證股權激勵的實施效果。由于股票價格不能反映公司的價值，也就不能完全反映管理層的能力和努力程度，以股票價格為重要組成部分的股權激勵機制也就失去了對管理層的約束和激勵作用。有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進入證券市場，增加績優(yōu)上市公司的數量，加強上市公司的內部經營管理。同時，要倡導理性投資的理念，是證卷市場穩(wěn)定、高效的發(fā)展。就目前來看已經進行股權激勵的公司尚屬少數，但大部分公司對進行股權激勵意向強烈，越來越多的公司希望引入股權激勵機制，為公司的內在持續(xù)發(fā)展提供機制保障。五、結論綜上所述，股權激勵制度是以員工獲得公司股權的形式給予其一定的經濟權利，使其能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、利潤分享，并承擔經營風險，員工自身利益與企業(yè)利益更大程度地保持一致，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展而服務的一種制度。其實，各種激勵模式有不同的特點，股票期權這種“看漲期權”既能讓激勵對象免費獲得看漲期權，又能在行權時讓公司獲得現金流入，但激勵對象并不會在股價下跌時有所損失，因為，激勵對象此時可以放棄行權，這種不對等性可能并不會對激勵對象產生努力工作的壓力，進而影響股權激勵效果。若激勵對象收益分配與其工作產生的績效不匹配，或者出現嚴重的激勵分配失衡，這不僅會大大降低對激勵對象中低收益分配者的激勵作用，還會影響這個公司非激勵對象員工的工作積極性，嚴重的收入兩極分化，也不利于公司內部團結，甚至有可能激化本己存在的矛盾。僅簡單的采用財務會計指標，具有很強的主觀性和可操作性，并不利于激勵對象為企業(yè)長遠發(fā)展而努力。格力電器所實施的是三年期股權激勵計劃，我國許多企業(yè)的股權激勵時間都很短，大部分在5年左右，較長的激勵期限可以使激勵對象更加努力工作，提高業(yè)績，激勵作用更強。在我國建立股權激勵機制，既是市場經濟發(fā)展的需要，也是有效推進國有企業(yè)股權結構多元化、實現國有資產安全退出的一個有效途徑。為了確保股權激勵的有效實施，建議培育有效的證券市場，建立完善科學的企業(yè)業(yè)績考核評價體系，形成有效的內部監(jiān)督機制等方面來完善我國的股權激勵制度。s rights drive rationale, refers to the Western Developed country To be listed stockholder39。s rights drive the effective implementation, suggested the cultivation effective stock market, establishes the consummation science the enterprise achievement inspection appraisal system, forms aspects and so on effective internal surveillance mechanism to consummate our country39。Stockholder39。與此同時，股權激勵制度作為一種重要的金融衍生工具和公司高管人員的激勵機制，在我國也受到了越來越重要的關注。二、文獻綜述于妮（2008）在《淺析基于股權分置改革的股權激勵體制》一文中指出，有效的股權激勵機制使企業(yè)的經營者和所有者的利益趨于一致,減少管理者的短期行為,努力實現公司利益的最大化，分析了股權分置改革前后我國股權激勵的狀況及其原因,并進一步提出改進意見。楊華，陳曉升（2008）在《上市公司股權激勵理論、法規(guī)與實務》一書中，總結了股權激勵制度的理論基礎，提出如何通過完善相關法規(guī)、推進各項市場化改革來建立一個市場化的股權激勵內外部激勵機制，是擺在政府監(jiān)管部門和上市公司面前的一個課題。第二部分，股權激勵現狀，介紹股權激勵在海外及我國的實施情況。這些理論是在現代公司制度中逐漸發(fā)展過程中形成的。國外的理論和實踐均表明，實施股權激勵可將公司高管人員的個人利益同公司股東的長遠利益緊密聯系起來，鼓勵公司高管更多地關注公司的長遠發(fā)展，而不是將注意力集中在短期的財務指標上?，F代公司治理理論認為，要減少經理人員的逆向選擇和道德風險問題帶給公司股東的利益損失，對經理人員實施長期激勵顯得非常重要。人力資本就是指企業(yè)經營者個人所具有的與其人身不可分離的知識技能管理經驗以及管理方法等的總稱，它反映和代表著經理人員的綜合能力和基本素質。作為企業(yè)風險的承擔者之一，人力資本可以與物質資本分享企業(yè)的剩余價值權。因此，人力資本理論正好可以闡釋期權分配的合理性，也就正好為期權分配找到了一種存在的理論依據。以下的舉例說明，博弈論一些主要的基本原理可以解釋期權分配中關于期權分配必要性、期權分配的主要對象、期權分配的數量、期權收入水平、期權的兌現條款的規(guī)定等問題。(二)股權激勵的概念和類型 1．股權激勵的有關基本概念（1）股權激勵是指上市公司將本公司發(fā)行的股票或其他股權性權益授予公司高管人員，以產權為約束，激勵高管人員從企業(yè)所有者的角度出發(fā)勤勉工作，實現企業(yè)價值最大化和股東財富的最大化，進而改善公司治理并推動公司長遠發(fā)展。權力的價值在于預定價格與實施期權時的市場價之差，即股票期權到期日的價值為：V=max(SX,0)其中S為期權到期日的股票市場價格，X為購買期權時的協(xié)議價格。舉例來說：假設某公司于2003年1月1日給其經營者在五年后任一時間購買本公司的10萬份股票的期權。期股激勵的方式是指，公司和經理人約定在將來某一時期內以一定價格購買一定數量股權，購股價格一般參照股權的當前價格確定；同時對經理人在購股后再出售股票的期限作出規(guī)定。股票期權是目前國際上最為經典使用最為廣泛的一種股權激勵模式，也是本文主要進行論述的股權激勵類型。1952年，由于美國當時的稅收呈上升趨勢，個人所得稅邊際稅率已經增至92%，美國公司的高層管理人員的絕大部分薪酬都通過個人所得稅交進了國庫，經理們的工作積極性受到極大的挫傷，面對這種情形，當時的美國輝瑞（Pfizer）公司為了合理避稅，首先嘗試性地推出了面向公司全體雇員的股票期權計劃，從此，股權激勵制度誕生了。近年來，越來越多的歐洲企業(yè)開始意識到，要想吸引一流的經營管理人才，不僅要提供高水平的工資和福利，更應重視建立與企業(yè)持續(xù)發(fā)展相適應的激勵機制。美國股票期權制度涉及公司治理的法規(guī)有公司法、稅法、證券法、會計準則及上市規(guī)則。美國聯邦證券法和各州的公司法都對公司的證券發(fā)行在不同程度上予以管制，對于向500人以上的員工實施股票期權計劃而發(fā)行股票的，便要由證券交易委員會當作公眾公司來管制。為了使公司經理的薪酬能夠有效地與公司績效掛起鉤來，稅法通過加強公司股東對經理股票期權計劃的批準力度，以達到制約公司管理層采用提高薪酬以實現少納稅的企圖。保護和增大股東的利益是股票期權設計的基點，股東的收益來自股票增值和分紅。所以美國企業(yè)中的經理人員的高額收入大部分來自于公司的股票期權。在美國的500家大企業(yè)中，有80%的企業(yè)選擇了“股票期權”的方式。但從總體來看，股票期權制度還是切實可行的，這些可能存在的弊端并不能成為否定股票期權的原因，現在應該看到的是，在中國完善經理人市場，推進現代企業(yè)制度的過程中，股票期權制度能較好地解決委托代理人問題，提升企業(yè)價值，從而使股東和管理者獲得雙贏的局面，同時從美國的實踐也可以看出，要順利的推行股票期權，并且使股票期權真正起到長期激勵的作用，適當的政策環(huán)境，完善的監(jiān)管機制和相應的稅收優(yōu)惠都是必不可少的，要鼓勵企業(yè)和管理層推行長期的股權激勵。第二階段為2005年12月31日中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》之后，我們稱之為初級階段。在激勵模式方面，有36家上市公司采用了股票期權模式，9家上市公司采用了限制性股票模式，2家上市公司則分別采用了股票期權與限制性股票、股票期權與股票增值權相組合的模式。（1）主體方案授予激勵對象510萬份股票期權，%；股票來源為中捷股份向激勵對象定向發(fā)行510萬股中捷股份股票。股票期權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內的中捷股份股票平均收盤價（）。（2）分析開創(chuàng)了激勵股票的新來源。穩(wěn)定投資者對公司未來業(yè)績增長的預期。事實上，中捷股份是要求以扣除非經常性損益后的凈利潤和凈利潤孰低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據，且該指標不得低于10%，這就消除了管理層通過調節(jié)非經常性損益操控利潤的可能。從其實施股權激勵的背景來分析，該方案之所以能夠成功實施，則更應歸結于我國相關法律政策的支持，監(jiān)管部門工作的進一步完善。相當長的一段時間內，我國許多企業(yè)在股權激勵方面進行了積極有益的探索。但是股票期權作為從國外引進的一種創(chuàng)新機制，由于處在探索階段和國內相關配套措施仍不完善，實施中不可避免地存在以下問題：（1）缺乏有效的證券市場。目前我國的職業(yè)經理人市場尚未確立，在經理人的選拔中市場作用比較小，上市公司中有相當一部分屬于國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，經理不是由市場來篩選，而是由國有資產管理部門或大股東任命，具有很強的政治因素，從而使經理人的風險意識和競爭意識淡薄。作為一種長效型激勵制度的股票期權也必須在完善的治理結構下才能發(fā)揮作用，目前在我國公司治理問題仍很突出，不利于股票期權制度的推行。股價與業(yè)績相聯系是股票期權的設計原則理，但股價的漲跌并不都與業(yè)績成絕對的正相關關系，這就引發(fā)獲授人對公平的質疑。建議從制度上承認經理人的功能和地位，加快職業(yè)經理人市場的建設，按照市場經濟的要求，加快政企分開的步伐，改革企業(yè)經營者的選拔、聘用機制，充分發(fā)揮市場配置人力資源和決定人力資源價值的重大作用，最終形成多層次、多功能、高效的職業(yè)經理人市場。我國應加緊對股票期權稅收問題進行實證研究，充分借鑒國際經驗，對現有稅收政策做相應的調整，保證激勵過程的公平和效率。隨著股權分置改革的深入，將會有越來越多的上市公司采用股權激勵的方式，以完善公司治理結構和高級管理人員的薪酬結構。本文從擬定題目到定稿，歷時數月，無論是在理論學習階段，還是在論文的選題、資料查詢、開題、研究和撰寫的每一個環(huán)節(jié)，無不得到導師的悉心指導和幫助，借此機會我向導師表示衷心的感謝！其次，我要感謝會計學授課的各位老師，正是由于他們的傳道、授業(yè)、解惑，讓我學到了專業(yè)知識，并從他們身上學到了如何為人處事。另一方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展需要大量的資金支持，而而股票期權計劃不需要運用公司現金流，可以減刪除部分現狀進行了總結，認為創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結構是一種基于公司管理者和所有著之間的組織結構和權利分配關系。這一時期我國逐漸引進股權激勵，但還不成熟，只是少數企業(yè)進行了相關探索。我國政府充分意識到創(chuàng)新對國家經濟增長的重要意義，提出建設創(chuàng)新型國家的決策，把增強自主創(chuàng)新能力作為發(fā)展科學技術的戰(zhàn)略基點并作為調整產業(yè)結構、轉變增長方式的中心環(huán)節(jié)。創(chuàng)業(yè)板公司要有長足穩(wěn)定的發(fā)展，其核心技術人員和管理層就成為其通往成功之路的守護者。刪除部分定一系列財務或者是非財務的指標，來形成對企業(yè)的考核，而這種考核是圍繞績效為工作導向的考核工作，是為了推動企業(yè)員工圍繞績效工作所設定的指標而努力工作。股權激勵的特點一是激勵與約束并存，股權激勵對高管人員來說是一定激勵的作用，但也是一種長期的約束作用。因此，在固定收刪除部分大，所有權和經營權進行了分離。管理激勵理論激勵是管理中重要的職能。公平理論為我國了解和評價激勵制度提供了新的思路，在這一理論的指導下學者們進行了廣泛的研究，認為薪酬過高的不公平感并不顯著，刪除部分契約理論契約理論告訴我們，委托人為了限制代理人與自己目標的偏離，必須設計適當的契約約束代理人的行為、激發(fā)代理人的積極性。刪除部分和事物的價值進行客觀的評價和判斷過程。由于評價對象不斷的綜合化和刪除部分種類型和多個對象的評價理論和方法，展開綜合和整合研究，才能評價準確。創(chuàng)業(yè)板市場一方面為中小型高科技企業(yè)拓寬了融資渠道，推動了高科技產業(yè)的發(fā)展；另一方面也豐富了資本市場的層次結構，使證券市場更加完善。三是更強調風險調控。刪除部分，%。統(tǒng)計顯示，股權激勵實施完成的創(chuàng)業(yè)板公司，往往擁有更好的業(yè)績表現。行業(yè)分布依據從CSMAR數據庫下載的以中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指刪除部分業(yè)進行分類。行業(yè)分布主要集中在制造業(yè)和信息技術業(yè)，其他行業(yè)所占比例很低。這是因為：一方面，目前我國的創(chuàng)業(yè)板上市公司大多處于高成長性的初創(chuàng)期，他們的高層管理者持有部分本公司股權的同時，把公司不斷的發(fā)展壯大作為目標。隨著我國互聯網改革的不斷深化，越來越多的互聯網企業(yè)改組上市，行業(yè)高管薪酬水平呈現出快速增長態(tài)勢，個別互聯網企刪除部分