【正文】 懷疑其營業(yè)收入存在水分和存在操縱利潤等問題。前面分析顯示，在 2022 年中紫鑫藥業(yè)營業(yè)收入比較高，特別是人參業(yè)務(wù)， “ 人參系列產(chǎn)品”銷售帶來了主營業(yè)務(wù) ， 凈 利潤也呈高福增長 ，約為 2022年凈利潤 3倍 。 表 6 紫鑫 藥業(yè) 現(xiàn)金流量表項目 單位：萬元 年份區(qū)間 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 6月 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 2, 2, 2, 1, 1, 21, 21, 投資活動現(xiàn)金凈流量 12, 4, 4, 14, 25, 籌資活動現(xiàn)金凈流量 18, 4, 167, 6, 現(xiàn)金凈流量 8, 131, 1, 40,20,20,40,60,80,100,120,140,160,180,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年6月經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量投資活動現(xiàn)金凈流量籌資活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量圖 10 紫鑫藥業(yè)現(xiàn)金流量表項目趨勢圖 從表和圖可以看出，紫鑫藥業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量除 2022年是呈負(fù)值數(shù)，其他年份都是正值，雖金額不大，但說明了紫鑫藥業(yè)是有一定創(chuàng)現(xiàn)能力的。綜合上述分析，可以得出： 貨幣資金劇增是存 在詭異的。 在 2022年中，貨幣資金上升幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)收入和應(yīng)收賬款的上漲幅度，應(yīng)收賬款幾乎是一個水平線上稍微上升。 值得我們思考的是： 貨幣資金的增加，是否是 因營業(yè)收入的上升，應(yīng)收賬款的收回導(dǎo)致的呢？ 再度分析其變動原因。 12 200,000,400,000,600,000,800,000,1,000,000,1,200,000,1,400,000,1,600,000,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年貨幣資金存貨應(yīng)付帳款圖 8 紫鑫藥業(yè)近幾年貨幣資金、存貨，應(yīng)付賬款趨勢圖 根據(jù) 圖， 我們發(fā)現(xiàn)在 2022~2022年中，貨幣資金，存貨，應(yīng)付賬款波動是一致的，也是在 2022 年三者發(fā)生了分歧，特別是貨幣資金，急劇上升，波動幅度非常大；相比之下，存貨和應(yīng)付賬款只是稍微上漲了， 但 增長幅度明顯小于貨幣資金?？梢姡瑑衾麧櫤蜖I業(yè)收入變動趨勢并非一致。 利潤表的具體分析 收入是否虛實？業(yè)績是否真實？還是正如謠言所說？應(yīng)具體分析利潤表。 據(jù)有關(guān)報道和人員調(diào)查：突增的大客戶無論是從名稱（均為通化致遠(yuǎn)，通化宏雅，通化立發(fā)，通化文博等四家人參貿(mào)易有限公紫鑫藥業(yè) 延邊系四公司 通化系四公司 預(yù)付款 得款后向紫鑫采購 給紫鑫提供參源的延邊系公司 給紫鑫創(chuàng)造業(yè)績的通化系四公司 11 司，延邊 嘉益，延邊耀宇，延邊勁輝，延邊欣鑫等四家 人參貿(mào)易有限公司），注冊時間 （ 2022年 7月 19日前后和 2022年 4 月 23日），地點（通化開發(fā)區(qū)經(jīng)開環(huán)路 2 號服務(wù)樓 10 室和延邊州新興工業(yè)集中區(qū)）， 注冊資金，聯(lián)系電話等信息都高度一致， 這是不是正如評論上所說，借著政策春風(fēng)，以人參貿(mào)易為托，大肆注冊空殼公司，自導(dǎo)自演，偽造上下游客戶呢？ 這 著實 令人覺得 蹊蹺甚至顯得有些離譜， 結(jié)合應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款與及營業(yè)收入的前五名客戶情況，整理出紫鑫藥業(yè)體內(nèi)三角交易推測圖 。 從以上分析到 2022 年營業(yè)收入的暴增并沒有帶來應(yīng)收賬款的同步增加反而減少，下面我們來 具體分析一下 2022的應(yīng)收賬款。由此可見，紫鑫藥業(yè)的人參交易實存蹊蹺，營業(yè)收入也不得不令人懷疑。第二客戶 —— 千草藥業(yè)，被紫鑫藥業(yè)的子公司草還丹藥業(yè)持有股份 56%，可見， 千草藥業(yè)實質(zhì)為紫鑫藥業(yè)的孫公司。以下是對公司前五名客戶進(jìn)行分析： 9 本公司前五名客戶的營業(yè)收入情況 客戶名稱 營業(yè)收入 占本公司全部營業(yè)收入的比例 四 川平大生物制品有限責(zé)任公司 70,685, % 亳州千草藥業(yè)飲片廠 68,906, % 吉林正德藥業(yè)有限公司 61,130, % 通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司 16,028, % 通化文博人參貿(mào)易有限公司 15,829, % 合 計 232,580, % 圖 5 紫鑫藥業(yè)與其三大客戶之關(guān)系圖 通過閱讀公司控股股東情況及實際控制人情況，查閱資料與及相關(guān)報道， 我們發(fā)現(xiàn)：前五名客戶與紫鑫藥業(yè)有著懸殊的關(guān)系，整理出如上所示關(guān)系圖。與獨立當(dāng)事人的交易一般遵循供求關(guān)系并通過價格機(jī)制決定是否成交和成交價格，最為公允和真實。 人參業(yè)務(wù)的加入，更令 人 覺得疑團(tuán)重重。 為探究其 是否真實 ，我們在附注中 找到了這樣 的解釋：公司積極參與吉林省人參產(chǎn)業(yè)開發(fā)，把握機(jī)遇， 2022年度投入大量資金收購人參，對所采購的人參進(jìn)行了粗加工 ， 并實現(xiàn)了對外銷售，致使“人參系列產(chǎn)品”銷售增加 。 從閱讀紫鑫藥業(yè)五年報表附注中統(tǒng)計到，在紫鑫藥業(yè)的主營收入中，主要是依靠四妙丸，活血通脈片，醒腦再造膠囊，腎復(fù)康膠囊，六味地黃軟膠囊，補(bǔ)腎安神口服液 六種 產(chǎn)品的銷售 （如表所示） ， 收入 約占主營業(yè)務(wù)的一半以上，但在2022 年，六種品種在主營業(yè)務(wù)中 的 支柱地位卻完全改變了，人參業(yè)務(wù)的涉入，就已占了主營業(yè)務(wù)的 %， “ 人參系列產(chǎn)品”銷售帶來了主營業(yè)務(wù) 億元的收入 。 因此， 把分析重點放在了 2022 主營業(yè)務(wù)收入 和 應(yīng)收賬款，對主營業(yè)務(wù) 和 應(yīng)收賬款 進(jìn)行了進(jìn)一步分析 。 2022年貨幣資 金劇增，固定資產(chǎn)及在建工程規(guī)模的縮小，應(yīng)收賬款的減少，存貨在同行業(yè)所占流動資產(chǎn)如此低 ，這筆資金的流入和流出實在令人懷疑。而存貨占流動資產(chǎn)平均百分比在藥品制造業(yè)同業(yè)中位于最低水平，低于同業(yè)平均值近 2陪。我們再 來看看康美藥業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)， 貨幣資金 也是 由 %下降至 %，在 2022年升到 %，在貨幣資金變動趨勢上，紫鑫藥業(yè)和康美藥業(yè)是一致的，但 在應(yīng)收賬款上，康 美藥業(yè) 都是呈上升趨勢， 平均比例在 %，所占比例不高，相比之下，紫鑫藥業(yè)應(yīng)收賬款是較高的，再看存貨，康美藥業(yè)的存貨所占比例平均 在%， 持有一定存貨。一般而言，公司持有貨幣資金的目的是支付，債權(quán)和存貨是為周轉(zhuǎn)準(zhǔn)備的。 因此，我對紫鑫藥業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行 了進(jìn)一步細(xì)分，把分析重點放在2022年上。 5 資產(chǎn)負(fù)債表部分項目具體分析 表 2 紫鑫藥業(yè) 近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表 時間 20221231 20221231 20221231 20221231 2022630 流動資產(chǎn)合計 % % % % % 固定資產(chǎn)與在建工程合計 % % % % % 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn) % % % % % 資產(chǎn)總計 % % % % % %%%%%%%%%%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年6月流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)與在建工程合計無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)圖 1 紫鑫藥業(yè)近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖 從上面表 1和圖 1可以看出，在紫鑫藥業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成當(dāng)中，流動資產(chǎn)從穩(wěn)定在 %~%之間忽 在 2022 飆升到 %，固定資產(chǎn)與在建工程 也是從 %~%， ，到 2022年急劇下 降到 %， 流動資產(chǎn)比例的增加，意味著公司資產(chǎn)的流動性和 變現(xiàn)能力增強(qiáng)，公司承擔(dān)風(fēng)險的能力 加 強(qiáng)，另外，固定資產(chǎn)比例減少， 說明其在縮小規(guī)模， 將會 影響到公司以后的 獲利能力。 資產(chǎn)負(fù)債表分析 資產(chǎn) 負(fù)債表分析的基本原理 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某個特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的財務(wù)狀況?！白霄巍鄙虡?biāo)被評為中國馳名商標(biāo)和吉林省著名商標(biāo)。 紫鑫藥業(yè)股份有限公司概述 吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司是吉林省制藥生產(chǎn)企業(yè)中的后起之秀， 1998年 5月成立， 2022年 3月在深交所掛牌上市，是一家集中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、飲片加工、藥用動植物種養(yǎng)殖為一體的高科技股份制企業(yè)。上市公司為了達(dá)到“圈錢”等目的，不惜采用各種手段，人為的進(jìn)行利潤操縱，編制虛假財務(wù)報表，制造“泡沫”效益 .如何防止報表操縱，規(guī)范證劵 市場， 加強(qiáng)誠信體系構(gòu)建 。 膨脹的業(yè)績背后是否真懷鬼胎？實 值我們?nèi)パ芯亢吞讲?，揭曉紫鑫藥業(yè)的廬山真面目，還證券市場一片凈土。 因此我選取擁有紅參老品牌且為行業(yè)龍頭的康美藥業(yè)與之比較，探究其效益的真?zhèn)巍? 2 論文研究的背景與意義 論文研究的背景 中國是世界最大的人參出產(chǎn)國之一，吉林人參產(chǎn)量就已經(jīng)占了中國 85％，世界 70%， 隨著優(yōu)質(zhì)人參正在演變?yōu)橄∪辟Y源 ， 作 為人參出產(chǎn)大省，吉林政府也相繼出臺了許多優(yōu)惠和鼓勵人參產(chǎn)業(yè)發(fā)展 政策 。 第三部分是結(jié)論和建議。本文主要可分為以下幾個部分： 第一部分主要介紹案例研究的背景與意義。 在 2022年里創(chuàng)下“神話”業(yè)績的紫鑫藥業(yè)股份有限公司 （以下簡稱紫鑫藥業(yè)） ，被 質(zhì) 疑偽造上下游客戶，虛構(gòu)人參相關(guān)交易，前五大營業(yè)客戶均是“影子公司”，最終被證監(jiān)會立案稽查 。 關(guān)鍵詞： 影子公司 立案稽查 報表分析 虛假 2 Analysis on Financial Report of the JiLinZi xin pharmaceutical Co., LTD. Lixin Business School, Zhanjiang Normal University, Zhanjiang, GuangDong,China Abstract: the benefit from ginseng industry concept support, JiLinZi xin pharmaceutical Co., LTD. Share price up all the way. But the good time last year will be questioned purple xin pharmaceutical fed upstream and downstream customers, fictional ginseng transaction, the top five business customers have is shadow pany, was eventually securities regulatory mission filing auditing. This article from a financial statements from the point of view of the external users, with the listed pany financial manag