【正文】 二天馬微電子杜邦分析數(shù)據(jù)及分析結(jié)論 根據(jù)天馬微電子 2020 年 ?2020 年的有關(guān)數(shù)據(jù)可得表如下 : 表 12 天馬微電子股份有限公司 2020 年 2020 年杜邦分析數(shù)據(jù) 年份 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020 年 % % 1/ % 2020 年 % % 1/ % 2020 年 % % 1/ % 權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系 ,對企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析的方法。該企業(yè)在 2020 年到 2020 年的償債能力都比較弱 ,在 2020 年償債能力又變得更差 ,管理者必須采取一些措施來解決這一問題。從 總體來說指標(biāo)都偏低 ,該企業(yè)的償債能力比較差 ,企業(yè)管理者應(yīng)采取措施來扭轉(zhuǎn)這種局面。但在 2020 年的利息保障倍數(shù)急劇下降為負(fù)數(shù) ,主要原因在于它的利潤總額為負(fù)數(shù)。若要保持正常的償債能力 ,一般來說利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于 1,比值越高 ,企業(yè)償債能力越強(qiáng) ,如果比值過小 ,企業(yè)將面臨虧損。它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小 ,而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。 由圖可看出從 2020年到 2020年資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢 ,資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高表明公司的財(cái)務(wù)成本較高 ,風(fēng)險(xiǎn)較大 ,償債能力弱 ,經(jīng)營較為起伏 ,對于投資行為的態(tài)度比較盲目 ,預(yù)測在下一年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還將會是大幅度上升。 2020 年企業(yè)采用了新會計(jì)準(zhǔn)則 ,這對 2020 年計(jì)算的指標(biāo)產(chǎn)生影響與上年相比可比性有所下降。這一比率越小 ,企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。 分析企業(yè)的長期償債能力主要是為了確保企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力 ,長期償債能力的強(qiáng)弱反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志主要衡量指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)。 由圖顯示可看出該公司從 2020 年到 2020 年呈大幅度上升趨勢 ,但 2020年該比率呈現(xiàn)下降的趨勢 ,幅度相當(dāng)大。 2020 年的流動比率和速動比率都較低 ,致使該企業(yè)的短期償債能力很弱。 2020 年的速動比率為 大于 1,說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù) ,但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款。 由圖可看出在這近三年中流動比率從 2020 年到 2020 年處于大幅度上升趨勢 , 2020 年開始流動比率呈現(xiàn)迅速下降趨勢 ,預(yù)測在 2020 年該比率還會是呈下降趨勢 . 2 速動比率 速動比率剔除了流動比率中所提到的變現(xiàn)能力較差的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目的影響 ,進(jìn)一步反映企業(yè)的短期償債力 ,相對于流動比率更準(zhǔn)確。2020 年該企業(yè)采用了新會計(jì)準(zhǔn)則 ,對 2020 年的指標(biāo)產(chǎn)生了影響與上年的相比可比性降低了。 流動比率流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)內(nèi)容計(jì)算得到如下 : 2020 年的流動比率 2020 年的流動比率 1686540411/ 2020 年的流動比率 1012284068/ 查詢近三年流動比率資料得表如下 : 表 8 天馬微電子股份有限公司 2020 年 2020 年的流動比率 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 流動資產(chǎn) 1686540411 1012284068 流動負(fù)債 流動比率 根據(jù)表 8 的數(shù)據(jù)可繪制天馬微電子股份有限公司 2020 年至 2020 年流動比率趨勢圖 ,如圖 8 所示 : 圖 8 2020 年 2020 年流動比率變化趨勢 通過計(jì)算可得 :一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)的合理的最低流動比率為 2,而這 2020的流動比率大于 2,這表明該企業(yè)短期償債能力很強(qiáng)。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。 三償債能力分析 償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。每股收益的減少減弱了投資人的投資信心 ,此時投資人在一定程度上可能減少對企業(yè)的投資力度。其計(jì)算公式如下 : 每股收益 凈利潤 優(yōu)先股股利 / 流通在外的普通股股數(shù) 2020 年每股收益 2020 年每股收益 2020 年每股收益 注 :由于該企業(yè)沒有優(yōu)先股股利所以每股收益直接用凈利潤除以流通在外的普通股股數(shù)。由趨勢圖可預(yù)測 ,在下一年該公司的凈資產(chǎn)收益率還會大幅度的下降。 由圖顯示 :在這三年間天馬微電子企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率處于一個直線下降的趨勢 ,說明該公司的盈利能力是不容樂觀的。凈資產(chǎn)收益率下降的趨勢說明凈利潤的增長慢于凈資產(chǎn)的增長速度 ,投資人投入較大的資金才可以從中 獲取較少的利潤 ,這樣不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。 凈資產(chǎn)收益率反映的是自有資金投資水平的高低 ,該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心 ,也是整個財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。預(yù)測在未來的一年的中銷售凈利率將會繼續(xù)小幅度的下降?？傮w來說該企業(yè)的盈利能力是較弱的。 查詢近三年銷售凈利率變化情況的資料可得表 5 如下 : 表 5 天馬微電子股份有限公司 2020 年 2020 年的銷售凈利率 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 凈利潤 銷售收入 1511181193 1723967891 1376252455 銷售凈利率 % % % 根據(jù)表 5 是數(shù)據(jù)可繪制天馬微電子股份有限公司 2020 年至 2020 年銷售凈利率變化趨勢圖 ,如圖 5 所示 圖 5 2020 年 2020 年銷售凈利率變化趨勢 通過計(jì)算可得 :20202020 年的銷售凈利率呈下降趨勢 ,并且幅度較大 ,說明該公司具有較差的盈利能力。 銷售凈利率用來衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取利潤的能力。 由圖顯示可看出從 2020 年到 2020 年開始該企業(yè)的毛利率呈現(xiàn)基本水平不變的下降趨勢 ,幅度較小。 20 2020 年的毛利率雖然下降但幅度不是太大 ,對盈利能力將不會產(chǎn)生太大的影響。 2020 年以后該企業(yè)采用了新會計(jì)制度準(zhǔn)則 ,2020 年計(jì)算的指標(biāo)與上一年相比可比性降低了 ,但還是有一定的可比性。 查詢近三年毛利率的變化情況如下表 : 表 4 天馬微電子股份有限公司 2020 年 2020 年的毛利率 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 毛利潤 279174093 276302070 163581809 銷售收入 1511181193 1723967891 1376252455 毛利率 % % % 根據(jù)表 4 的數(shù)據(jù)可繪制天馬微電子股份有限公司 2020 年至 2020 年毛利率變化趨勢圖 ,如圖 4 所示 : 圖 4 2020 年 2020 年毛利率變化趨勢 通過上式的計(jì)算可知 :在這三年中 2020 年的毛利率最大為 %,說明在 2020 年企業(yè) 的盈利水平最高。其計(jì)算公式如下 : 毛利率 毛利潤 / 銷售收入 100 % 毛利潤 銷售收入 ? 銷售成本 根據(jù)利潤表計(jì)算可得 : 2020 年毛利率 15111811931232020200/151118119310 0%% 2020 年毛利率 17239678911447665821/1723967891100%% 2020 年毛利率 13762524551212670646/1376252455100%% 2020 年該企業(yè)采用了新會計(jì)準(zhǔn)則對利潤表的一些項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整 ,因此2020 年的毛利潤營業(yè)收入 營業(yè)成本 。反映贏利能力的指標(biāo)包括銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益。 二盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)獲取利潤的能力 ,因此 ,企業(yè)債權(quán)人、所有者及經(jīng)營管理者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力 。在 20