【正文】 豐紙業(yè)較豐順潔柔權(quán)益成數(shù)較小，表明其長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)稍小于恒豐紙業(yè)。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。從表3—2可以看出2013年的資產(chǎn)負(fù)債率較合適，雖有下降但是幅度不大，因此總體來說比較穩(wěn)健，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)不是很大。關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率以多少為宜，國(guó)際上并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。如果該指標(biāo)過高，會(huì)影響企業(yè)的籌資能力。對(duì)債權(quán)人來說，該比率越低越好，因?yàn)樵撈髽I(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，其總體償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益保障程度越高。（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）]100%....... 公式14利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。所有者權(quán)益.......................................公式12產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額247。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債247。用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保障程度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。而其同行業(yè)—，由此可見恒豐紙業(yè)該指標(biāo)偏低，表明其資金利用率較高。但是現(xiàn)金資產(chǎn)是一種非獲利資產(chǎn)，企業(yè)過多的儲(chǔ)備現(xiàn)金和銀行活期存款，實(shí)際上意味著企業(yè)正在失去這些資金用于其它項(xiàng)目可獲得的盈利。應(yīng)收賬款存在發(fā)生壞賬的可能性，某些到期的應(yīng)收賬款也不一定能按時(shí)收回。從表3—1來看，恒豐紙業(yè)2011年的速動(dòng)比率比較適宜，而2011和2012年偏低，此時(shí)企業(yè)將面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn) 。存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等不計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的變現(xiàn)性極差。（2）速動(dòng)比率又稱酸性試驗(yàn)，有時(shí)還成為賬戶比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。但近些年來企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式和金融環(huán)境發(fā)生很大變化，流動(dòng)比率有所降低，許多成功企業(yè)的流動(dòng)比率平均多在1—。即流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。流動(dòng)負(fù)債....................................公式10表3—2 恒豐紙業(yè)2011—2013年短期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2011年2012年2013年?duì)I運(yùn)資本336613000472807000461526000流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率表3—2 恒豐紙業(yè)2011—2013年短期償債能力分析分析：（1）流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，它表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。流動(dòng)負(fù)債....................................公式8速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)247。反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。 企業(yè)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付即將到期債務(wù)的實(shí)力。 （3）公司融資狀況分析。這從流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比中也可以看出，%，%，%。從流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比中也可以看出，%，%，%，說明公司資產(chǎn)管理效率比較穩(wěn)定且有逐年遞減的趨勢(shì)；公司三年來應(yīng)收賬款（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）所占比重呈上升趨勢(shì)，%，%，%，幅度較大，而應(yīng)收票據(jù)上升幅度不大，%，%，從數(shù)據(jù)顯示：本公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理缺乏力度，導(dǎo)致資金的占用率搞，降低了效率；貨幣資金所占比重逐年減少，%，%，%，%，%。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析。非流動(dòng)負(fù)債——2011年為298333000元，2012年為482441000元，2013年為355528000元，2012年比2011年增加184108000元，%，2013年比2012年增加126913000元，%。負(fù)債——2011年為1090390000元，2012年為1377410000元，2013年為1104090000元，2012年比2011年增加287020000元，%，2013年比2012年增加273320000元，%。流動(dòng)資產(chǎn)——2011年為1128670000元，2012年為1367780000元，2013年為1210090000元，2012年比2011年增加239110000元，%，2013年比2012年增加157690000元，%。（4）其它情況，公司近年來管理層穩(wěn)定，在每年的董事會(huì)報(bào)告中都會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行描述，還會(huì)對(duì)公司的一些主要指標(biāo)的變化做出說明。（2）信息披露情況，公司近年來按照有關(guān)管理部門的要求，在指定的媒體刊登年度報(bào)告，內(nèi)容詳細(xì)，信息全面。 恒豐紙業(yè)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的向煙草行業(yè)提供卷煙配套用紙供應(yīng)商，是國(guó)內(nèi)首家通過科技部和中國(guó)科學(xué)院認(rèn)定的造紙行業(yè)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。2表31 恒豐紙業(yè)20112013年資產(chǎn)運(yùn)用效率分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2011年2012年2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表31 恒豐紙業(yè)20112013年資產(chǎn)運(yùn)用效率分析 資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析所處行業(yè)，從公司年報(bào)相關(guān)信息我們知道，恒豐紙業(yè)股份有限公司的前身是牡丹江天宇股份有限公司，公司主要生產(chǎn)卷煙紙、濾嘴棒紙、接裝紙?jiān)垺X箔襯紙和其它特種工業(yè)用紙，是中國(guó)最大的卷煙配套用紙生產(chǎn)基地，在國(guó)內(nèi)特種紙行業(yè)占有重要地位。存貨平均余額........................公式5收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入247。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額..........................公式3應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入247?？傎Y產(chǎn)平均余額...............................公式1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。 資產(chǎn)的運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)。3 財(cái)務(wù)能力分析 資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式。因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系,按照一定的程序和方法,確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動(dòng)情況,研究其變動(dòng)趨勢(shì)或規(guī)律,從而可預(yù)測(cè)出企業(yè)未來發(fā)展變動(dòng)情況。第二,根據(jù)指數(shù)計(jì)算結(jié)果,評(píng)價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)及其合理性。環(huán)比指數(shù)則是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)以前一期為基期來計(jì)算的。通常指數(shù)的計(jì)算有兩種方法,一是定基指數(shù),二是環(huán)比指數(shù)。趨勢(shì)分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表,以第一年或另外選擇某一年份為基礎(chǔ),計(jì)算每一期各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比,或算趨勢(shì)比率及指數(shù),形成一系列具有可比性的百分比或指數(shù),以揭示各期財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況增減變化的性質(zhì)及其趨向。比較分析法是將企業(yè)某項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)值的大小，這是財(cái)務(wù)分析中最常用的方法，也是其它分析方法運(yùn)用的基礎(chǔ)。比率分析法是在同一報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在不同報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，從而計(jì)算出各種不同經(jīng)濟(jì)含義的比率,借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的分析，制定出信用政策及是否延長(zhǎng)其付款期、是否長(zhǎng)期合作等決策。他們這些服務(wù)需要全面了解和掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，所獲得的信息也主要來自財(cái)務(wù)分析的結(jié)論。此外，企業(yè)員工要通過財(cái)務(wù)分析知曉自己將會(huì)獲得怎樣的成果，企業(yè)和本部門的指標(biāo)是否完成，了解工資、獎(jiǎng)金和福利變動(dòng)原因，以及企業(yè)的穩(wěn)定性和職業(yè)保障程度等。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家為了維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的正常秩序，也必然會(huì)利用財(cái)務(wù)分析資料來監(jiān)督和檢查企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過程中是否嚴(yán)格遵守國(guó)家制定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)和有關(guān)制度等。經(jīng)營(yíng)著對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求也更加具體、詳細(xì)、深入，故對(duì)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量要求也就更高。（3）從經(jīng)營(yíng)著角度看財(cái)務(wù)分析的作用：財(cái)務(wù)分析對(duì)于提高企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平、制定發(fā)展規(guī)劃、做出有關(guān)決策等均具有重要作用。一般來說，短期債權(quán)人更多地注重企業(yè)各項(xiàng)流動(dòng)比率，而長(zhǎng)期債權(quán)人則會(huì)更多地考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方正、發(fā)展方向、項(xiàng)目性質(zhì)及潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)分析結(jié)論中有大量揭示企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否現(xiàn)實(shí)的信息，為投資者作出繼續(xù)投資、追加投資、轉(zhuǎn)移投資或抽回投資的決策提供了重要的幫助。 貴州廣播電視大學(xué)2014年本科畢業(yè)論文 第32頁(yè)恒豐紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文目錄摘要 I關(guān)鍵詞 I1 引言 12 研究綜述 2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)涵及作用 2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 33 財(cái)務(wù)能力分析 5 資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo) 5 償債能力 6 資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析 6 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析 10 基本獲利能力分析 12 營(yíng)運(yùn)能力分析 13 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 13 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 15 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 16 投資報(bào)酬分析 17 現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析 18 現(xiàn)金流動(dòng)性 18 獲取現(xiàn)金能力 19 收益質(zhì)量 204 綜合財(cái)務(wù)分析（運(yùn)用杜邦分析法） 225 恒豐紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)與改進(jìn)建議 27 恒豐紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià) 27 恒豐紙業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問題 27 恒豐紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)改進(jìn)建議 276 結(jié)論 29參考文獻(xiàn)： 30附件： 31附件1：恒豐紙業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 31附件2：財(cái)務(wù)分析計(jì)算 31附件3：恒豐紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析 312研究綜述財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)告資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債券者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來、做出正確決策與股價(jià)提供準(zhǔn)確信息或依據(jù)。（1）從投資者的角度看財(cái)務(wù)分析的作用： 一般來說，投資者最關(guān)注的是企業(yè)投資回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)程度，他們希望了解企業(yè)的短期盈利能力和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。?）從債權(quán)人角度看財(cái)務(wù)分析的作用：債權(quán)人更多地關(guān)心企業(yè)的償債能力，關(guān)心企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及長(zhǎng)短期負(fù)債比例。財(cái)務(wù)分析的全面性從不同側(cè)面對(duì)長(zhǎng)短期債權(quán)人對(duì)信息的要求均給予了充分幫助。企業(yè)外界的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的影響是間接的，而管理當(dāng)局利用財(cái)務(wù)信息做出的決策對(duì)企業(yè)的影響則是迅速而直接的。（4）從政府角度看財(cái)務(wù)分析的作用：對(duì)企業(yè)有監(jiān)管職能的主要包括工商、稅務(wù)、財(cái)政、審計(jì)等政府部門，他們主要是通過定期了解企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，來把握和判斷企業(yè)是否依法經(jīng)營(yíng)、依法納稅。（5）從企業(yè)內(nèi)部員工角度看財(cái)務(wù)分析的作用：企業(yè)員工不但關(guān)心企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，而且也關(guān)心企業(yè)未來的發(fā)展前景，他們也需要通過財(cái)務(wù)分析結(jié)果來獲取信息。（6）從社會(huì)中介機(jī)構(gòu)看財(cái)務(wù)分析的作用：與企業(yè)相關(guān)的重要中介機(jī)構(gòu)主要有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所以及各類投資咨詢公司、稅務(wù)咨詢公司、資信評(píng)估公司等，這些機(jī)構(gòu)站在第三方的立場(chǎng)上，對(duì)企業(yè)發(fā)行股票和債券、股份制改制、企業(yè)聯(lián)營(yíng)及兼并、清算等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，提供獨(dú)立、客觀、公正的服務(wù)。（7）從供應(yīng)商等與企業(yè)有業(yè)務(wù)往來的企業(yè)角度看財(cái)務(wù)分析的作用：這些單位要通過財(cái)務(wù)分析提供的信息，了解和掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資金實(shí)力和付款能力，掌握企業(yè)長(zhǎng)期信用狀況等。（1）比率分析法。（2）比較分析法。（3）趨勢(shì)分析法。趨勢(shì)分析法的一般步驟是:第一,計(jì)算趨勢(shì)比率或指數(shù)。定基指數(shù)就是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)都是以某一固定時(shí)期為基期來計(jì)算的。趨勢(shì)分析法通常采用定基指數(shù)。第三,預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。（4）因素分析法。因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn),可分為連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種。所謂連環(huán)替代法是通過順次逐個(gè)替代影響因素，計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)變動(dòng)影響程度的一種因素分析方法。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入247。固定資產(chǎn)平均余額.............................公式2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入247。應(yīng)收賬款平均余額..........................公式4存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)成本247。存貨平均余額........................公式6其中：固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)總額+期末固定資產(chǎn)總額）247。恒豐紙業(yè)為適應(yīng)煙草行業(yè)的快速發(fā)展，先后全套引進(jìn)了四條國(guó)際上最先進(jìn)的卷煙配套用紙生產(chǎn)線，還自行設(shè)計(jì)、安裝了一條連續(xù)漂白亞麻制漿生產(chǎn)線，為產(chǎn)品提供了專業(yè)化的品質(zhì)保障。本公司雖然擁有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，具有較高的品牌知名度，但參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)仍將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。（3）審計(jì)報(bào)告情況，歷年來公司審計(jì)師針對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表出具的審計(jì)報(bào)告均為無保留意見的審計(jì)報(bào)告。恒豐紙業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析通過對(duì)恒豐紙業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，我們可以看到：總資產(chǎn)——2011年為2331160000元，2012年為2771270000元，2013年為2661160000元，2012年比2011年增加440110000元，%，2013年比2012年增加110110000元，%。非流動(dòng)資產(chǎn)——2011年為1202490000元，2012年為1403490000元9，2013年為1451070000元，2012年比2011年增加201000000元，%，2013年比2012年增加47580000元，%。流動(dòng)負(fù)債——2011年為792057000元，2012年為894973000元，2013年為748564000元，2012年比2011年增加102916000元，%，2013年比2012年增加146409000元，%。7所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）——2011年為1240770000元，2012年為1393860000元，2013年為1557070000元，2012年比2011年增加153090000元，%，2013年比2012年增加163210000元，%。三年來，公司的存貨占總資產(chǎn)的比重變化不大%，%，%%，%。說明公司對(duì)現(xiàn)金流的管理不到位。（2）非流動(dòng)資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)凈值和在建