【正文】 ...................公式 17 其中：息稅前利潤(rùn)＝凈利潤(rùn) +利息支出 +所得稅費(fèi)用＝利潤(rùn)總額 +利息支出 長(zhǎng)期 資本收益率 =息稅前利潤(rùn) 247。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)247。 基本獲利能力分析 營(yíng)業(yè)盈利能力是反應(yīng)企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)，它既反應(yīng)了企業(yè)的前期經(jīng)營(yíng)成果，又為 企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)，是企業(yè)盈利能力最明顯的外在表現(xiàn)。 (5) 利息保障倍數(shù) ， 2020 年 2020 年恒豐紙業(yè) 利息保障倍數(shù) 逐年遞減。有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持 1： 1 的比例 ，即在100%。 恒豐紙業(yè) 2020 年 有形凈值債務(wù)率 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 12 頁 指標(biāo) 最高 %， 2020 年指標(biāo)最低 %， 從長(zhǎng)期償債能力來講， 指標(biāo)越低越好 。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，一般認(rèn)為這一比率為 1﹕ 1，即 100%以下時(shí)，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。恒豐紙業(yè)近三年的權(quán)益成數(shù)平均值為 ，恒豐紙業(yè)較豐順潔柔權(quán)益成數(shù)較小，表明其長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)稍小于恒豐紙業(yè)。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。從表 3— 2可以看出 2020年的資產(chǎn)負(fù)債率較合適， 2020 年末比 2020 年末上升了 ， 2020 年末比 2020 年末下降 ，雖有 下降但是幅度不大，因此總體來說比較穩(wěn)健，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)不是很大。關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率以多少為宜，國(guó)際上并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。如果該指標(biāo)過高，會(huì)影響企業(yè)的籌資能力。對(duì)債權(quán)人來說，該比率越低越好，因?yàn)樵撈髽I(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，其總體償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益保障程度越高。（股東權(quán)益 無形資產(chǎn)凈值） ] 100%....... 公式 14 利息保障倍數(shù)＝息 稅前利潤(rùn)247。所有者權(quán)益 .......................................公式 12 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額247。 資產(chǎn)負(fù)債率 ＝ 負(fù)債247。用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保障程度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。恒豐紙業(yè)近三年的現(xiàn)金比率平均值為 ，而其同行 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 10 頁 業(yè) — 中順潔柔近三年的現(xiàn)金比率平均值為 ，由此可見恒豐紙業(yè)該指標(biāo)偏低，表明其資金利用率較高。但是現(xiàn)金資產(chǎn)是一種非獲利資產(chǎn)，企業(yè)過多 的儲(chǔ)備現(xiàn)金和銀行活期存款，實(shí)際上意味著企業(yè)正在失去這些資金用于其它項(xiàng)目可獲得的盈利。應(yīng)收賬款存在發(fā)生壞賬的可能性，某些到期的應(yīng)收賬款也不一定能按時(shí)收回。從表 3— 1 來看，恒豐紙業(yè) 2020 年的速動(dòng)比率比較適宜，而 2020 和 2020 年偏低，此時(shí)企業(yè)將面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn) 。存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等不計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的變現(xiàn)性極差。 （ 2）速動(dòng)比率又稱酸性試驗(yàn)，有時(shí)還成為賬戶比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。但近些年來企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式和金融環(huán)境發(fā)生很大變化，流動(dòng)比率有所降低，許多成功企業(yè)的流動(dòng)比率平均多在 1— 之間。即流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。流動(dòng)負(fù)債 ....................................公式 10 表 3— 2 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年短期償債能力分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 營(yíng)運(yùn)資本 336613000 472807000 461526000 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 9 頁 表 3— 2 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年短期償債能力分析 分析： （ 1）流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，它表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。流動(dòng)負(fù)債 ....................................公式 8 速動(dòng)比率 ＝ 速動(dòng)資產(chǎn)247。反應(yīng)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。 企業(yè)短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付即將到期債務(wù)的實(shí)力。 （ 3）公司融資狀況分析。這從流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比中也可以看出， 2020 年貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的 %， 2020 年占 %， 2020 年占 %。從流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比中也可以看出， 2020 年存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的%， 2020 年占 %， 2020 年占 %，說明公司資產(chǎn)管理效率比較穩(wěn)定且有逐年遞減的趨勢(shì)；公司三年來應(yīng)收賬款（應(yīng)收賬款 +應(yīng)收票據(jù)）所占比重呈上升趨勢(shì)，特別是由 2020 年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的 %，比 2020 年上升了 %，比 2020 年上升了 %，幅度較大，而應(yīng)收票據(jù)上升幅度不大， 2020 年僅上升了 %， 2020 上升了 %，從數(shù)據(jù)顯示：本公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理缺乏力度，導(dǎo)致資金的占用率搞，降 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 8 頁 低了效率；貨幣資金所占比重逐年減少， 2020 年占總資產(chǎn)為 %， 2020 年的為%， 2020 年的為 %， 2020 年比 2020 年減少了 %， 2020 年比 2020年減少了 %。 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 （ 1）流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析。 非流動(dòng)負(fù)債 —— 2020 年為 298333000 元， 2020 年為 482441000 元， 2020 年為355528000 元， 2020 年比 2020 年增加 184108000 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 126913000 元，增幅為 %。 負(fù)債 —— 2020 年為 1090390000 元， 2020 年為 1377410000 元， 2020 年為1104090000 元， 2020 年比 2020 年增 加 287020200 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 273320200 元，增幅為 %。 流動(dòng)資產(chǎn) —— 2020 年為 1128670000 元， 2020 年為 1367780000 元， 2020 年為1210090000 元， 2020 年比 2020 年增加 239110000 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 157690000 元，增幅為 %。 （ 4）其它情況，公司近年來管理層穩(wěn)定，在每年的董事會(huì)報(bào)告中都會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行描述，還會(huì)對(duì)公司的一些主要指標(biāo)的變化 做出說明。 （ 2）信息披露情況，公司近年來按照有關(guān)管理部門的要求，在指定的媒體刊登年度報(bào)告，內(nèi)容詳細(xì)，信息全面。 恒豐紙業(yè)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的向煙 草行業(yè)提供卷煙配套用紙供應(yīng)商，是國(guó)內(nèi)首家通過科技部和中國(guó)科學(xué)院認(rèn)定的造紙行業(yè)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。 2 表 31 恒豐紙業(yè) 20202020年資產(chǎn)運(yùn)用效率分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 6 頁 表 31 恒豐紙業(yè) 20202020年資產(chǎn)運(yùn)用效率分析 024681012141618202020 年2020 年2020 年 償債能力 資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析 所處行業(yè)，從公司年報(bào)相關(guān)信息我們知道，恒豐紙業(yè)股份有限公司的前身是牡丹江天宇股份有限公司，公司主要生產(chǎn)卷煙紙、濾嘴棒紙、接裝紙?jiān)垺X箔襯紙和其它特種工業(yè)用紙，是中國(guó)最大的卷煙配套用紙生產(chǎn)基地，在國(guó)內(nèi)特種紙行業(yè)占有重要地位。存貨平均余額 ........................公式 5 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入247。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 ..........................公式 3 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入247?？傎Y產(chǎn)平均余額 ...............................公式 1 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入247。 資產(chǎn)的運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =周轉(zhuǎn)額 /資產(chǎn) 。 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 5 頁 3 財(cái)務(wù)能力分析 資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo) 資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式。因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系 ,按照一定的程序和方法 ,確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動(dòng)情況 ,研究其變動(dòng)趨勢(shì)或規(guī)律 ,從而可預(yù)測(cè)出企業(yè)未來發(fā)展變動(dòng)情況。第二 ,根據(jù)指數(shù)計(jì)算結(jié)果 ,評(píng)價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)及其合理性。環(huán)比指數(shù)則是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)以前一期為基期來計(jì)算的 。通常指數(shù)的計(jì)算有兩種方法 ,一是定基指數(shù) ,二是環(huán)比指數(shù)。趨勢(shì)分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表 ,以第一年或另外選擇某一年份為基礎(chǔ) ,計(jì)算每一期各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比 ,或算趨勢(shì)比率及指數(shù) ,形成一系列具有可比性的百分比或指數(shù) ,以揭示各期財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況增減變化的性質(zhì)及其趨向。比較分析法是將企業(yè)某項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)值的大小， 這是財(cái)務(wù)分析中最常用的方法，也是其它分析方法運(yùn)用的基礎(chǔ)。比率分析法是在同一報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在不同報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，從而計(jì)算出各種不同經(jīng)濟(jì)含義的比率 ,借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的分析，制定出信用政策及是否延長(zhǎng)其付款期、是否長(zhǎng)期合作等決策。他們這些服務(wù)需要全面了解和掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，所獲得的信息也主要來自財(cái)務(wù)分析的結(jié)論。此外，企業(yè)員工要通過財(cái)務(wù)分析知曉自己將會(huì) 獲得怎樣的成果，企業(yè)和本部門的指標(biāo)是否完成，了解工資、獎(jiǎng)金和福利變動(dòng)原因，以及企業(yè)的穩(wěn)定性和職業(yè)保障程度等。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家為了維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的正常秩序，也必然會(huì)利用財(cái)務(wù)分析資料來監(jiān)督和檢查企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過程中是否嚴(yán)格遵守國(guó)家制定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)和有關(guān)制度等。經(jīng)營(yíng)著對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求也更加具體、詳細(xì)、深入，故對(duì)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量要求也就更高。 （ 3）從經(jīng)營(yíng)著角度看財(cái)務(wù)分析的作用：財(cái)務(wù)分析對(duì)于提高企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平、制定發(fā)展規(guī)劃、做出有關(guān)決策等均具有重要作用。一般來說，短期 債權(quán)人更多地注重企業(yè)各項(xiàng)流動(dòng)比率，而長(zhǎng)期債權(quán)人則會(huì)更多地考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方正、發(fā)展方向、項(xiàng)目性質(zhì)及潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)分析結(jié)論中有大量揭示企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否現(xiàn)實(shí)的信息，為投資者作出繼續(xù)投資、追加投資、轉(zhuǎn)移投資或抽回投資的決策提供了重要的幫助。 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 2 頁 2 研究綜述 財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)涵及作用 財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)告資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投 資者、債券者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來、做出正確決策與股價(jià)提供準(zhǔn)確信息或依據(jù)。 關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)報(bào)表；上市公司 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 1 頁 1 引言 近年來，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，推動(dòng)許多企業(yè)不斷的增速運(yùn)行。以便幫助管理者更好的制定決策。 目錄 摘要 ..................................................................... I 關(guān)鍵詞 ................................................................... I 1 引言 ................................................................... 1 2