財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)ppt課件-文庫吧資料
2025-01-16 23:10本頁面
【正文】 實(shí)際利率預(yù)期通貨膨脹率期望利率（市場利率）1 0 0 0 元債券發(fā)行價(jià)格初始狀態(tài) 8% 4% 12% 1000通貨膨脹預(yù)期增加 8% 8% 16% 7 5 6 .1 2通貨膨脹預(yù)期降低 8% 0 8% 1427? 息票利率為 12%，通貨膨脹影響如何？ ? 當(dāng) 期望利率 高于債券 息票利率 時(shí)，債券的市場價(jià)值低于債券面值（貼息）；相反，則高于債券面值溢價(jià)賣出（貼水）； 債券定價(jià)復(fù)習(xí)題 ? 定義一個(gè)債券的三大元素是什么？ ? 例題：銀行實(shí)際利率為 8%，通貨膨脹為8%，那么投資者期望的收益率（市場利率）為多少？ ? 某債券面值 1000元，期限 4年，票面利率10%，若市場利率為 12%，求該債券的價(jià)值（單利計(jì)算） 。 永久債券的持有者除因發(fā)現(xiàn)公司破產(chǎn)或有重大財(cái)務(wù)事件外，一般不能要求公司償還 部分國債收益率一覽表 交易所國債到期收益排行榜 債券名稱 凈價(jià)最新 到期 收益率 1 05國債 (4) % 2 05國債 (12) % 3 國債 0303 % 4 03國債 (3) % 5 21國債 (7) % 6 國債 0501 % 7 06國債 (03) % 8 05國債 (1) % 9 國債 0213 % 10 02國債 (13) % 11 國債 912 % 12 國債 0308 % 各種利率的定義： ? 息票利率 ? 銀行利率 ? 期望利率：投資者要求的收益率 ? 例題：銀行實(shí)際利率為 8%，通貨膨脹為 8%，那么投資者要求的收益率（期望利率）為16% 債券的價(jià)值： 任何資產(chǎn)的價(jià)值等于該資產(chǎn)未來現(xiàn)金流按合適折現(xiàn)率折為現(xiàn)值之和。 ? 永久債券 ：指一種不規(guī)定本金返還期限，可以無限期地按期取得利息的債券。你是以下哪一種人？ 選擇 A：賭徒（偏好風(fēng)險(xiǎn)的非理性人）：選 B高風(fēng)險(xiǎn)高收益：膽大的理性人 甚至?xí)x擇 C不參加：小心謹(jǐn)慎的理性人 ?每個(gè)人都是在期望與風(fēng)險(xiǎn)中權(quán)衡 證券組合的選擇 ? 如何對(duì)幾種證券進(jìn)行投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)？ 情景 1 情景 2 情景 3證券 A 300 400 800證券 B 200 600 700證券 C 900 500 100：兩個(gè)變量相互關(guān)聯(lián)的程度 兩個(gè)變量正相關(guān)，相關(guān)系數(shù) corr（ A， B） 0 兩個(gè)變量負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù) corr（ A， C） 0 證券組合的選擇 ? 對(duì)兩種證券進(jìn)行組合，權(quán)重分別為 W1和 W2，那么組合證券的方差為： ? 組合原則：選擇相關(guān)性為負(fù)的資產(chǎn)進(jìn)行組合，即兩種證券的 corr越小越好 211221222221212 2 ????? c or rwp ???兩種證券組合 投資回報(bào) 時(shí)間 時(shí)間 時(shí)間 證券 1 證券 2 1和 2組合證券 風(fēng)險(xiǎn)與收益復(fù)習(xí)題 1. P60案例 2 ： A：扔銀幣，正面得 200刀，反面要付出 150刀。 ? B：老虎機(jī)， 500刀， 100刀 ? C：不參加。 ? B：老虎機(jī)， 500刀， 100刀 ? C：不參加。 風(fēng)險(xiǎn)是什么？ ? 企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn) ? 產(chǎn)品市場風(fēng)險(xiǎn) ? 原料市場風(fēng)險(xiǎn) ? 金融市場風(fēng)險(xiǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)抽象的概念？如何衡量一項(xiàng)投資是否值得？ 期望的衡量 ：幾種不確定性結(jié)果的加權(quán)平均收益 P37例題 nn pkpkpkK ???? . ..2211風(fēng)險(xiǎn)的衡量 6 0 4 0 2 0020406026 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95C o m m o n S t o cksL o n g T B o n d sT B i l l sSource: 169。 ? 魯賓遜想存 100塊錢，有兩家銀行供選擇，名義年利率都是 12%，但是 A銀行計(jì)息周期是按半年計(jì)，B銀行計(jì)息周期是按月計(jì)，魯賓遜應(yīng)該存在哪家銀行？ ? 某銀行開展零存整取業(yè)務(wù)，月利率 1%，如果魯濱遜每月月初存入 1000元，三個(gè)月后本利和為多少？
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1