商業(yè)銀行的證券投資管理(1)-文庫吧資料
2025-01-16 13:57本頁面
【正文】 培養(yǎng)兩種業(yè)務的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平，一般證券業(yè)務要根據(jù)客戶的不同要求，不斷提高其專業(yè)技能和服務，而商業(yè)銀行業(yè)務則更注重于與客戶保持長期穩(wěn)定的關(guān)系。 ? 其特點是兩種業(yè)務嚴格分開，證券公司不得經(jīng)營零售性存放款業(yè)務，只能從事證券的承購包銷、分銷、自營、新產(chǎn)品開發(fā)以及充當企業(yè)兼并與收購的財務顧問、基金管理等業(yè)務。這一過程可以分為四個階段： ? 第一階段：早期的自然分離階段 ? 第二階段：二十世紀初期的融合階段 ? 第三階段：１９２９年 １９３３年經(jīng)濟危機后的分離階段 ? 第四階段：七十年代以來的現(xiàn)代融合階段。調(diào)換的主要方法包括 ：價格調(diào)換，收益率調(diào)換，市場內(nèi)部差額調(diào)換 ，利率預期調(diào)換，減稅調(diào)換． 13 第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合 ? 銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史 ? 從起源來看，銀行業(yè)與證券業(yè)有著共同的經(jīng)濟基礎(chǔ) —— 國際貿(mào)易和共同的組織基礎(chǔ) —— 歐洲中世紀的大商人。 12 第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的一般策略 1．分散化投資法 2．期限分離法 期限分離法有三種不同的戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長期投資戰(zhàn)略和杠鈴投資戰(zhàn)略。 11 商業(yè)銀行證券投資風險與收益的關(guān)系 證券投資的風險與收益有著密切的關(guān)系，證券風險越大，投資收益損失的可能性就越大，但同時，投資者要求證券發(fā)行人付給的收益也就越多；證券風險越小，投資收益損失的可能性就越小，但同時，證券發(fā)行人付給投資者的收益也就越少。 ? 整個證券市場收益的 β值為 1，如果某種證券的 β值大于 1，則表明該證券收益的波動幅度要比證券市場的收益波動幅度大，因而風險也較大。 9 商業(yè)銀行證券投資風險的測度 ? ： ? 標準差反映了不同證券風險的大小，既包括系統(tǒng)風險，也包括非系統(tǒng)風險，標準差越大，其所對應的概率分布的離散程度也就越大，投資組合的可能收益就越偏離期望收益，預期收益實現(xiàn)的可能性就越小，投資損失的可能性就越??；標準差越小，其所對應的概率分布的離散程度就越小，投資組合的可能收益就越接近期望收益，預期收益實現(xiàn)的可能性越大，投資損失的可能性就越小。它主要來源于個別證券本身的獨立因素，如財產(chǎn)風險，信用風險等 ． 8 ? ? 內(nèi)部經(jīng)營風險是由企
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