【正文】 業(yè)抽回，而是依法享有各項權(quán)利。第一個層次是狹義的產(chǎn)權(quán)，即所有者對出資額（資本金）的所有權(quán)。與債權(quán)人一樣，所有者將其資本投入企業(yè)，也必然要求獲得相應(yīng)的權(quán)利，包括法定事項的議決權(quán)、代理人的選舉權(quán)、盈利分配權(quán)、剩余財產(chǎn)求索權(quán)、依法轉(zhuǎn)讓權(quán)等等，這些權(quán)利體現(xiàn)的是產(chǎn)權(quán)。債權(quán)人將其資本投入企業(yè)，必然要求得到相應(yīng)的權(quán)利，包括取得本金和利息的權(quán)利、企業(yè)破產(chǎn)時優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)的權(quán)利，這些權(quán)利體現(xiàn)的是債權(quán)。 （一）資本所有權(quán) 如前所述，企業(yè)資本是由債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成的，企業(yè)資本的所有權(quán)包括債權(quán)和產(chǎn)權(quán)。在所有權(quán)中，最本質(zhì)的是占有權(quán)和收益權(quán)。 四、資本的所有權(quán)結(jié)構(gòu) 一般地，所有權(quán)指的是所有者對自己的財產(chǎn)享有占有、使用、收益和處分的權(quán)力。 例如，一臺設(shè)備已經(jīng)喪失其生產(chǎn)能力，其拆除成本恰好等于其殘值，那么該該備就不能作為資產(chǎn)。 資產(chǎn)能夠帶來未來經(jīng)濟利在于它是一種經(jīng)濟資源，經(jīng)濟資源總是具有經(jīng)濟價值，能夠產(chǎn)生未來現(xiàn)金流入，帶來未來經(jīng)濟利益。 資產(chǎn)蘊藏著可能的未來經(jīng)濟利益。 三、資本的對應(yīng)物 企業(yè)對其取得的資本加以運用，形成了企業(yè)擁有或控制的各式各樣的資產(chǎn)，如流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)。其中，資本金主要反映權(quán)益資本的外部來源，留存收益反映企業(yè)在經(jīng)營過程中的內(nèi)部資本來源，資本公積既有外部的來源、也有內(nèi)部的來源。 在合伙企業(yè)中，權(quán)益資本的性質(zhì)類似于獨資企業(yè)，但由于合伙人權(quán)益的大小不同，所以，合伙企業(yè)的權(quán)益資本需要按合伙人權(quán)益的大小進行分類，以便于反映每個合伙人投資的增減情況。 企業(yè)的組織形式不同，權(quán)益資本的構(gòu)成也不同。在這種關(guān)系中，企業(yè)是受資者，權(quán)益資本的投資者是所有者。將債務(wù)資本區(qū)分為短期債務(wù)資本和長期債務(wù)資本，有利于企業(yè)確定合理的負債結(jié)構(gòu)，從而為企業(yè)不斷周轉(zhuǎn)的債務(wù)提供一種期限上的判斷標準。 債務(wù)資本按照承擔(dān)經(jīng)濟義務(wù)的期限，可分為短期債務(wù)資本和長期債務(wù)資本。應(yīng)當(dāng)注意的是，企業(yè)的義務(wù)包括現(xiàn)在的義務(wù)和未來的義務(wù)，只有現(xiàn)在的義務(wù)才構(gòu)成債務(wù)資本，因為現(xiàn)在的義務(wù)意味著過去的交易事項已經(jīng)發(fā)生。 債務(wù)資本是企業(yè)由于過去交易事項的發(fā)生所引起的現(xiàn)有義務(wù)，義務(wù)的履行會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟利益的外流。 （一）債務(wù)資本 債務(wù)資本是企業(yè)從債權(quán)人那里取得的資本，反映了企業(yè)與債權(quán)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。控制性是財務(wù)資本的屬性，它限定了資本的空間范圍。 把資本與財務(wù)主體所控制聯(lián)系起來是至關(guān)重要的。增值性是資本的內(nèi)在屬性。資本在運動中不斷增值是資本最基本的特征，也是企業(yè)配置和利用資本的目的。 現(xiàn)代企業(yè)作為投資主體，無論對內(nèi)投資從事生產(chǎn)經(jīng)營還是對外進行投資活動，資本每經(jīng)過一次周轉(zhuǎn)所取得的貨幣收入中，除收回原墊支的資本外，都會帶來一個新增加的價值量。稀缺性是資本的外在屬性。所謂稀缺是指人們所獲得的資本總量總不能滿足他們的需要，資本的稀缺性在于它不可能充分供給。 資本具有以下特點： 1．稀缺性。 在這里，墊支就是資本本身不隨著生產(chǎn)經(jīng)營中物質(zhì)消耗而消耗掉，它按耗用的多少計入成本費用，隨著企業(yè)收入的取得而得以保持和收回。 一、資本及其特征 資本是現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本要素，是企業(yè)發(fā)展的重要推動力量。 第二節(jié) 財務(wù)基本要素：資本 資本是企業(yè)財務(wù)活動的基本要素，也是財務(wù)管理的核心內(nèi)容。財務(wù)管理是一個動態(tài)的和發(fā)展的概念，在財務(wù)管理發(fā)展的過程中，環(huán)境因素起著十分重要的作用。 當(dāng)前，財務(wù)理論研究的問題主要集中在有效市場理論、資本結(jié)構(gòu)與融資決策、股利理論、風(fēng)險管理理論、重組財務(wù)理論、市場微觀結(jié)構(gòu)中的財務(wù)理論等問題上。財務(wù)管理是通過價值管理這個紐帶，將企業(yè)管理的各項工作有機地協(xié)調(diào)起來，綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的情況； （ 2）財務(wù)管理要廣泛關(guān)注以資本運作為重心的資本籌資、資本運用和資本收益分配，追求資本收益的最大化 （ 3）財務(wù)管理的視野不斷拓展，新的財務(wù)管理領(lǐng)域不斷出現(xiàn)。 四、以資本運作為重心的綜合管理階段 20世紀 80年代以后，隨著市場經(jīng)濟特別是資本市場的不斷發(fā)展，財務(wù)管理開始朝著綜合性管理的方向發(fā)展。 斯蒂格利茲（ ， 1972）最早采用非信息對稱理論來模擬資本結(jié)構(gòu)，而諾斯 (,1972)、塔爾邁（ ,1981)、邁爾斯、麥羅夫（ , , 1984）等人則系統(tǒng)引入非信息對稱理論來研究資本結(jié)構(gòu)理論。該理論認為負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余，并減去預(yù)期財務(wù)拮據(jù)成本的現(xiàn)值和代理成本的現(xiàn)值。 權(quán)衡理論和非信息對稱理論都是在MM理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。 MM理論在一系列假設(shè)條件的基礎(chǔ)上提出：在無公司稅條件下，資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價值和資本成本?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論以MM理論為開端，逐漸發(fā)展到權(quán)衡理論、非信息對稱理論等。 資本結(jié)構(gòu)理論經(jīng)歷了從早期資本結(jié)構(gòu)理論到現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展過程。這一階段，財務(wù)研究的重大突破不僅表現(xiàn)在投資組合理論的研究上，也表現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)理論的研究上。 按照諾斯的假設(shè)，在均衡狀態(tài)下，資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險完全可以分散，即影響資產(chǎn)收益率的非系統(tǒng)性因素趨于零。 Ross）是最杰出的代表。 在資本資產(chǎn)訂價模型的發(fā)展上，諾斯（ S。托賓（ James Tobin）在資本市場線的基礎(chǔ)上提出了“分離理論”，泰勒（ ）提出了“特征線”，試圖通過基金資產(chǎn)組合與市場組合之間的關(guān)系來定量系統(tǒng)性風(fēng)險。 資本資產(chǎn)訂價模型在西方財務(wù)經(jīng)濟學(xué)界產(chǎn)生了強烈的反響。資本資產(chǎn)訂價模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革。馬柯維茨也被公認為資產(chǎn)組合理論流派的創(chuàng)始人。Markowitz）在他的論文“資產(chǎn)組合選擇”中認為，在若干合理的假設(shè)條件下，投資收益率的方差是衡量投資風(fēng)險的有效方法。 1952年 3月，馬柯維茨（ H但由于缺乏有效的風(fēng)險定量方法，最佳資產(chǎn)組合很難合理選擇。 該書在這一領(lǐng)域起了極其重要的先導(dǎo)和奠基作用，并成為此后在這一領(lǐng)域眾多論著共同的思想、理論源泉。表現(xiàn)在： （ 1）資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)項目，如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨和固定資產(chǎn)等引起了財務(wù)人員的重視； （ 2）財務(wù)管理強調(diào)決策程序的科學(xué)化，實踐中建立了“投資項目提出 投資項目評價 投資項目決策 投資項目實施 投資項目再評價”的投資決策程序； （ 3）投資分析評價的指標從傳統(tǒng)的投資回收期、投資報酬率向考慮貨幣時間價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標體系轉(zhuǎn)變，凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)部報酬率法得到了廣泛采用； （ 4）建立了系統(tǒng)的風(fēng)險投資理論和方法，為正確進行風(fēng)險投資決策提供了科學(xué)依據(jù)。企業(yè)管理當(dāng)局為了在競爭中維持生存和發(fā)展，投資決策在企業(yè)財務(wù)管理中逐漸取得主導(dǎo)地位，而與資本籌集有關(guān)的問題則漸退居到第二位。該書為現(xiàn)代財務(wù)理論的形成奠定了基礎(chǔ)。