【正文】 制性目的；有為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌資的調(diào)整性目的等等。為了實(shí)現(xiàn)籌資的目的，企業(yè)資本籌集必須按照一定的要求進(jìn)行。總的要求是：研究籌集的影響因素，講求籌資的綜合效益。具體要求是：合理確定資本需要量，控制資本投放的時(shí)間；正確選擇籌資渠道和籌資方式，努力降低資本成本；分析籌資對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響，保持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的獨(dú)立性；合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營。 企業(yè)可以從兩個(gè)方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資本：一種是企業(yè)權(quán)益資本，它通過所有權(quán)融資本，它通過負(fù)債方式來取得，如向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等等。企業(yè)在取得資本時(shí)，應(yīng)當(dāng)科學(xué)方式取得，如向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益等等；另一種是企業(yè)債務(wù)資地安排資本結(jié)構(gòu)，適度運(yùn)用舉債經(jīng)營。 舉債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的一種重要策略，但舉債經(jīng)營需要符合兩個(gè)基本條件：一是投資收益率應(yīng)高于資本成本率； 二是舉債的數(shù)量應(yīng)與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和償債能力相適應(yīng)。如果負(fù)債過多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。因此，企業(yè)不僅要根據(jù)個(gè)別資本成本，正確選擇籌資方式，而且要根據(jù)綜合資本成本合理安排資本結(jié)構(gòu)。既要獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，又要努力減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （二）資本運(yùn)用 企業(yè)取得資本后，應(yīng)當(dāng)將資本有目的性地進(jìn)行運(yùn)用，以謀求最大的資本收益。企業(yè)資本運(yùn)用是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)，它不僅對(duì)資本籌集提出要求，而且也影響企業(yè)資本收益的分配。 企業(yè)資本運(yùn)用包括資本投資和資本營運(yùn)兩個(gè)方面，前者針對(duì)長(zhǎng)期資本而言，后者針對(duì)短期資本而言。 （一）資本投資 企業(yè)資本投資是指企業(yè)以盈利為目的的資本性支出，即企業(yè)預(yù)先投入一定數(shù)額的資本，以便獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益的財(cái)務(wù)行為。企業(yè)在投資過程中，必須認(rèn)真安排投資規(guī)模，確定投資方向，選擇投資方式，確定合理的投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)資本投資按投資對(duì)象，可分為項(xiàng)目投資和金融投資。 項(xiàng)目投資是企業(yè)通過購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，直接投資于企業(yè)本身生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的一種投資行為，它是一種對(duì)內(nèi)的直接性投資。項(xiàng)目投資的目的是改善現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營條件，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，獲得更多的經(jīng)營利潤。在項(xiàng)目投資上，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是：在投資項(xiàng)目技術(shù)性論證的基礎(chǔ)上，建立嚴(yán)密的投資程序，運(yùn)用各種技術(shù)分析方法，測(cè)算投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益，進(jìn)行可行性研究。 金融投資是企業(yè)通過購買股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，間接投資于其他企業(yè)的一種投資行為，它是一種對(duì)外的間接性投資。金融投資的目的是：通過持有權(quán)益性或者債權(quán)性證券來控制其他企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，或者取得長(zhǎng)期的高投資收益。在金融投資上，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是：在金融資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性之間找到一個(gè)合理的均衡點(diǎn)。 （二）資本營運(yùn) 企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，會(huì)發(fā)生一系列經(jīng)常性的資本收付。企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)；企業(yè)要支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用；當(dāng)企業(yè)把產(chǎn)品或商品售出后，可取得收入，收回資本；如果企業(yè)現(xiàn)有資本不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集營運(yùn)資本。這些因企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了企業(yè)的資本營運(yùn)活動(dòng)，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。 （三）資本收益分配 企業(yè)通過資本運(yùn)用應(yīng)當(dāng)取得收入，實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值。資本收益的分配是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)一次過程的終點(diǎn)，又是下一次資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，起著兩次資本運(yùn)動(dòng)之間的聯(lián)結(jié)作用，是企業(yè)資本不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的重要條件。 資本收益分配總是作為資本運(yùn)用的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對(duì)資本運(yùn)用成果的分配。資本運(yùn)用的成果表現(xiàn)為企業(yè)取得的各種收入，在扣除各種成本費(fèi)用后所實(shí)現(xiàn)的利潤。所以，廣義的分配是指對(duì)投資收入如銷售收入和利潤進(jìn)行分割和分派的過程，而狹義的分配僅指對(duì)凈利潤的分配。 資本收益分配是多層次的。企業(yè)通過投資取得的收入如銷售收入，首先要用以彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)，繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分為企業(yè)的營業(yè)利潤；營業(yè)利潤與投資凈收益、營業(yè)外收支凈額等構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。利潤總額首先要按國家規(guī)定繳納所得稅，凈利潤要提取公積金和公益金，分別用于擴(kuò)大積累、彌補(bǔ)虧損和改善職工集體福利設(shè)施，其余利潤作為投資者的收益分配給投資者，或暫時(shí)留存企業(yè)，或作為投資者的追加投資。 應(yīng)當(dāng)注意的是，企業(yè)籌集的資本歸結(jié)為權(quán)益資本和債務(wù)資本兩個(gè)方面，在對(duì)這兩種資本分配報(bào)酬時(shí)，前者是通過利潤分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配；后者是通過將利息等計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的形式進(jìn)行分配的，屬于稅前分配。而且，隨著分配的進(jìn)行，資本或退出企業(yè)或留存企業(yè)，必然影響企業(yè)的資本運(yùn)動(dòng)，這種影響不僅表現(xiàn)在資本運(yùn)動(dòng)的規(guī)模上，而且還表現(xiàn)在資本運(yùn)動(dòng)的結(jié)構(gòu)上，如籌資結(jié)構(gòu)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)一定的法律原則，合理確定分配規(guī)模和分配方式。 上述三個(gè)方面相互聯(lián)系、相互依存，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)管理還要對(duì)一些特殊的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行運(yùn)作，如企業(yè)兼并與收購、企業(yè)破產(chǎn)與重整、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理等等。本書第三篇將討論這些特殊的或擴(kuò)展的財(cái)務(wù)運(yùn)作問題。 二、資本配置與資本利用 財(cái)務(wù)管理作為對(duì)資本的運(yùn)作，具有兩大功能：資本配置和資本利用。這兩種功能都服從于它們的目標(biāo) ──資本收益最大化。 （一）資本配置 資本配置是指將企業(yè)資本在不同來源之間進(jìn)行組合，在不同用途之間進(jìn)行分配。企業(yè)資本配置涉及到財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程。 在資本取得中，資本的配置主要解決籌資來源結(jié)構(gòu)的合理安排問題，包括長(zhǎng)期資本和短期資本的安排、債務(wù)資本和權(quán)益資本的安排、債務(wù)資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的安排以及權(quán)益資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的安排；在資本運(yùn)用中，資本的配置主要解決資本的合理分配問題，包括對(duì)資本的流向和流量所進(jìn)行的調(diào)整； 在資本收益分配中，資本的配置主要解決企業(yè)收益在不同利益主體之間如何進(jìn)行合理的分配，妥善處理企業(yè)利益分配關(guān)系。此外，在企業(yè)兼并與收購、企業(yè)破產(chǎn)與重整中，資本配置更多地表現(xiàn)為資本的再配置，企業(yè)集團(tuán)的資本配置則屬于更廣范圍內(nèi)的資本配置。 資本配置之所以必要在于資本的稀缺性。資本的稀缺性客觀上要求人們對(duì)資本進(jìn)行合理的配置，即企業(yè)在遇到資本稀缺性制約情況下，合理安排資本來源結(jié)構(gòu)，將有限的資本用到最需要的地方。資本的優(yōu)化配置能夠優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)，提高資本的產(chǎn)出率。 企業(yè)資本配置可采取行政配置和市場(chǎng)配置兩種方式。 在行政配置方式下，資本的配置主要通過行政權(quán)利、行政手段和行政機(jī)制來進(jìn)行，資本的配置過程一般是：資本 ──計(jì)劃 ──企業(yè)。行政配置方式具有統(tǒng)一性、強(qiáng)制性和縱向性的特點(diǎn)，能夠體現(xiàn)行政意圖，按照行政的偏好實(shí)現(xiàn)資本配置。但是，行政配置方式存在著許多弊端：（ 1）它割斷了企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系，使企業(yè)難以適應(yīng)瞬息萬變的市場(chǎng)環(huán)境；（ 2）由于不允許有特殊的經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)企業(yè)的積極性有抑制作用，資本配置行為往往由于受到利益機(jī)制的影響而出現(xiàn)障礙；（ 3）資本配置的效率取決于行政權(quán)利、行政手段和行政機(jī)制的效率；（ 4）資本的配置往往是一次性的，資本一經(jīng)配置很難以通過市場(chǎng)進(jìn)行選擇和重新組合。在我國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，無論是資本的取得、運(yùn)用還是收益分配，基本上都采取這種配置方式。