[經(jīng)濟(jì)學(xué)]08營運(yùn)資本投資決策-文庫吧資料
2024-10-22 22:05本頁面
【正文】 現(xiàn)收入作為現(xiàn)金來源的企業(yè)很少，與此相聯(lián)系的是在企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金多余時(shí)，以有價(jià)證券投資作為調(diào)節(jié)的也不多見，特別是在中國證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的條件下。使用微積分方法求得的最佳現(xiàn)金持有量為： C=√2TF/K 最佳現(xiàn)金持有量 ① 該模型假定每天現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，事實(shí)上有時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金了流入量要大于現(xiàn)金流出量，這一點(diǎn)與存貨是明顯不同的；而且總的來講，現(xiàn)金流入量大于流出量，企業(yè)才能持續(xù)經(jīng)營下去。這種交易成本與交易次數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高。 （一）鮑摩爾模型（ Baumol Model，存貨模型） ① 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本：持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬（機(jī)會(huì)成本），通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量同方向變化。 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流出與流入是均勻的且可以預(yù)測(cè)，即企業(yè)最初持有一定量的現(xiàn)金，每天平均流出量大于流入量，到現(xiàn)金余額降為零時(shí)，企業(yè)就出售有價(jià)證券進(jìn)行補(bǔ)充，使下一周期的期初現(xiàn)金余額恢復(fù)到最高點(diǎn)，再重復(fù)上面的過程。 目標(biāo)現(xiàn)金余額（ target cash balance）的確定要在持有過多現(xiàn)金產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與持有過少現(xiàn)金而帶來的交易成本之間進(jìn)行權(quán)衡。 控制現(xiàn)金支出的方法 ?透支 透支是指企業(yè)開出支票的金額大于銀行活期存款余額，它實(shí)質(zhì)上是銀行向企業(yè)提供信用，銀行要對(duì)透支部分收取利息。例如，某企業(yè)在每月 5日發(fā)工資，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，5日、 6日、 7日、 8日及 8日以后的兌現(xiàn)率分別為 20%、 35%、 25%和 20%。 控制現(xiàn)金支出的方法 ?工資的支付方式 有的企業(yè)在銀行單獨(dú)開立一個(gè)工資賬戶專供支付職工的工資。企業(yè)開出支票時(shí)，企業(yè)的子賬戶余額為零，而零余額賬戶要對(duì)支票進(jìn)行支付時(shí)，主賬戶就會(huì)自動(dòng)向子賬戶轉(zhuǎn)入資金用于支付。它的缺點(diǎn)是一些企業(yè)更愿意要支票，而銀行也不愿意處理匯票，因匯票需要特別的手續(xù)，銀行往往為此要收取更高的費(fèi)用。它屬于出票人開具并承兌，而不是銀行承兌的票據(jù)，在持票人將其提交給銀行后，銀行要將匯票送交付款人承兌，并將相當(dāng)于匯票金額的資金存入銀行，銀行才會(huì)付款給持票人。 ? 推遲應(yīng)付款的支付 在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能的推遲付款的時(shí)間，即支付應(yīng)在到期日進(jìn)行而不應(yīng)提前。 企業(yè)準(zhǔn)備支票向 供應(yīng)商付款 通過郵局遞送 支票寄達(dá)供應(yīng)商 支票存入供應(yīng) 商銀行 供應(yīng)商銀行回收資金 支票清算延期辦法： ①從距離供應(yīng)商較遠(yuǎn)的企業(yè)開戶行開出支票 ②打上郵戳后幾天內(nèi)繼續(xù)持有應(yīng)付出的款項(xiàng) ③通知供應(yīng)商查驗(yàn)大額付款證明的準(zhǔn)確性 ①從距離供應(yīng)商較遠(yuǎn)的郵局寄出支票 ②從距離供應(yīng)商較遠(yuǎn)且所需處理手續(xù)繁雜的郵局寄出支票 控制現(xiàn)金支出的方法 ? 使用現(xiàn)金浮游量（凈浮游量， float） 現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額大于銀行賬戶上所顯示的現(xiàn)金余額的差額，這主要是因?yàn)樵谕局蔽幢恢?。如圖所示。 ⑤便于進(jìn)行有效投資。 ③加強(qiáng)了現(xiàn)金流入流處的控制。 收款中心給區(qū)域內(nèi)的客戶郵寄賬單，客戶收到賬單的時(shí)間比從總部寄出的要早；客戶將貨款郵寄到收款中心也比郵寄到總部快。超過這些地方銀行最低存款余額的資金則從當(dāng)?shù)劂y行轉(zhuǎn)入企業(yè)總部所在地的集中銀行。企業(yè)指定一個(gè)主要開戶行（一般為總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個(gè)收款中心。該成本與支票數(shù)
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