【正文】 進(jìn)入到了尾聲，想起選題時(shí)的焦灼，以及后來論文框架的漸漸清晰，最后到現(xiàn)在論文的完成，而這一切一直都離不開老師、同學(xué)和朋友們給我的熱情幫助，在這里請(qǐng)接受我誠摯的謝意。雖然在本次的論文的探討分析中有很多的不足與需要改進(jìn)的地方，但通過以上分析得出，在研究公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式時(shí)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)在預(yù)警系統(tǒng)中有著顯著 績(jī)效，應(yīng)該得到公司管理者和決策者的注意和重視。文章再從非財(cái)務(wù)指標(biāo)自身的優(yōu)點(diǎn)以及現(xiàn)有的把非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中的成功案例來說明引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可行性。 五、 結(jié)論 本文通過對(duì)有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模式的文獻(xiàn)探討以及對(duì)已有模型的分析，同時(shí)結(jié)合我國一些公司在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中財(cái)務(wù)預(yù)警模式所反映的缺陷，進(jìn)而從非財(cái)務(wù)因素的視角探討了有關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 模式方面的相關(guān)問題。雖然這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)需要具體的量化來作指導(dǎo)，但是，通過與財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合，它們可以很大程度上反映公司的規(guī)模，公司的獲利能力等。企業(yè)在發(fā)展中如若不斷的注重自身的管理結(jié)構(gòu)變化以及文化的培育，則這種長(zhǎng)期的預(yù)警體系比短期預(yù)期指標(biāo)更能使企業(yè)長(zhǎng)久的生存發(fā)展下去。雖然上述的這些指數(shù)在一定量的統(tǒng)計(jì)中存在偏 差性和短暫性，但在對(duì)于企業(yè)在短期的戰(zhàn)略規(guī)劃具有很好的指導(dǎo)意義，相較于單一的企業(yè)利潤(rùn)率和負(fù)債率指標(biāo)等，其更具有預(yù)警和可靠性。在客戶維度的指標(biāo)系數(shù)中產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率的多少，客戶的保持率及新增率的增跌幅情況都是企業(yè)在短期的營運(yùn)目標(biāo)中可以借鑒和參考的標(biāo)準(zhǔn)。一是，企業(yè)的短期預(yù)警措施；二是，企業(yè)長(zhǎng)期的預(yù)警防范舉措。最后，再從整體出發(fā)，論述下基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型判別準(zhǔn)則。基于這些財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的相結(jié)合，我們也能夠得出這四個(gè)維度之間的相互關(guān)系，如上圖 5。然而，要做達(dá)到這個(gè)方面就必須對(duì)企業(yè)的各類營運(yùn)指標(biāo)以及各經(jīng)營參數(shù)進(jìn)行縝密的研究與統(tǒng)計(jì)，結(jié)合公司以往的發(fā)展方向與未來的經(jīng)營目標(biāo)，全面綜合的來衡量企業(yè)的經(jīng)營能力，這不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)的股東創(chuàng)造更大的財(cái)富，更能為 企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警做好提前的防范。從內(nèi)部營運(yùn)維度的各指標(biāo)分析，如圖 表 4： 表 4 內(nèi)部營運(yùn)維度的各指標(biāo)分析 內(nèi)部營運(yùn)維度指標(biāo) 創(chuàng)新流程 營運(yùn)流程 服務(wù)流程 定義 是指企業(yè)新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的占比，上市速度以及開發(fā)下一代產(chǎn)品的時(shí)間等 指產(chǎn)品在產(chǎn)出、無效、報(bào)廢成為廢品與退換的時(shí)間過程 是指產(chǎn)品從維修的成功率，退換貨率，即售后服務(wù)率來體現(xiàn)的過程 性質(zhì) 反映新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的接收情況 反映產(chǎn)品的流通和滿意度 反映企業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量 在財(cái)務(wù)預(yù)警中的意義 利于預(yù)測(cè)市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)，及時(shí)跟新和改進(jìn)產(chǎn)品的進(jìn)度與質(zhì)量 有助于企業(yè)管理者進(jìn)一步洞悉產(chǎn)品動(dòng)態(tài)，做 好戰(zhàn)略規(guī)劃 有助于及時(shí)彌補(bǔ)管理缺陷，避免人為風(fēng)險(xiǎn) （四）從財(cái)務(wù)維度的角度分析 平衡計(jì)分卡中的財(cái)務(wù)維度，是其他三個(gè)維度的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。指標(biāo)的設(shè)定主要從創(chuàng)新流程，營運(yùn)流程和服務(wù)流程三方面來劃分。企業(yè)不可能在每個(gè)方面都做的最好，但是作為一個(gè)盈利性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，企業(yè)必須在某些方面滿足顧客的需求，擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，它才能立足。 （三）從內(nèi)部營運(yùn)維度的角 度分析 內(nèi)部營運(yùn)維度主要是從企業(yè)自身來考慮的。選取三個(gè)有關(guān)學(xué)習(xí)發(fā)展維度的指標(biāo)，如圖表 3： 表 3 學(xué)習(xí)發(fā)展維度的各指標(biāo)分析 學(xué)習(xí)發(fā)展維度的指標(biāo) 員工滿意度 員工貢獻(xiàn) 員工能力 定義 企業(yè)員工對(duì)自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)及企業(yè)安全等方面的評(píng)價(jià) 員工在企業(yè)所產(chǎn)生的勞動(dòng)價(jià)值及所參與的培訓(xùn)等 員工在企業(yè)的資格達(dá)標(biāo) 率及后備人才儲(chǔ)備率等 性質(zhì) 總體反映企業(yè)自身的員工管理能力的水平及后續(xù)發(fā)展意識(shí) 在財(cái)務(wù)預(yù)警中的意義 有助于企業(yè)很好的做好自我分析及內(nèi)部調(diào)整，從管理方面做好風(fēng)險(xiǎn)的防范 總體來說，其意義在于，可以看出企業(yè)的相關(guān)人員是否在為了追求企業(yè)績(jī)效的同 12 時(shí)為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做了相應(yīng)的貢獻(xiàn)，比如說，營造了積極健康的經(jīng)營環(huán)境和優(yōu)秀的企業(yè)文化等方面。為了提高企業(yè)的運(yùn)營效率，滿足顧客的需求，創(chuàng)造股東的最大效益，企業(yè)必須不 斷的成長(zhǎng)，則就必須要做好對(duì)未來的投資。 從而來減少了企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率，有助于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 模式 的進(jìn)一步發(fā)展與研究。例如，營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額與營業(yè)收入的比得出的營業(yè)毛利率，其中營業(yè)收入的增加（減少）都可以從市場(chǎng)客戶身上反映出來。爭(zhēng)取客戶能力的指標(biāo)則是從市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)開拓率來表現(xiàn)的，即市場(chǎng)份額、公司在整個(gè)市場(chǎng)上擁有的份額、對(duì)市場(chǎng)的影響力。 （一）從客戶維度的角度分析 客戶維度，主要是指 參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客戶能力指標(biāo)以及客戶滿意率指標(biāo)。一 個(gè)有效且完整 的平衡積分卡 體系必須 是從公司 的 戰(zhàn)略 發(fā)展 目標(biāo)出發(fā) 的 ，從財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，如客戶指標(biāo)體系、內(nèi)部流程指標(biāo)體系、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)指標(biāo)體系這幾個(gè)層面 來 構(gòu)建 的 。 平衡計(jì)分卡是由美國著名管理會(huì)計(jì)學(xué)家 Robert S. Kaplan 和美國復(fù)興方案公司總裁 David P. Norton(1990) 提出的一種戰(zhàn)略性考核體系。曹德芳、夏浩琴（ 2021）也應(yīng)用主成分分析法與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合，將股權(quán)結(jié)構(gòu)變量引入到財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警研究中，發(fā)現(xiàn)這也對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警有著很大的影響?；谶@些問題，他們把現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和期權(quán)定價(jià)理論作為研究量，并利用公司的資本價(jià)值以及企業(yè)的負(fù)債信息等建立了期望違約率模型，以此來應(yīng)用于公司財(cái)務(wù)危機(jī)的動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)。一些學(xué)者嘗試在財(cái)務(wù)指標(biāo)上加入了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的信息，并取得了一定的績(jī)效，使得財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)做到有效的互補(bǔ)。內(nèi)部渠道則是：內(nèi)部會(huì)議紀(jì)要以及戰(zhàn)略分析報(bào)告；以往成功經(jīng)驗(yàn)和重大失誤；公司自身的戰(zhàn)略規(guī)劃、計(jì)劃決策等。為防止公司的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，可以從內(nèi)外環(huán)境兩個(gè)大的方向出發(fā)。 公司 的戰(zhàn)略，是 公司 為了生存和發(fā)展的穩(wěn)定并為了不斷的獲得新的市場(chǎng)份額而根據(jù)其內(nèi)外部環(huán)境狀況以及資源和能力的狀況，從而制定的公司發(fā)展方向以及發(fā)展途徑的總體的部署。以此來加強(qiáng)公司的員工道德修養(yǎng)和業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)以及管理人員的責(zé)任感等，都對(duì)建立和實(shí)施公司的內(nèi)部控制和預(yù)防體系有很好的環(huán)境和氛圍。它代表著一種公司價(jià)值觀，影響著公司的文化和經(jīng)營風(fēng)格，因此加強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)對(duì)如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。 （二）從微觀方面的可行性分析 公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)主要包含風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)、公司文化、董事會(huì)、員工能力、組織結(jié)構(gòu)、權(quán)責(zé)分配等因素。在國際上許多國家還已廣泛使用一些風(fēng)險(xiǎn)管理工具（如一些債券和信貸手段、金融衍生工具、專業(yè)自保公司等），他們通過把現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)通過買賣證劵指數(shù)期貨、證劵現(xiàn)貨期貨等金融衍生產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)上，規(guī)避一些市場(chǎng)上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然國內(nèi)的有關(guān)上市公司的制度管理還尚不完善 ，但在不斷的深化中也預(yù)示著我國的上市公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面得到一定加強(qiáng)。在我國，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)規(guī)定起步比較晚，但是 隨著市場(chǎng)的發(fā)展，我國的政府部門也對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)逐漸重視起來。 政治因素方面，國外的一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家早就在上世紀(jì)八十年代以來就加快了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中有關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)的立法。 三、 在財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可行性 （一） 從宏觀方面的可行性分析 從企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模式的全面性出發(fā)，為了使其能夠從整體上達(dá)到預(yù)期的效應(yīng)，從而也得從企業(yè)的所處大環(huán)境出發(fā)。 8 為了能夠更好的適應(yīng)現(xiàn)實(shí)環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)，并隨之做好預(yù)警防范，則要求我們把貫穿于企業(yè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入其預(yù)警模式中來。在文中我們也已經(jīng)多次提到過，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論的薄弱性致使財(cái)務(wù)指標(biāo)在實(shí)踐中缺乏可靠的依據(jù)，同時(shí)由于一些管理者的自身職業(yè)道德問題，也使得在發(fā)生財(cái)務(wù)困境時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究更是形 單影只。進(jìn)而為了避免這一現(xiàn)象，引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如加強(qiáng)公司的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)控制和信用風(fēng)險(xiǎn)管理等都可以對(duì)其進(jìn)行很好的預(yù)警，則其對(duì)上市公司有很好的現(xiàn)實(shí)意義。由于在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型時(shí)，無論是國外學(xué)者還是國內(nèi)學(xué)者，他們的研究考慮都是基于會(huì)計(jì)資料真實(shí)上的，并以此建立在這個(gè)假設(shè)條件的前提下，然而，事實(shí)上，大家都知道無論是國內(nèi)還是國外上市公司有不同程度的上市公司虛假利潤(rùn)操縱行為的會(huì)計(jì)信息，這使得財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式的應(yīng)用缺乏真正的意義。值得注意的是，它們并不與公司的股東利益想 沖突，相反，他們對(duì)于公司的全面經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的管理的提高有很好的促進(jìn)作用。更重要的是，他們?cè)谝恍?duì)于公司業(yè)績(jī)的重要影響方面甚至比公司的高層管理人員更甚，例如經(jīng)營管理效率、成本管理和技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新等。這種制度的實(shí)施不僅可以在中高層中起到很好的效應(yīng)，在基層的員工中也是很好的實(shí)施辦法。 Wharton(1995)在出版的 《年度紅利契約中業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)桿的選擇》指出 非財(cái)務(wù)指標(biāo)是體現(xiàn)管理層績(jī)效和 公司發(fā)展前景的更好指示器。非財(cái)務(wù)指標(biāo)相對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的滯后性，它則具有很好的前瞻性，例如它會(huì)預(yù)知企業(yè)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行投入和開發(fā)一些新的 產(chǎn)品或者為了留住顧客和吸引更多的客戶而選擇建立市場(chǎng)份額時(shí)機(jī)與位置。在公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中，財(cái)務(wù)指標(biāo)缺乏前瞻性和以及存在的停滯性是其具有的最大缺陷。如，風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)；風(fēng)險(xiǎn)偏好與公司文化；董事會(huì)；價(jià)值觀與員工能力；管理哲學(xué)與營運(yùn)風(fēng)格；權(quán)責(zé)的分配與授權(quán)；人力資源政策與實(shí)務(wù)等等。外部環(huán)境又包含社會(huì)環(huán)境和任務(wù)環(huán)境，其中社會(huì)環(huán)境主要包含經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、政治和法律、社會(huì)文化因素等，任務(wù)環(huán)境包括直接影響公司和受公司影響的要素或組織，如政府、地方社區(qū)、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者、客戶、審計(jì)意見、雇員與工會(huì)、特殊利益體等。目前經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是：產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；顧客滿意度；戰(zhàn)略目標(biāo)（是指一項(xiàng)重要的并購或關(guān)鍵部分）；公司潛 在發(fā)展能力（就是指員工對(duì)公司的滿意程度等，其中涉及員工的培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神，以及管理者的有效性或公共責(zé)任等）；創(chuàng)新能力（則是指公司的研發(fā)投資成效和新產(chǎn)品研發(fā)能力）；技術(shù)目標(biāo)；市場(chǎng)份額；政府的經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)法律因素等。 非財(cái)務(wù)指標(biāo)定義廣泛，它更能從多方面對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)做出預(yù)警。 （二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的根源 1. 非財(cái)務(wù)指標(biāo)直接影響企業(yè)的 運(yùn)行 在眾多的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警因素中，財(cái)務(wù)指標(biāo)一直作為可以被計(jì)算出來的財(cái)務(wù)形式應(yīng)用于各種預(yù)測(cè)模型中，非財(cái)務(wù)指標(biāo)由于無法用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，因此常被忽略。多元邏輯回歸模型雖然不要求數(shù)據(jù)呈正太分布，同時(shí)也克服了一些多元判別模型存在的局限性，使得數(shù)據(jù)更加穩(wěn)定和可靠，但是該模型使用時(shí)必須經(jīng)過多個(gè)轉(zhuǎn)換步驟來計(jì)算，并且對(duì)參數(shù)的估計(jì)運(yùn)用到了最大似然法，計(jì)算程序相對(duì)復(fù)雜，使其臨界值的選定存在很多爭(zhēng)議。最后還有就是目前對(duì) Z 計(jì)分模型分值劃分標(biāo)準(zhǔn)還沒有科學(xué)的判別方法等問題。雖然 6 相對(duì)于其它模型來說，這種 Z計(jì)分模型較于理解，并且也具有較好的評(píng)估能力和實(shí)際應(yīng)用的能力，但仍然存在很大的缺陷。 多元判別分析模型，是由 Altman(1986）博士提出的。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)的不同，則對(duì)其進(jìn)行判斷得出的結(jié)論有時(shí)也可能是截然相反的，例如有的企業(yè)盈利能力比較差，然而流動(dòng)性較好，可是根據(jù)流動(dòng)性指標(biāo)可被判別為非財(cái)務(wù)困境企業(yè)，但是根據(jù)盈利能力指標(biāo)又可判別為財(cái)務(wù)困境指標(biāo)。然而，單變量分析模型雖然是最早應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究的，并且在運(yùn)用的時(shí)候也相對(duì)簡(jiǎn)單。 Fitzpatrick 把19 家已經(jīng)破產(chǎn)的公司與沒有破產(chǎn)的公司進(jìn)行比對(duì)，同時(shí)運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)量來進(jìn)行預(yù)測(cè)，最后結(jié)果發(fā)現(xiàn)評(píng)估能力最高的財(cái)務(wù)比率是是股東權(quán)益凈利潤(rùn)率和股東權(quán)益 /負(fù)債率。在破產(chǎn)預(yù)測(cè)分析中，由于可以從一些財(cái)務(wù)困境企業(yè)中分析出財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的不同點(diǎn)，從而也可以從它們之間的差異中找到財(cái)務(wù)的預(yù)測(cè)點(diǎn)。隨后也有些學(xué)者根據(jù)這些缺陷性，從企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境的變化對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生進(jìn)行了簡(jiǎn)單的研究。第二，回歸方法在實(shí)踐中的會(huì)計(jì)比率的分子分母是不符合配比原則的。 對(duì)其進(jìn)一步的分析，首先是上市公司披露的年度報(bào)表并不一定是對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)反映，其主要原因是，公司的管理者可以通過操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)以及編制虛假的會(huì)計(jì)信息來使公司財(cái)務(wù)賬面的狀況表面上達(dá)到大家所預(yù)期的水平；其次是除開人為的操縱外，企業(yè)內(nèi)部的執(zhí)行情況對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、可靠性也產(chǎn)生了重大影響；還有，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信號(hào)的時(shí)效滯后，一般來講，上市公司每年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表都是在次年的 4月份左右對(duì)外進(jìn)行披露的，因此，會(huì)計(jì)報(bào)表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在時(shí)間上對(duì)公司的財(cái)務(wù)預(yù)警存在很大的滯后性；再是財(cái) 務(wù)指標(biāo)不能反映所有與財(cái)務(wù)危機(jī)有關(guān)的信息，例如會(huì)計(jì)比率。在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型時(shí)，無論是國外學(xué)者還是國內(nèi)學(xué)者，他們的研究都是以會(huì)計(jì)信息是真實(shí)的這一假設(shè)為前提條件來建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模 5 型的。由于非財(cái)務(wù)指標(biāo)貫穿于企業(yè)的各個(gè)角落，從而在我們探究財(cái)務(wù)困境理論時(shí)，把非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入其中并把它作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究的理論基礎(chǔ)是非常必要的。因此，在界定一個(gè)企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，我們所要探索的方面很多，僅僅依靠一種定義方式是不全面的，這也是導(dǎo)致一些企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警時(shí)出現(xiàn)偏差的重要原因。因此，許多的研究者都是通過自身多年的研究經(jīng)驗(yàn)，并把一些在陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來作為預(yù)測(cè)因素的，同時(shí)還通過收集大量的數(shù)據(jù)以及嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)篩選 來把預(yù)測(cè)中相對(duì)顯著的變量因素作為預(yù)警判別模型。 對(duì)于財(cái)務(wù)困境理論的理解，從定義上我們能夠明顯的看出它主要是從財(cái)務(wù)指標(biāo)，這種可以以計(jì)算來表現(xiàn)的外向形式。）、違約（這是涉及到公司與債權(quán)人的關(guān)系，通常是法律層面的問 題，但一般它也是公司財(cái)務(wù)困境的一種信號(hào)。 二、在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 （一） 財(cái)