【正文】 在長期來看有助于更高的投資收益。（ 2）有效的規(guī)避金融市場的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。 答：（ 1）國內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場上 70%以上資金的收益。 （ 5010 ＋ 10016 ＋ 15020 ） 100 ＝ 七、問答題 股票、債券的區(qū)別 答：相同之處：股票與債券都是金融工具，它們都是有價(jià)證券，都具有獲得一定收益的權(quán)利，并都可以轉(zhuǎn)讓買賣。假定該股市基期均價(jià)為 8 元作為指數(shù) 100點(diǎn)，計(jì)算該股 當(dāng)日與次日的股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。當(dāng)天 B股票拆股， 1 股拆為 3 股，次日為股本變動(dòng)日。（ ） 六、計(jì)算題 某股市設(shè)有 A、 B、 C三種樣本股。（ √ ） 1用算術(shù)平 均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對股票總額的影響。（ ） 公司股本總額超過 4 億元人民幣的，向社會(huì)公開發(fā)行股票的比例在 25%以上。 (√) 發(fā)行資本不得大于注冊資本（ √ ） 公司發(fā)行股票和債券目的相同，都是為了追加資金。 下例（ A、公司股本總額不少于人民幣 5000 萬元 C、發(fā)起人持有股份不少于公司股份總額的 35%D、持有股票面值達(dá)人民幣 1000 元以上的股東數(shù)不少于 1000人）是A 股上市的條件 五、判斷題 證券投資的國際變 化會(huì)釀成世界范圍的金融危機(jī)，東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)就是個(gè)沉重的教訓(xùn)，所以一國證券市場不該對外開放。 B、當(dāng)該股票的市場價(jià)格為18元時(shí)，對投資者來說不盈不虧的 D、當(dāng)該股票的市場價(jià)格低于 18元時(shí)，投資者開始盈利） 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司有（ A、低成本籌集資金 B、擴(kuò) 大股東基礎(chǔ) C、無即時(shí)攤薄的效應(yīng) E、合理避稅）益處。 金融衍生工具的基本功能表現(xiàn)為（ A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B、價(jià)格發(fā)現(xiàn) C、盈利功能）。 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別表現(xiàn)在 A、基金規(guī)模不同 B、交易方式不同 C、交易價(jià)格不同 D、投資策略不同） 根據(jù)投資標(biāo)的的劃分基金可分為（ A、國債基金 B、股票基金 C、貨幣基金） 1證券流通市場分為（ B．場外交易市場 D．場內(nèi)交易市場）。 按債券形態(tài)分類， 我國國債可分為（ A．實(shí)物券 B．憑證式債券 C．記賬式債券）等形式。 四、多項(xiàng)選擇題 1．有價(jià)證券包括（ B商品證券 C．貨幣證券 D資本證券） 2．無價(jià)證券包括（ C．憑證證券 D．證據(jù)證券） 3．證券投資的功能主要表現(xiàn)為（ A．資金聚集 B．資金配置 C．資金均衡分布） 4．發(fā)起人和初始股東可以（ A現(xiàn)金 B．工業(yè)產(chǎn)權(quán) C．專有技術(shù) D．土地使用權(quán)）等作價(jià)入股。 1反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標(biāo)是（ B、每股凈資產(chǎn)）。 1某股份公司（總股本小于 4 億）如果想在上海證券交易所上市，其向社會(huì)公開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的（ A、 15%）。 1如果其他因素保持不變，在相同的協(xié)定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)的期權(quán)費(fèi)應(yīng)該比近期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（ C、高） 1某人如果同時(shí)買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到 期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物，在投資者（ A、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之和 ）。 該圖中表示（ B、買入看跌期權(quán)）。 期權(quán)的（ A、買方）無需繳納保證金在交易所。 貨幣期貨的標(biāo)的物是 （ C、外匯匯率） 在期權(quán)合約的內(nèi)容中，最重要的是（ D、合約數(shù)量）。 1按我國《證券法》規(guī)定，綜合類證券公司其注冊資金不少于（ C． 50000）萬元 （ A、交易規(guī)格）不是期貨合約中應(yīng)該包括的內(nèi)容 （ D、交易品種） 。 1對開放式基金而言，若一個(gè)工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的（ B、 10% ），即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。 9．我國《證券法》第七十九條規(guī)定，投資者持有一個(gè)上市公司（ A．已發(fā)行股份的 10%）應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門報(bào)告。 三、單項(xiàng)選擇題 1．下列 證券中屬于無價(jià)證券的是（ A憑證證券）。 1股東權(quán)益比率高，一般認(rèn)為是（低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，一般認(rèn)為是（高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 流動(dòng)比率速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是反映企業(yè)（短期償債能力）的指標(biāo)一般流動(dòng)比率為（ ）為好速動(dòng)比率為（ ）比較合適，現(xiàn)金比率一般在（ ）。一般說來，該指標(biāo)控制在（ 50%）為好。 7 股份公司在股票發(fā)行完畢后最長（ 90天）要向證券交易所提出上市申請。 按《證券法》規(guī)定， A 股上市公司總股本不得少于（ 5000萬）人民幣， B 股上市公司個(gè)人持有的股票面值不得少于（ 1000元）人民幣?？吹谪浀膮f(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（高），否則內(nèi)在價(jià)值為（零）。 期貨價(jià)格也就是（期貨合約的價(jià)格），或者說是（期貨費(fèi)）。 按 照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具主要有（遠(yuǎn)期）、期貨、期權(quán)（互換）。 1上海證券交易所綜合指數(shù)以（ 1990年 12月 19 日）為基期，采用（全部的上市股票為樣本），并采用（股票發(fā)行量）為權(quán)數(shù)。 1股票場內(nèi)交易一般分為（開戶、委托、競價(jià)、清算、交割）和（過戶）六個(gè)程序。我國上海和深圳證券交易所是（自律性管理的會(huì)員制）。 多種價(jià)格招標(biāo)方式也稱為（美國式）招標(biāo)，單一價(jià)格招標(biāo)也稱為（荷蘭式）招標(biāo)。 優(yōu)先股與普通股不同的一點(diǎn)是：股份公司如果認(rèn)為有必要，可以（贖回）發(fā)行在外的優(yōu)先股。 在我國，股份公司最低注冊資本額為人民幣（ 500）萬元。 有價(jià)證券與無價(jià)證券最明顯地區(qū)別是（流通性） 一般地，在通貨膨脹的初期，通貨膨脹比較溫和的時(shí)候，股市會(huì)（活躍）。 二、填空題 證據(jù)證券和憑證證券是（無價(jià)）證券；存單是（有價(jià)證券中的貨幣證券）。 資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額地百分比。利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)＝息稅前利潤 247。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率 =（負(fù)債總額 247。 資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證 (ADR 或 GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。如我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行 A 股，又在香港發(fā)行上市 H股，就屬于此種類型?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利 ,但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。 可轉(zhuǎn)換債券：是指可以根據(jù)證券持有者的選擇，以一定的比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成普通股的證券。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。 （作業(yè) 3） 解：解：（ 1） A 股票預(yù)期收益率 ＝ 30% +25% +10%+8% ＝ % B 股票預(yù)期收益率 ＝ 20% +15% +10%+7% ＝ % C 股票預(yù)期收益率 ＝ 40% +20% +15%+9% ＝ % D 股票預(yù)期收益率 ＝ 30% +25% +15%+5% ＝ % 每只股票的預(yù)期收益率如上表最后一行。 （ 2）該證券組合的預(yù)期收益率： pR = 20% % + 40% % + 30% % + 10% 24% = % 8. 某證券投資組合有四種股票，經(jīng)過研究四種股票 A、 B、 C、 D在不同時(shí)期可能獲得的收益率及不同的市場時(shí)期可能出現(xiàn)的概率如下表，請計(jì)算（ 1）每只股票 預(yù)期收益率。（ 2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為 20%， 40%， 30%， 10%，請計(jì)算 此證券投資組合的預(yù)期收益率。如 A 的 β 值為 ，表示當(dāng)市場收益率增長 10%時(shí)，該股票的收益率將增長 20%，反之，如市場收益率下降 10%，該股票的收益率將下降 20%。 單位：元 解：（ 1）直接計(jì)算法： 第五天均值 =（ ++9++） /5= 第六天均值 =（ +9+++） /5= 第七天均值 =（ 9++++） /5= 第八天均值 =（ ++++9） /5= 第九天均值 =（ +++9+） /5= 第十天均值 =（ ++9++） /5= （ 2）簡化辦法計(jì)算： 第五天均 值 =（ ++9++） /5= 六天均值 =*4/5+*1/5= 第七天均值 =*4/5+*1/5= 第八天均值=*4/5+9*1/5= 第 九 天 均 值=*4/5+*1/5= 十天均值=*4/5+*1/5= 6．無風(fēng)險(xiǎn)證券收益率為 10%，股票市場投資組合的平均收益率為 16%，有 4種股票的 β 值如下： 股票 A B C D β — 問： 4 種股票的要求收益率各為多少？它們的波動(dòng)與市場平均股票波動(dòng)是什么關(guān)系？ 解： ∵ ri = rf + β (rm rf) ∴ 股票 A 的收益率 = 10% + (16%– 10%) = 22 % 股票 B 的收益率 = 10% + (16%– 10%) = % 股票 C 的收益率 = 10% + (16%– 10%) = 16 % 股票 D 的收益率 = 10%– (16%– 10%) = % 答：這 4種股票的要求收益率分別為 22%、 %、 16%、%。在即將發(fā)行時(shí)，市場利率下調(diào)為 4%，問此時(shí)該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？ 解： 溢價(jià)發(fā)行價(jià)格＝（票面額 + 利息） /（ 1+市場利率年限） ＝（ 1000 + 1000 5% 3） /(1+4% 3) ＝1150/＝ （元） 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價(jià)格為 元，這表示公司以高出面值 元的價(jià)格出售這張 1000元的債券，那么投資者的年收益率將降為 4%，但這并不影響他們的購買熱情，因?yàn)檫@與整個(gè)市場利率大致相同。在即將發(fā)行時(shí)，市場利率下調(diào)為 %，問此時(shí)該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？ 解：溢價(jià)發(fā)行價(jià)格 = （票面額 + 利息） /（ 1+市場利率年限） = （ 1000 + 1000 % 3） /(1+% 3) = （元） 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價(jià)格為 元，這表示公司以高出面值 元的價(jià)格出售這張1000 元的債券，那么投資者的年收益率將降為 %，但這并不影響他們的購買熱情，因?yàn)檫@與整個(gè)市場利率大致相同。 2萬份基金單位，贖回費(fèi)率為 %，假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為 元，則其可得到的贖回金額是多少？ 解：基金金額 = 基金份額基金單位資產(chǎn)凈值＝ 20210 = 20316 （元） 贖回費(fèi)用 =基金金額贖回費(fèi)率＝ 20316 % = （元） 贖回金額 =基金金額－贖回費(fèi)用＝ 20316 – = （元） 即投資者贖回 2 萬份基金單位，可得到的贖回金額是。簡而言之，即建立一個(gè)公平、有序、高效的證券市場 。 21. 簡述我國對于證券市場進(jìn)行監(jiān)管的目的。 答：帶有上下影線的陰線或陽線是最普通的 k 線圖。 19. 證券信用評級的功能及局限性。證券與證券組合的β值，衡量的是相對于某一特定證券組合 —— 市場組合，證券與證券組合收益的波動(dòng)性。無風(fēng) 險(xiǎn)證券的β值等于零。夏普提出，用它反映證券組合波動(dòng)性與市場波動(dòng)性的比。 18. 請解釋 β 系數(shù)的含義。第三，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難以通過投資分散化達(dá)到化解的目的。 基本特征：第一，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由共同的一致的因素產(chǎn)生。公司的現(xiàn)金流量主要發(fā)生在經(jīng)營活動(dòng)領(lǐng)域、投資活動(dòng)領(lǐng)域和籌資活動(dòng)領(lǐng)域，這三大領(lǐng)域的現(xiàn)金流量凈差反映了該公司的現(xiàn)金狀況，它是分析公司經(jīng) 營狀況是否良好，償債能力是否充分的一個(gè)重要指標(biāo)。這里所指的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金等價(jià)物和其他一些變現(xiàn)速度快的有價(jià)證券。 財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完備性 財(cái)務(wù)報(bào)表中非貨幣信息的缺陷 財(cái)務(wù)報(bào)告分期性的缺陷 歷史成本數(shù)據(jù)的局限性 會(huì)計(jì)方法的局限性 16. 簡述企業(yè)現(xiàn)金流量分析。 14．上市公司會(huì)計(jì)信息批露包括那些內(nèi)容？ 答：上市公司會(huì)計(jì)信息披露包括的內(nèi)容有：數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項(xiàng)信息、公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息、其他有關(guān)信息。期權(quán)交易中買方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是無限的。期貨交易買賣雙方承擔(dān)相同的權(quán)利和義務(wù)。（ 2）期權(quán)交易與期貨雙方的權(quán)利義務(wù)不同。 答：遠(yuǎn)期合約與期貨合約的不同之處在于：交易場所不同、合約的規(guī)范性不同、交易風(fēng)險(xiǎn)不同、保證金制度不同、履約責(zé)任不同。（ 3）從償還時(shí)間上看，股票無期限，公司不需償還，債券有期限，到期必須償還；（ 4）從收益形 式看，股票的收益不穩(wěn)定，債券的收益比較固定（ 5）從風(fēng)險(xiǎn)性看，債券投機(jī)性小，風(fēng)險(xiǎn)低，收益固定，股票價(jià)格變動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)大，投機(jī)性強(qiáng)，預(yù)期收益比債券高，收益不穩(wěn)定（ 6）從發(fā)行單位看，股份公司既可發(fā)行股票也可發(fā)行債券，其他部門，包括政府部門只能發(fā)行各種債券，不得發(fā)行股票。 （ 1）從性質(zhì)上看，股票體現(xiàn)了股東對公司