金融期貨中的套期保值續(xù)二-文庫(kù)吧資料
2025-05-21 23:31本頁(yè)面
【正文】 結(jié)果：現(xiàn)貨交易損失 =（ ） *1000=3000元 期貨交易盈利 =（ 9592） *1000=3000元 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 三、股價(jià)指數(shù)期貨的套期保值的應(yīng)用 （一）股價(jià)指數(shù)期貨的買(mǎi)入套期保值 股價(jià)指數(shù)期貨的買(mǎi)入套期保值主要是回避股市的上升而使一些投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 過(guò)程 : 1月 20日，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者擁有息票利率 %、票面價(jià)值總共 10萬(wàn)元的長(zhǎng)期國(guó)債，該國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格為 ，收益率為 %；期貨市場(chǎng)投資者賣(mài)出 1收 5月份的長(zhǎng)期國(guó)債合約，價(jià)格為 95元。同時(shí)，他也要結(jié)清期貨交易，即在套期保值交易開(kāi)始時(shí)賣(mài)出一項(xiàng)合約，現(xiàn)在要買(mǎi)進(jìn)一項(xiàng)合約；由于利率提高，期貨合約的價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一樣下跌，投資者買(mǎi)進(jìn)合約所支付的價(jià)格比他在賣(mài)出合約時(shí)所得到的價(jià)格低，因此，在結(jié)束期貨交易時(shí)，他獲得了一定的利潤(rùn)。這樣他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的多頭資產(chǎn)就與期貨市場(chǎng)上的相反的空頭資產(chǎn)相抵。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 長(zhǎng)期國(guó)債利率期貨的賣(mài)出套期保值的應(yīng)用 例題： 1月 20日，一個(gè)投資者持有票面價(jià)值為 10萬(wàn)元的長(zhǎng)期國(guó)債，打算 3個(gè)月后賣(mài)出這項(xiàng)資產(chǎn)，在此期間，投資者面臨著利率提高的風(fēng)險(xiǎn)，這將引起固定收益證券價(jià)格下跌，從而持有這項(xiàng)資產(chǎn)就會(huì)蒙受損失。期貨市場(chǎng)投資者賣(mài)出 10手 5月份面值為 10萬(wàn)元長(zhǎng)期國(guó)債期貨，價(jià)格為。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 過(guò)程； 1月 20日，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者將于 4月 20日投資 100萬(wàn)元于長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)，息票利率是 %、收益率是 %、國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格是 ；期貨市場(chǎng)投資者買(mǎi)入 10手 5月份面值 10萬(wàn)元長(zhǎng)期國(guó)債期貨，價(jià)格為 。在這個(gè)例子中，機(jī)會(huì)損失是 2萬(wàn)元，投資者把這筆資金投資到現(xiàn)貨市場(chǎng)的同時(shí)賣(mài)出 10手期貨合約，沖銷(xiāo)其期貨交易。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 長(zhǎng)期國(guó)債利率期貨的買(mǎi)入套期保值的應(yīng)用 例題：某投資者在 3個(gè)月后（ 4月 20日）將收到 100萬(wàn)元的資金，該筆資金可用于投資，于是他打算買(mǎi)入長(zhǎng)期國(guó)債，該投資者認(rèn)為目前（ 1月 20日） %利率水平已經(jīng)較高，到時(shí)利率可能會(huì)下跌，他計(jì)劃投資的收益將減少，為使收益率維持在現(xiàn)有水平上，他在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn) 10手長(zhǎng)期國(guó)債合約，每個(gè)合約的面值為 10萬(wàn)元，即他提前使用現(xiàn)貨投資，在期貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)等值的期貨。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 基點(diǎn)價(jià)值法 基點(diǎn)價(jià)值（ BPV）是指?jìng)找媛首兓粋€(gè)基點(diǎn)（ 點(diǎn)）時(shí)，所引起的債券價(jià)格的變化。由于利率期貨合約價(jià)格約等于最便宜可交割債券的修正久期除以轉(zhuǎn)換因子，從而可以計(jì)算出最優(yōu)的套期保值比率 h。 ? 票面
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