畢業(yè)論文--民營企業(yè)融資問題研究-文庫吧資料
2025-05-28 08:07本頁面
【正文】 高到 20％等。 應(yīng)該說，各國都制訂了程度不同的對中小企業(yè)稅收優(yōu)惠的政策，但相對而言，以德國最為典型。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的 30％降到 15％左右。在實行累進稅制的情況下，中小企業(yè)的稅負相對輕一些，但也占增加值的 30％左右，負擔(dān)仍較重。 稅收優(yōu)惠 稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長。綜合各國的情況來看，政府的資金支持一般能占到中小企業(yè)外來資金的 10％左右，具體是多少則決定于各國對中小企業(yè)的相對重視程度以及各國企業(yè)文化的傳統(tǒng)。它們在小企業(yè)管理局注冊，并得到有關(guān)許可證，在小企業(yè)管理局的擔(dān)保下向中小企業(yè)發(fā)放利率優(yōu)惠的貸款。這些中小企業(yè)投資公司極大地彌補了市場上有限的創(chuàng)業(yè)（或風(fēng)險）資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。美國的這些中小企業(yè)投資公司，是 1958 年小企業(yè)局按一項國會批準的法案，倡導(dǎo)社會建立的。據(jù)統(tǒng)計，美國有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小 企業(yè)投資公司。三是從事對大型企業(yè)巨額貸款的大型金融機構(gòu)與從事向中小企業(yè)微型貸款的中小型金融機構(gòu)的分化。而且，在產(chǎn)業(yè)基金中，不同產(chǎn)業(yè)由于經(jīng)營特點和程序不同，對資金需求的數(shù)量、時間和目的也不同，因而也需要專門化的既懂金融業(yè)務(wù)知識又了解該產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營特點的金融機構(gòu)提供十分到位的服務(wù)。近年來，從事消費信貸的金融儲蓄機構(gòu)也有逐步分離的趨勢。 這里僅就金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化和專業(yè)性金融機構(gòu)的發(fā)展作一概述。實際上，這兩個相反的發(fā)展趨勢是完全可以并行不悖的。第三種是介入以上兩者之間的類型，如德國、日本和韓國等。 根據(jù)各國中小企業(yè)資金來源的結(jié)構(gòu)情況，可以將它們分為以下三種類型：一種是以業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金為主，注重直接融資的作用，強調(diào)企業(yè)的自主意識的自由主義類型，如美國和英國等。最后，政府的扶持資金比重最小，一般僅占企業(yè)總資產(chǎn)的 5％～ 10％左 右。其次，是直接融資或間接融資。其中以美國中小企業(yè)的自籌資金的比重最高，一般要超過 60％左右；歐洲國家，如法國、意大利等自籌資金的比重在 50％左右。貸款方式（即金融產(chǎn)品）主要有抵押貸款、擔(dān)保貸款和信用貸款等。 關(guān)于間接融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。它包括的范圍非常廣泛，主要有業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金； 7 向親戚朋友借用的資金；個人投資資金，即 “ 安琪兒 ” 資金；風(fēng)險投資資金企業(yè)經(jīng)營性融資資金（包括客戶預(yù)付款和向供應(yīng)商的分期付款等）；企業(yè)間的信用貸款 （有些國家對此是禁止的）；中小企業(yè)間的互助機構(gòu)的貸款；以及一些社會性基金（如保險基金、養(yǎng)老基金等）的貸款等等。 4 國外中小企業(yè)融資的成功經(jīng)驗與啟示 國外中小企業(yè)融資的主要渠道和融資方式 中小企業(yè)的資金的來源無非是以下幾種情況：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。 中小民營企業(yè)規(guī)模小，抵押擔(dān)保難 抵押和擔(dān)保是金融機構(gòu)對信息不透明的中小民營企業(yè)提供貸款時保護自己利益的主要工具。 中小民營企業(yè)高比例歇業(yè)或倒閉使金融機構(gòu)放貸風(fēng)險加大 中小民營企業(yè)的不穩(wěn)定性及高歇業(yè)率或倒閉率，加之在市場變動和經(jīng)濟波動中表現(xiàn)出的脆弱性，是金融機構(gòu)惜 貸的主要原因之一?？赡壳霸S多中小民營企業(yè)不注重信譽，對履行債務(wù)的義務(wù)重視不夠，“欠債老大”、“逃廢債”現(xiàn)象很多。 對履行債務(wù)義務(wù)的認知存在偏差。中小民營企業(yè)的企業(yè)主偏向于過度追求發(fā)展速度，盲目追求規(guī)模擴張，經(jīng)營不夠穩(wěn)??；在過度追求暴富的浮躁心理等非理性思維支配下，往往風(fēng)險意識不足，易產(chǎn)生盲目樂觀情緒。 正因為政府職能機構(gòu)不健全，中介機構(gòu) 6 也難以健康地發(fā)展起來，導(dǎo)致民間投資者在獲取投資信息，爭取資金支持方面不能普遍得到有效的服務(wù)，從而加大了中小民營企業(yè)融資難度。按照經(jīng)濟學(xué)原理，在完全競爭的市場中，只 要接受市場價格（利率）的人都可以得到貸款；但在不完全競爭條件下，金融機構(gòu)不是提高利率，而是減少放貸，不管企業(yè)愿意付出多高代價，也不向你發(fā)放貸款，這就是所謂的“信貸配給”，從而導(dǎo)致符合信貸條件的中小民營企業(yè)貸款受阻。另一方面，金融機構(gòu)內(nèi)部缺乏競爭，貸方市場占主導(dǎo)地位。金融部門只看體制、不看效益，將飽受資金困擾的中小民營企業(yè)拒之門外。金融機構(gòu)現(xiàn)行的融資體制主要是為了適應(yīng)國有企業(yè)外源融資的需要建立 起來的，由于民營企業(yè)與國有企業(yè)所有制的不同，所以很難通過這種融資體制來實現(xiàn)融資。由于金融機構(gòu)向中小民營企業(yè)放貸獲得的收益相對較低，而承擔(dān)的風(fēng)險相對較高，使其收益與放貸所承擔(dān)的風(fēng)險不相稱，導(dǎo)致“親大遠小”傾向突出，這是中小民營企業(yè)不能與國有企業(yè)、中外合資企業(yè)享受平等待遇的突出表現(xiàn)。據(jù)世界銀行1978 年在菲律賓的調(diào)查，大額貸款的運作費用為貸款總額的 %~%，而向民營中小企業(yè)的貸款盡管金額較少，運作費用卻高達 %~%。筆者認為，主要由以下原因造成： 金融機構(gòu)方面存在的問題 金融機構(gòu)向 中小民營企業(yè)放貸的經(jīng)營成本較高
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