長(zhǎng)期投資決策-風(fēng)險(xiǎn)決策-文庫吧資料
2024-09-06 08:13本頁面
【正文】 什么，應(yīng)采用什么投資評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)？ ? 4. 適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率是多少？ 成本 效果分析 ? 雖然成本 效益分析可以應(yīng)用于一個(gè)很廣泛的領(lǐng)域內(nèi)，但由于需要對(duì)項(xiàng)目結(jié)果進(jìn)行價(jià)值衡量，在多種政府活動(dòng)中行不通。與私人部門的投資評(píng)估一樣，當(dāng)某個(gè)公共項(xiàng)目或政策的經(jīng)濟(jì)影響有可能延續(xù)到一年以上時(shí)，成本效益分析常常被采用；但與企業(yè)投資分析不同，成本效益分析力求衡量投資項(xiàng)目的全部影響，既包括直接影響也包括“副”作用。一般地，公司要把每一種資本成份的成本都估算為他們預(yù)期必須在未來時(shí)期支付這些資金的成本 ? 由于廠商對(duì)擬議資本支出項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，所以一般不再具體確定為每個(gè)項(xiàng)目所籌集的債務(wù)資本和股權(quán)資本的比例，而是假定每個(gè)項(xiàng)目都按照公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中所包含的債務(wù)資本和股權(quán)資本的相同比例來籌集。 ? 三、加權(quán)平均的資金成本 ? Ka=PdKd+PeKe ? 廠商要計(jì)算其資本成本是為了確定一個(gè)在評(píng)估擬議資本支出項(xiàng)目時(shí)采用的貼現(xiàn)率。 ? 二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 凈現(xiàn)金投資量 ? 凈現(xiàn)金效益量 ? 方案的殘值 第四節(jié) 資金成本的估計(jì) ? 一、債務(wù)成本 ? 二、權(quán)益資本的成本 ? 普通股的成本 ? 優(yōu)先股的成本 ? 保留盈余的成本 債務(wù)成本 ? 外部股權(quán)的成本因下列原因會(huì)大于內(nèi)部股權(quán)成本： ? ，在現(xiàn)實(shí)中是不能被忽略的。 ? 增量原則 ? 在投資決策中使用的現(xiàn)金流量應(yīng)是未來采用某一投資方案而引起的現(xiàn)金流量的增加量。 ? 在很多重大的資本支出項(xiàng)目中，都可能存在降低成本、加強(qiáng)管理以及在評(píng)估過程中創(chuàng)造戰(zhàn)略選擇機(jī)會(huì)的成份?？巳R斯勒希望重新獲得這個(gè)失去的市場(chǎng)份額，另外，它決定在底特律的高效率的新工廠中生產(chǎn)豪華切諾基，而不是在利用率不高的特拉多舊廠生產(chǎn)，這也反應(yīng)出它要使生產(chǎn)保持最低成本水平的意愿。 ? 豪華切諾基的資本支出包括需求曲線管理和成本降低兩部分。與此對(duì)比，通用汽車公司在 8 0年代初花了 1 0億美元只建了一個(gè)工廠，還不算任何的新產(chǎn)品開發(fā)成本。 ? 結(jié)果，與其他美國汽車公司相比，新型切諾基的開發(fā)與投入市場(chǎng)的速度更快，成本更低。開發(fā)這個(gè)新車不是按照從市場(chǎng)研究到設(shè)計(jì)、工程、再到制造的順序進(jìn)行的。 ? 1 9 9 2年初，克萊斯勒公司推出了它的新型豪華型切諾基運(yùn)動(dòng)跑車。經(jīng)理人員可以選擇不進(jìn)行上述開支，或干脆關(guān)閉工廠。
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