長(zhǎng)期投資決策-風(fēng)險(xiǎn)決策-wenkub
2022-09-09 08:13:28 本頁(yè)面
【正文】 ??ntitRT P V1)1(? 三、年金系列的總現(xiàn)值 ? TPV=R 總現(xiàn)值系數(shù) ? 第三節(jié) 現(xiàn)金流量的估計(jì) ? 一、估計(jì)現(xiàn)金流量的原則 ? 現(xiàn)金流量原則 ? 在評(píng)價(jià)投資方案時(shí)，必須用現(xiàn)金流量計(jì)算其成本效益，而不能用不屬于現(xiàn)金流量的收支。克萊斯勒早就看到它的舊的小型切諾基吉普的銷售量已從每年近 200 000輛的高峰下降到大約 125 000輛，其主要原因在于福特“探索者”的激烈競(jìng)爭(zhēng)。新型豪華切諾基的開(kāi)發(fā)，以及為生產(chǎn)這種新車在底特律興建的一個(gè)新廠，總投資約為 11億美元。該車的開(kāi)發(fā)采用了 (對(duì)該公司來(lái)說(shuō) )不尋常的“平臺(tái)小組”方式。初看這些支出似乎都是 “ 簡(jiǎn)單要求 ” ，因此不必分析。這些支出給予廠商的“選擇機(jī)會(huì)”，而不是義務(wù)，使進(jìn)一步的必要開(kāi)支把新產(chǎn)品帶入市場(chǎng)。 D )的投資就可以視為一種資本投資，因?yàn)樗鼮閺S商創(chuàng)造了未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。 ? 如果預(yù)測(cè)到一條產(chǎn)品線的需求會(huì)增加，而且現(xiàn)有的制造和分銷設(shè)施不能滿足這個(gè)需求，那么廠商一定會(huì)提出擴(kuò)大生產(chǎn)設(shè)施的建議。正如產(chǎn)品會(huì)過(guò)時(shí)一樣，技術(shù)進(jìn)步也會(huì)宣告工廠、設(shè)備和生產(chǎn)工藝的過(guò)時(shí)。 第一節(jié) 投資概念及其決策過(guò)程 ? 一、什么是投資 ? 投資是當(dāng)前的一種支出，這種支出預(yù)期將來(lái)能有收益，而這種收益延續(xù)的時(shí)間在一年以上。 ? 特點(diǎn)： ? （ 1）在投資決策中，需要把近期的現(xiàn)金收入與遠(yuǎn)期的現(xiàn)金收支相比較，需要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。正常的磨損使老工廠和老設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)成本提高，原因是需要更長(zhǎng)的停工維修時(shí)間和更高的維護(hù)費(fèi)用。廠商也可能進(jìn)行廣告或產(chǎn)品促銷活動(dòng)的投資，以求對(duì)其產(chǎn)品需求產(chǎn)生積極的影響。盡管具體的 R amp。沒(méi)有初始的 R amp。經(jīng)理人員可以選擇不進(jìn)行上述開(kāi)支，或干脆關(guān)閉工廠。開(kāi)發(fā)這個(gè)新車不是按照從市場(chǎng)研究到設(shè)計(jì)、工程、再到制造的順序進(jìn)行的。與此對(duì)比，通用汽車公司在 8 0年代初花了 1 0億美元只建了一個(gè)工廠，還不算任何的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本。克萊斯勒希望重新獲得這個(gè)失去的市場(chǎng)份額，另外，它決定在底特律的高效率的新工廠中生產(chǎn)豪華切諾基，而不是在利用率不高的特拉多舊廠生產(chǎn)，這也反應(yīng)出它要使生產(chǎn)保持最低成本水平的意愿。 ? 增量原則 ? 在投資決策中使用的現(xiàn)金流量應(yīng)是未來(lái)采用某一投資方案而引起的現(xiàn)金流量的增加量。 ? 三、加權(quán)平
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