內(nèi)部長期投資決策管理課件-wenkub
2023-03-10 14:22:33 本頁面
【正文】 ） 、乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量 步 驟 25 5 4 3 2 1 6000 6000 6000 6000 6000 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 800 800 800 800 800 1200 1200 1200 1200 1200 3200 3200 3200 3200 3200 現(xiàn)金流量 稅后凈利 所得稅 稅前利潤 折舊 付現(xiàn)成本 銷售收入 單位：元 26 5 4 3 2 1 8000 8000 8000 8000 8000 4600 4200 3800 3400 3000 2023 2023 2023 2023 2023 1400 1800 2200 2600 3000 560 720 880 1040 1200 840 1080 1320 1560 1800 2840 3080 3320 3560 3800 現(xiàn)金流量 稅后凈利 所得稅 稅前利潤 折舊 付現(xiàn)成本 銷售收入 單位：元 27 單位：元 7840 3080 3320 3560 3800 15000 3000 2023 2840 3080 3320 3560 3800 3000 12023 3200 3200 3200 3200 3200 10000 3200 3200 3200 3200 3200 10000 現(xiàn)金流量合計(jì) 營運(yùn)資金回收 固定資產(chǎn)殘值 營業(yè)現(xiàn)金流量 營運(yùn)資金墊支 固定資產(chǎn)投資 現(xiàn)金流量合計(jì) 營業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)投資 5 4 3 2 1 0 甲方案 乙方案 28 （三 ） 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 ?有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素 ?能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況 （利潤計(jì)算受成本計(jì)價(jià)方式等影響） ?現(xiàn)金流量考慮了資金逐步回收問題 29 二、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指 不考慮 資金時(shí)間價(jià)值 的各種指標(biāo)?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資 10000元，使用壽命為 5年，使用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無殘值?，F(xiàn)金流入為正數(shù)、流出為負(fù)數(shù)，且一般 以年為單位 進(jìn)行計(jì)算。第八章 內(nèi)部長期投資 1 教學(xué)內(nèi)容 ?第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 ?第二節(jié) 投資決策指標(biāo) ?第三節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策 ?第四節(jié) 無形資產(chǎn)投資 2 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 固定資產(chǎn) (fixed asset) ?使用年限在 1年以上 ?單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上 ?保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn) 3 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 ?一、固定資產(chǎn)的種類 （一）按固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)用途分類 生產(chǎn)用固定資產(chǎn) 銷售用固定資產(chǎn) 科研開發(fā)用固定資產(chǎn) 生活福利用固定資產(chǎn) 4 一、固定資產(chǎn)的種類 （二）按固定資產(chǎn)的使用情況分類 使用中的固定資產(chǎn) 未使用的固定資產(chǎn) 不需用的固定資產(chǎn) 5 一、固定資產(chǎn)的種類 （三）按固定資產(chǎn)的所屬關(guān)系分類 自有固定資產(chǎn) 融資租入的固定資產(chǎn) 6 二、固定資產(chǎn)投資的分類 ?相關(guān)性投資 ?非相關(guān)性投資 7 ?采納與否投資 : 決定是否投資于 某一項(xiàng)目 的決策 ?互斥選擇投資 : 在 兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目 中，只能 選擇其中之一的決策 8 三、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn) ?回收時(shí)間長 ?變現(xiàn)能力差 ?資金占用數(shù)量穩(wěn)定 ?實(shí)物形態(tài)和價(jià)值形態(tài)可分離 ?次數(shù)相對少 9 四、固定資產(chǎn)投資管理的程序 提出 評價(jià) 決策 執(zhí)行 再評價(jià) 投資項(xiàng)目 10 第八章 內(nèi)部長期投資 ?第二節(jié) ?投資決策指標(biāo) 11 一、現(xiàn)金流量 (一 )現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量 是指與長期投資決策有關(guān)的 現(xiàn)金流入和流出 的數(shù)量。 13 幾點(diǎn)重要假設(shè) （ 2）自有資金假設(shè) 即使存在借入資金也將其作為自有資金對待。 5年中每年銷售收入為 6000元，每年的付現(xiàn)成本為 2023元。 30 投資回收期 (Payback Period縮寫為 PP ) 1． 投資回收期的計(jì)算 ?每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等 投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF ?每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)不相等 根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 31 例題 某公司擬增加一條流水線 ,有甲 、乙兩種方案可以選擇 。 ? 時(shí)間價(jià)值率用貼現(xiàn)率表示 ——把未來的資金數(shù)額折算到現(xiàn)在的價(jià)值。 NPV甲 = 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資 = 6 PVIFA 10%， 5 – 20 = 6 – 20 = (萬元 ) 例題 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案凈現(xiàn)金流量 乙方案凈現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 42 單位 :萬元 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 因?yàn)榧追桨傅?凈現(xiàn)值大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 %?i甲方案 52 2．內(nèi)部報(bào)酬率法的決策規(guī)則 ?獨(dú)立決策 ? 內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率就采納；反之，則拒絕。 ?缺點(diǎn) ? 獲利指數(shù)這一概念不便于理解 。舊設(shè)備原購置成本為40000元，使用 5年，估計(jì)還可使用 5年，已提折舊 20230元，假定使用期滿后無殘值，如果現(xiàn)在銷售可得價(jià)款 20230元，使用該設(shè)備每年可獲收入 500
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