內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策管理課件-展示頁(yè)
2025-02-25 14:22本頁(yè)面
【正文】 收期小于乙方案 ,所以應(yīng)選擇甲方案。 30 投資回收期 (Payback Period縮寫為 PP ) 1． 投資回收期的計(jì)算 ?每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等 投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF ?每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)不相等 根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 31 例題 某公司擬增加一條流水線 ,有甲 、乙兩種方案可以選擇 。 5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為 3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi) 400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金 3000元，假設(shè)所得稅率為 40%，試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。 5年中每年銷售收入為 6000元，每年的付現(xiàn)成本為 2023元。 14 ?現(xiàn)金流入 ： 由于該項(xiàng)投資而增加的現(xiàn)金收入額或現(xiàn)金 支出節(jié)約額 ?現(xiàn)金流出 ： 由于該項(xiàng)投資引起的現(xiàn)金支出的增加額 ?凈現(xiàn)金流量（ NCF)： 現(xiàn)金流入量 —現(xiàn)金流出量 15 (二 )現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?初始現(xiàn)金流量 ?營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ?終結(jié)現(xiàn)金流量 16 1．初始現(xiàn)金流量 ?固定資產(chǎn)投資 ?墊支的營(yíng)運(yùn)資金 ?原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入 17 2．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ?現(xiàn)金流入：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入 ?現(xiàn)金流出： ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出 (付現(xiàn)成本 ) ? 繳納的稅金 18 營(yíng)業(yè)成本 付現(xiàn)成本 非付現(xiàn)成本 ： 以貨幣資金支付 ： 例如： 折舊 19 凈現(xiàn)金流量 （ Net Cash Flow 縮寫為 NCF） 的計(jì)算 年所得稅年付現(xiàn)成本每年?duì)I業(yè)收入每年凈現(xiàn)金流量 ??? 年非付現(xiàn)成本所得稅年總成本年?duì)I業(yè)收入所得稅年非付現(xiàn)成本）（年總成本年?duì)I業(yè)收入????????年折舊及攤銷額凈利潤(rùn) ??20 3．終結(jié)現(xiàn)金流量 ?固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入 ?墊支的營(yíng)運(yùn)資金收回 ?停止使用的土地的變價(jià)收入 21 例題 ? 某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。 13 幾點(diǎn)重要假設(shè) （ 2）自有資金假設(shè) 即使存在借入資金也將其作為自有資金對(duì)待。其中，建設(shè)投資均假設(shè)在建設(shè)期的年初或年末發(fā)生，墊支的流動(dòng)資金則在年末發(fā)生；經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤(rùn)、稅金等均在年末發(fā)生；項(xiàng)目的回收額均在終結(jié)點(diǎn)發(fā)生。第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資 1 教學(xué)內(nèi)容 ?第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 ?第二節(jié) 投資決策指標(biāo) ?第三節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策 ?第四節(jié) 無(wú)形資產(chǎn)投資 2 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 固定資產(chǎn) (fixed asset) ?使用年限在 1年以上 ?單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上 ?保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn) 3 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 ?一、固定資產(chǎn)的種類 （一）按固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)用途分類 生產(chǎn)用固定資產(chǎn) 銷售用固定資產(chǎn) 科研開發(fā)用固定資產(chǎn) 生活福利用固定資產(chǎn) 4 一、固定資產(chǎn)的種類 （二）按固定資產(chǎn)的使用情況分類 使用中的固定資產(chǎn) 未使用的固定資產(chǎn) 不需用的固定資產(chǎn) 5 一、固定資產(chǎn)的種類 （三）按固定資產(chǎn)的所屬關(guān)系分類 自有固定資產(chǎn) 融資租入的固定資產(chǎn) 6 二、固定資產(chǎn)投資的分類 ?相關(guān)性投資 ?非相關(guān)性投資 7 ?采納與否投資 : 決定是否投資于 某一項(xiàng)目 的決策 ?互斥選擇投資 : 在 兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目 中，只能 選擇其中之一的決策 8 三、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn) ?回收時(shí)間長(zhǎng) ?變現(xiàn)能力差 ?資金占用數(shù)量穩(wěn)定 ?實(shí)物形態(tài)和價(jià)值形態(tài)可分離 ?次數(shù)相對(duì)少 9 四、固定資產(chǎn)投資管理的程序 提出 評(píng)價(jià) 決策 執(zhí)行 再評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目 10 第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資 ?第二節(jié) ?投資決策指標(biāo) 11 一、現(xiàn)金流量 (一 )現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量 是指與長(zhǎng)期投資決策有關(guān)的 現(xiàn)金流入和流出 的數(shù)量。 12 幾點(diǎn)重要假設(shè) （ 1） 時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè) 為了便于利用貨幣時(shí)間價(jià)值，無(wú)論現(xiàn)金流量具體內(nèi)容所涉及的價(jià)值指標(biāo)實(shí)際上是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)還是時(shí)期指標(biāo)，均假設(shè)按照 年初或年末 的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)處理?，F(xiàn)金流入為正數(shù)、流出為負(fù)數(shù)，且一般 以年為單位 進(jìn)行計(jì)算。 (3) 財(cái)務(wù)可行性分析 假設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)具備國(guó)民經(jīng)濟(jì)可行性和技術(shù)可行性，確定現(xiàn)金流量就是為了進(jìn)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究。現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資 10000元，使用壽命為 5年，使用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無(wú)殘值。乙方案需投資 12023元，使用直線法提折舊，使用壽命也為 5年， 5年后有殘值收入 2023元。 22 例題 甲 乙 單位：元 初始投資 10000 12023 墊支營(yíng)運(yùn)資金 — 3000 使用壽命 5年 5年 殘值 — 2023 年銷售收入 6000 8000 年付現(xiàn)成本 第一年 2023 3000 第二年 2023 3400 第三年 2023 3800 第四年 2023 4200 第五年 2023 4600 所得稅率 40% 23 0 1 2 3 4 5 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流入 24 =10000/5=2023（元） 乙方案每年折舊額 =(120232023)/5=2023（元） 、乙方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 步 驟 25 5 4 3 2 1
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