管理會(huì)計(jì)長(zhǎng)期投資決策-wenkub
2023-01-26 11:39:29 本頁面
【正文】 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量或年資回收率原始投 ?【 例 8— 1】 投資利潤(rùn)率及其計(jì)算 %100?? 投資總額年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)）投資利潤(rùn)率（ R O I【 例 8— 2】 年平均投資報(bào)酬率及其計(jì)算 %100?? 年平均原始投資額年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)）（資報(bào)酬率年平均投 A R R【 例 8— 3】 靜態(tài)投資回收期及其計(jì)算 靜態(tài)投資回收期簡(jiǎn)稱回收期，是指以投資項(xiàng)目 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間 。 第一 ,在 ” 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 ” 欄上可以直接找到零 ,那么讀出零所在列 t值即為所求的包括建設(shè)期的投資回收期 PP,否則必須按第二種情況處理 . 第二 ,由于無法在 ” 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 ” 欄上找到零 ,必須按下式計(jì)算包括建設(shè)期的投資回收期 PP: 【 例 8— 6】 【 例 8— 7】 下年凈現(xiàn)金流量計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值最后一項(xiàng)為負(fù)值的累量對(duì)應(yīng)的年數(shù)的累計(jì)凈現(xiàn)金流最后一項(xiàng)為負(fù)值）（的回收期包括建設(shè)期??PP第三節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 動(dòng)態(tài)投資回收期及其計(jì)算 凈現(xiàn)值及其計(jì)算 凈現(xiàn)值率及其計(jì)算 獲利指數(shù)及其計(jì)算 內(nèi)部收益率及其計(jì)算 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系 動(dòng)態(tài)投資回收期及其計(jì)算 動(dòng)態(tài)投資回收期是指以按投資項(xiàng)目的 行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的 折現(xiàn) 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量補(bǔ)償原始投資現(xiàn)值所需要 的全部時(shí)間。 方法 NPV=NCF0+NCF1~（ n1） *(PA/A , IC , N1)+NCFn*(P/F, IC , N) 方法 NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC ,N)+Rn*(P/F, IC , N) 若建設(shè)期為 s，全部投資在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后 （ s+1)~n年每年凈現(xiàn)金流量相等，則后者具有遞延年金的形式，其現(xiàn)值之和可按遞延年金現(xiàn)值求得 。 原始投資的現(xiàn)值合計(jì)的現(xiàn)值合計(jì)投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量?PI【 例 8— 13】 判斷標(biāo)準(zhǔn) : PI大于 1 ,未來收益的現(xiàn)值大于原始投資額 ,方案可行 ,反之不可行 . PI=1+NPVR 內(nèi)部收益率及其計(jì)算 內(nèi)部收益率，記作 IRR，是指項(xiàng)目投 資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率，即能使投資項(xiàng) 目的 凈現(xiàn)值 等于 零 時(shí)的折現(xiàn)率。 ▲ 判斷：若 NPV1=0，則內(nèi)部收益率 IRR = r1 若凈現(xiàn)值 NPV1＞ 0，則 IRR＞ r1，應(yīng)重新設(shè)定 ,r2＞ r1 ，計(jì)算其凈現(xiàn)值 NPV2，繼續(xù)進(jìn)行下一輪的判斷； 若 NPV1＜ 0，則 IRR＜ r1，應(yīng)重新設(shè)定 r2＜ r1，計(jì)算 r2為折現(xiàn)率的 NPV2 ▲ 經(jīng)過逐次測(cè)試判斷 ，找出最為接近零的兩個(gè)凈現(xiàn)值正負(fù)臨界值 NPVm 和 NPVm+1 及相應(yīng)的折現(xiàn)率 rm 和 rm+1， 采用內(nèi)插法計(jì)算 IRR。使用該設(shè)備可使公司每年增加銷售收入 38萬元，每年增加的營(yíng)業(yè)付現(xiàn)成本為 22萬元，所得稅率為 40%。 【 例 8— 19】 多個(gè)互斥方案的比較決
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