管理會計長期投資決策-文庫吧資料
2025-01-17 11:39本頁面
【正文】 策 運用長期投資決策評價指標(biāo)的一般原則 □ 具體問題具體分析的原則 □ 確保財務(wù)可行性的原則 □ 分清主次指標(biāo)的原則 □ 講求效益的原則 投資評價指標(biāo)與財務(wù)可行性評價及投 資決策的關(guān)系 評價指標(biāo)在財務(wù)可行性評價中起關(guān)鍵的 作用 財務(wù)可行性評價與投資方案決策存在著 相輔相成的關(guān)系 投資評價指標(biāo)與財務(wù)可行性評價及投 資決策的關(guān)系 判斷方案是否完全具備財務(wù)可行性的條件： ○ 凈現(xiàn)值 NPV≥0 ○ 凈現(xiàn)值率 NPVR≥0 ○ 獲利指數(shù) PI≥1 ○ 內(nèi)部收益率 IRR≥ 行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ic ○ 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 PP≤n/2 ○ 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 PP′≤p/2 ○ 投資利潤率 ROI≥ 基準(zhǔn)投資利潤率 i 獨立方案財務(wù)可行性評價及投資決策 明確兩個問題： ※ 主要評價指標(biāo)在評價財務(wù)可行性的過程 中起主導(dǎo)作用 ※ 利用動態(tài)指標(biāo)對同一個投資項目進(jìn)行評 價和決策，會得出完全相同的結(jié)論 【 例 8— 18】 多個互斥方案的比較決策 涉及的方法有： ★ 凈現(xiàn)值法 ★ 凈現(xiàn)值率法 ★ 差額投資內(nèi)部收益率法 ★ 年等額凈回收額法 多個互斥方案的比較決策 凈現(xiàn)值法 此法適用于原始投資相同且項目計算期 相等的多方案比較決策 。使用該設(shè)備可使公司每年增加銷售收入 38萬元，每年增加的營業(yè)付現(xiàn)成本為 22萬元，所得稅率為 40%。預(yù)計該設(shè)備購置成本為 40萬元，運輸、安裝、調(diào)試等方面費用共計 3萬元。 ▲ 判斷：若 NPV1=0，則內(nèi)部收益率 IRR = r1 若凈現(xiàn)值 NPV1＞ 0，則 IRR＞ r1，應(yīng)重新設(shè)定 ,r2＞ r1 ，計算其凈現(xiàn)值 NPV2，繼續(xù)進(jìn)行下一輪的判斷； 若 NPV1＜ 0，則 IRR＜ r1，應(yīng)重新設(shè)定 r2＜ r1，計算 r2為折現(xiàn)率的 NPV2 ▲ 經(jīng)過逐次測試判斷 ，找出最為接近零的兩個凈現(xiàn)值正負(fù)臨界值 NPVm 和 NPVm+1 及相應(yīng)的折現(xiàn)率 rm 和 rm+1， 采用內(nèi)插法計算 IRR。 內(nèi)部收益率及其計算 特殊方法 內(nèi)部收益率及其計算 特殊方法 計算程序： （ 1）計算并令（ PA/A,IRR,n） =C （ PA/A,IRR,n） =I/經(jīng)營 NCF=C （ 2）根據(jù) C，查 n年的年金現(xiàn)值系數(shù)表 （ 3）若在 n年系數(shù)表上恰好能找到 C，則對應(yīng)的 折現(xiàn)率 rm 為所求的內(nèi)部收益率 IRR （ 4）若找不到 C，則找到與 C同期的兩個臨界值及對應(yīng)的折現(xiàn)率 ,采用內(nèi)插法求 IRR. 【 例 8— 14】【 例 8— 15】 內(nèi)部收益率及其計算 一般方法 此法又稱逐次測試逼近法 .此法通過計算項目不同設(shè)定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示的凈現(xiàn)值與設(shè)定折現(xiàn)率的關(guān)系，采用一定技巧，最終設(shè)法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，該折現(xiàn)率為內(nèi)部收益率 IRR。 原始投資的現(xiàn)值合
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