tcl集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告(doc31)-財(cái)務(wù)分析-文庫(kù)吧資料
2024-08-27 13:31本頁(yè)面
【正文】 取得盈利后首先要確定下一年的最佳的投資項(xiàng)目，例如擴(kuò)大生產(chǎn)能力、收購(gòu)兼并一些小企業(yè)或在海外建廠(chǎng)等，找到NPV 最大的項(xiàng)目進(jìn)行投資，確定投資項(xiàng)目所需的資金數(shù)額，然后利用公司盈余投資項(xiàng)目融資，當(dāng)投資行為 結(jié)束后公司的盈利仍有剩余的話(huà)，再進(jìn)行發(fā)放股利，我們從上一頁(yè)的表中可以看到，公司從 05 年由于重組公司還未盈利及海外的電視機(jī)和手機(jī)業(yè)務(wù)開(kāi)始虧損，使得公司沒(méi)有剩余的利潤(rùn)可以用來(lái)發(fā)放股利，故近兩年公司的股利政策均為利潤(rùn)不分配，不轉(zhuǎn)增。因此，重視并解決文化沖突是每個(gè)實(shí) 施國(guó)際化戰(zhàn)略必須認(rèn)真面對(duì)的問(wèn)題。 ?TCL 困境的另一個(gè)重要原因是文化差異。通過(guò)兩次兼并重組， TCL 形成了全球規(guī)模最大的彩電業(yè)務(wù)以及全球領(lǐng)先規(guī)模的移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)。其原因是公司在這三年的發(fā)展中不斷的收購(gòu)兼并公司，并在海外建廠(chǎng)生產(chǎn)電視機(jī)、手機(jī)等業(yè)務(wù)，但由于海外市場(chǎng)的一些變化和年內(nèi)的業(yè)務(wù)處于購(gòu)并的重組期，導(dǎo)致公司在 05 年業(yè)績(jī)出 現(xiàn)巨額虧損。 投資總結(jié) ?通過(guò)以上的表述可以知道，投資決策是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的命脈， TCL集團(tuán)的投資在總體上是成功的，正是業(yè)務(wù)有了英明的投資決策，企業(yè)才實(shí)現(xiàn)了投資收益，我們的目的是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，它不僅與籌資 .投資相關(guān)，而且還和股利分配政策有直接的關(guān)系，下面請(qǐng)看股價(jià)和股利分析。 定量分析 ?一 .對(duì)項(xiàng)目 無(wú)繩電話(huà)的分析，采用指數(shù)獲利模型。 ? 二 .物流改造技術(shù)以于 2020 年完成，虧損原因是由于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的前期所致。雖然從上表中可以看出兼并收購(gòu)帶來(lái)了現(xiàn)金的流入，但公司在 04 年的兩個(gè)購(gòu)并和今年的收購(gòu)使流動(dòng)資金面對(duì)很大的壓力，為了不進(jìn)一步 分散公司的資源，使公司面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以才決定將尚未使用的資金用于補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金。 04 年 05 年投資項(xiàng)目比較 ?在 04 年募集資金投資的 項(xiàng)目中， 無(wú)繩電話(huà)，半導(dǎo)體制冷以及收并兼購(gòu)項(xiàng)目在 05 年 都 變 更 了 。A 公司的相關(guān)資源，加快本集團(tuán)內(nèi)部的業(yè)務(wù)整合。A 公司的經(jīng)營(yíng)成本。A 公司后， SAS 公司作為 Tamp。A 公司的資產(chǎn)價(jià)值、盈利能力、經(jīng)營(yíng)狀況等因素， TCL決定重組SAS 公司，并用 1000 萬(wàn)歐元收購(gòu) AP 公司的 45%股份。A 的財(cái)務(wù)報(bào)表 ?有以上資料可知， Tamp。A 公司在歐洲的主要的研發(fā)銷(xiāo)售中心。A 公司 45%的股權(quán)。 籌資是為了投資而服務(wù)，那么下面我們就轉(zhuǎn)到下一決策！ TCL 投資決策分析 李小東 2020 年投資情況 二 . 非 募 股 資 金 的 投 資 企業(yè)的債券投資 ?由于企業(yè)進(jìn)行了重大的股權(quán)投資，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了臨時(shí)的資金短缺，于是在 6月份進(jìn)行了債券回購(gòu)，回購(gòu)金額為 16320 萬(wàn)元，企業(yè)持有的央行的票據(jù)余額為13 億元具體情況如下： ? 2020 年投資情況 二 .資產(chǎn)收購(gòu) ?在本年度沒(méi)有非募集資金的重要投資和并購(gòu)，公司 擁有 %股權(quán)的 TCL通訊科技公司進(jìn)行了股權(quán)的收購(gòu)和重組，具體情況如下： ? 在 2020 年 TCL和阿爾卡特聯(lián)合成立了一家公司， TCL控股 55%，阿爾卡特控股 45%，名稱(chēng)為 Tamp。 ?4，基于中國(guó)證券市場(chǎng)的當(dāng)前情況，雖然理論上權(quán)益籌資的資本成本高，但是由于中國(guó)股票市場(chǎng)的不完善，使得公司發(fā)行股票所籌集資金的方式顯的成本并不是很高，這也就是 TCL集團(tuán)權(quán)益籌資的原因。能夠承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債籌資的數(shù)量大，使得所取得的資金成本較低，這有利于促進(jìn)公司價(jià)值最大化，但是負(fù)債太高，會(huì)使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加 大。在后面的股票與股利政策中將會(huì)給出。對(duì)其旗下子公司個(gè)別融資行為，這里不在詳述。 3 其他融資行為 ?1， TCL集團(tuán)除了以上的籌資行為之外。 2020Ke=% 2020 年 Ke=% 由于長(zhǎng)期借款的籌資成本計(jì)算取得都是近似而且他忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值。 長(zhǎng)期借款籌資成本 ?1，根據(jù)長(zhǎng)期借款成本計(jì)算公式 ?Ke=iB*(1T)/(1fB),我們?nèi)?T=20%， fB=0 iB 根據(jù)公司資料推算。 ?，近年了銀行貸款利率不斷上升，先后 4 次調(diào)整貸款增加利率。但同樣面臨的較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且籌資數(shù)額十分有限。 ? ? ? ?，對(duì)應(yīng)貸款利率 (半年 ) （一年內(nèi)） /2020 年 8 月 21 前。 ? 180,175千元以約合人民幣 及人民幣 21,000 千元的存款作為抵押；美元借款 4,753 千元 (折合人民幣 38,004千元 )及歐元借款 46,178 千元 (折合人民幣 468,866 千元 )以本集團(tuán)之子公司 TCL多媒體控股之子公司的應(yīng)收賬款作為抵押；波蘭茲羅提借款 51,987 千元 (折合人民幣 129,391 千元 )以約合人民幣 137,120 千元的建筑物作為抵押；港幣借款 8,636千元 (折合人民幣 8,891 千元 )以約合人民幣 10,295 千元的存款作為抵押 。 4
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