【正文】 提取法定公益金　　　七、可供股東分配的利潤(rùn)　　198,　減：應(yīng)付優(yōu)先股股利　　　　提取任意公積　　　應(yīng)付普通股股利　　　　轉(zhuǎn)做股本的普通股股利　　　八、未分配利潤(rùn)　　198,30 / 30。從數(shù)據(jù)分析得知，TCL集團(tuán)實(shí)行為高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，該企業(yè)的管理證應(yīng)著重加強(qiáng)對(duì)資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的監(jiān)督，督促公司進(jìn)一步健全完善財(cái)務(wù)管理制度。而經(jīng)過(guò)多年來(lái)持續(xù)不斷地建設(shè)的積累，TCL在彩電行業(yè)擁有最為成熟和強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，擁有良好的用戶(hù)口碑。c) 政策建議現(xiàn)在的國(guó)家正實(shí)行家電下鄉(xiāng)政策，TCL集團(tuán)抓住了該項(xiàng)政策的機(jī)會(huì)，提高各自的銷(xiāo)售量。b) 企業(yè)存在的不足TCL集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到有效利用，各項(xiàng)比率相比下，資本結(jié)構(gòu)未構(gòu)牢固，銷(xiāo)售未能有比較穩(wěn)定的收入，變化幅度較大。但現(xiàn)金的償債能力比較好，信譽(yù)較好。a) TCL集團(tuán)具有的優(yōu)勢(shì)TCL集團(tuán)的的資產(chǎn)得到比較高利用，長(zhǎng)期償債能力比較平穩(wěn)，且有上升趨勢(shì)。進(jìn)而改進(jìn)該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。TCL企業(yè)一直在降低，雖然每年都在減少，所以就算每年在遞減，%。業(yè)主權(quán)益乘數(shù)既是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，也是反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，即籌資活動(dòng)的結(jié)果，它對(duì)提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用。 銷(xiāo)售凈利率是反映企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益率最大化的保證。這是企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)降低的趨勢(shì)的主要原因。TCL2008年比2006年降低了12個(gè)百分點(diǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。影響凈資產(chǎn)收益率的個(gè)因素中，銷(xiāo)售凈利率的作用較大，其次是權(quán)益乘數(shù)，作用最小的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這一指標(biāo)反映了投資者投入資本獲利能力的高低。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，包含了幾種主要的指標(biāo)關(guān)系，可以分為兩大層次。但單獨(dú)分析任何一類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)，都不足以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果，只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)、綜合的分析，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出全面合理的評(píng)價(jià)。兩家企業(yè)相比較，TCL在2002008有效地控制企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用支出，費(fèi)用管理效率有所提高，而康佳的費(fèi)用管理效率有待提高。由此看來(lái)，內(nèi)外因素的影響對(duì)家電、電子行業(yè)是一輪的挑戰(zhàn)，應(yīng)積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，不斷拓展市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)收益的高速增長(zhǎng)。而康佳集團(tuán)的獲利空間從06—08年一直在平穩(wěn)的擴(kuò)大，%%，%，上升的幅度相對(duì)比較大，所以與TCL集團(tuán)相比較，康佳的獲利水平在06—08年比較好。空調(diào)剛主要因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的問(wèn)題，在庫(kù)存，資金回籠和返利等方面造成虧損。其中，TCL集團(tuán)2006年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)狀況為虧損狀態(tài)，造成虧損的主要原因：在印度和東南亞市場(chǎng)，日韓品牌大幅降價(jià)，盈利減少造成虧損。最后是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，通過(guò)數(shù)據(jù)可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率均高于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，說(shuō)寧企業(yè)收入的增長(zhǎng)均超出了營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)和期間費(fèi)用的增加，該公司在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面的增長(zhǎng)具有良好的效益性。通過(guò)數(shù)據(jù)可以看出，該公司這三年以來(lái)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率均大大低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，一方面說(shuō)明該公司這幾年的股東權(quán)益增長(zhǎng)主要來(lái)自于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)，是一個(gè)比較好的現(xiàn)象；而另一方面，股東權(quán)益增長(zhǎng)率于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率之間出現(xiàn)了較大的差異，說(shuō)明公司的凈利潤(rùn)可能還用于彌補(bǔ)虧損等其他用途，所以應(yīng)進(jìn)一步分析二者出現(xiàn)較大差異的原因。通過(guò)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率，可以看出2007年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，而且超出幅度較大，說(shuō)明公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)并不是主要依賴(lài)與資產(chǎn)投入的增加，因此具有良好的效益性，而2008年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，是指資產(chǎn)投入加大。TCL公司2006年以來(lái)其銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、股東權(quán)益增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率都是處于上升趨勢(shì)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處于下降趨勢(shì)，這種趨勢(shì)屬于暫時(shí)性的還是持續(xù)性的需要進(jìn)一步深入分析。綜合以上分析，TCL公司在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面具有較強(qiáng)的增長(zhǎng)能力，且具有較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)；在凈利潤(rùn)方面具有一定的增長(zhǎng)能力，但是其未來(lái)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性有待于進(jìn)一步觀察。%、2007年 %、2008年 %，兒該公司這三年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為2007年107%、2008年158%，這反映TCL公司這三年的一年工業(yè)收入和投資凈收益的增長(zhǎng)超過(guò)了營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本的增加，說(shuō)明公司的盈利能力較強(qiáng)。（四）收益增長(zhǎng)率分析 由于一個(gè)企業(yè)的價(jià)值主要取決于其盈利及發(fā)展能力，所以企業(yè)的收益增長(zhǎng)是反映企業(yè)發(fā)展能力的重要方面。 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力，預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本的重要前提。一個(gè)企業(yè)的銷(xiāo)售情況越好，說(shuō)明其在市場(chǎng)所占份額越大，企業(yè)生存和發(fā)展的市場(chǎng)空間也越大，因此可以用哪個(gè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率來(lái)反映企業(yè)在銷(xiāo)售方面的發(fā)展能力。為了反映企業(yè)在資產(chǎn)投入方面的增長(zhǎng)情況，可以利用資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，其計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本期資產(chǎn)增加額/資產(chǎn)期初余額*100%經(jīng)計(jì)算可得： 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2006年2007年2008年資產(chǎn)總額2,196,2,065,2,319,本年資產(chǎn)增加額——130, 253, 資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）——10從上表可以看出，TCL公司自2006年以來(lái)，其資產(chǎn)規(guī)?？傮w上是不斷增加的，從2006年的2,196,319,；2006年以來(lái)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率也在不斷提高，盡管2007年有短幅度下滑，總的趨勢(shì)還是提高的，這說(shuō)明TCL公司近幾年資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出快速的增長(zhǎng)趨勢(shì)。第一節(jié) 企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析（一） 股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析股東權(quán)益增加是驅(qū)動(dòng)剩余收益增長(zhǎng)的因素之一，可以采用比率表示，其計(jì)算公式為： 股動(dòng)權(quán)益增長(zhǎng)率=本期股東權(quán)益增加額/股東權(quán)益期初余額*100% 經(jīng)計(jì)算可得： 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2006年2007年2008年股東權(quán)益總額297,9,621,.本年股東權(quán)益增加額——267,9,056,股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%）——%%從上表中數(shù)據(jù)可以看出，TCL公司自2006年以來(lái)，其股東權(quán)益總額不斷增加，從2006年的297,621,.；TCL公司2006年以來(lái)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率也不斷增加，尤其是2008年的增長(zhǎng)幅度很大，這說(shuō)明了TCL公司近幾年凈資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，因而幅度也在不斷加大。第八章 企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱(chēng)為增長(zhǎng)能力。康佳的比率一直在上升，這個(gè)趨勢(shì)不錯(cuò)，說(shuō)明該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲現(xiàn)能力在逐漸增強(qiáng)。從圖來(lái)看，TCL的波動(dòng)幅度最大，但兩間公司的獲利能力的相對(duì)強(qiáng)弱都不同。但如果出現(xiàn)圖中TCL在2007年的比率為負(fù)的情況就不好了，這時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量缺乏償付利息的能力。只要該比率高于銀行的貸款利率。2）現(xiàn)金償債比較分析：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與債務(wù)總額比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與債務(wù)總額比這個(gè)比率反映經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力。TCL現(xiàn)金增加的方式是正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)，而康佳依靠的是正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收到現(xiàn)金。 判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力 評(píng)價(jià)企業(yè)盈利的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的性質(zhì)，通?？煞譃榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。第七章 現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量，是指企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出。對(duì)企業(yè)是很不利得。3）長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率 TCL集團(tuán)的長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金雖有所上升，但是上升的幅度并不是很大，仍在企業(yè)的控制范圍之內(nèi)，從該指標(biāo)看來(lái)，TCL集團(tuán)有明顯的優(yōu)勢(shì)，特別對(duì)于長(zhǎng)期償還能力之一部分，對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債的償還能力有保障，說(shuō)明該企業(yè)是有計(jì)劃的。217,100%=% 康佳企業(yè)在有形凈值債務(wù)率該項(xiàng)指標(biāo)中呈下降的趨勢(shì)，而TCL企業(yè)在2006年到2007年就有高速上升，而該項(xiàng)指標(biāo)越大，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，而該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱，由以上數(shù)據(jù)顯示，康佳企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力正慢慢的提高，而TCL企業(yè)則有所降低。(621,)]100%=%2007：[1,500,247。2） 有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額247。如上圖所示，TCL企業(yè)在該指標(biāo)沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，反而有所下降，間接說(shuō)明該企業(yè)在這三年來(lái)的資金流動(dòng)出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)債務(wù)的償還能力有所下降。5）企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量企業(yè)只有具備較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，有充裕的現(xiàn)金，才能保證具有真正的償債能力。4）權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值當(dāng)企業(yè)結(jié)束經(jīng)營(yíng)時(shí)，最終的償債能力取決于企業(yè)權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值。3）權(quán)益資金的增長(zhǎng)和穩(wěn)定程度盡管企業(yè)的盈利能力是影響長(zhǎng)期償債能力最重要的因素，但如果企業(yè)將絕大部分利潤(rùn)都分配給投資者，權(quán)益資金很少增長(zhǎng)，就會(huì)降低償還債務(wù)的可靠性。2）投資效果 企業(yè)所舉借的長(zhǎng)期債務(wù)，主要用于固定資產(chǎn)等方面進(jìn)行長(zhǎng)期投資，投資的效果就決定了企業(yè)是否有能力償還長(zhǎng)期債務(wù)。如果企業(yè)長(zhǎng)期虧損，則必通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)才能清償債務(wù)，否則企業(yè)的正常生產(chǎn)活動(dòng)就不能進(jìn)行，最終要影響投資人和債權(quán)人的利益。企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款、延遞所得稅負(fù)債及其他非流動(dòng)負(fù)債。但是相對(duì)數(shù)還是較低的。4） 現(xiàn)金比率2008:= 2007：=2006：=康佳集團(tuán)這三年來(lái)的短期投資凈額都為0，但貨幣資金每年都有所增長(zhǎng)，特別在2008年的時(shí)候，貨幣資金就翻了近3倍，整體而言，TCL集團(tuán)的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng)，從該指標(biāo)分析，TCL集團(tuán)的短期負(fù)債能力比康佳集團(tuán)略勝一籌。而TCL集團(tuán)雖然在07年有高速上升的趨勢(shì)，但是在08年速度就下降了，而最主要的影響因素是流動(dòng)負(fù)債的減小，在07年流動(dòng)負(fù)債減少06年的三分之一，而08年流動(dòng)負(fù)債比06年有所減小但比07年就有所增加了?？导哑髽I(yè)的流動(dòng)比率比較平穩(wěn)，而TCL集團(tuán)的流動(dòng)比率的變化幅度比較大。2）流動(dòng)比率2008年：=2007年：=2006年：=流動(dòng)利率趨勢(shì)變動(dòng)圖如上圖所示，兩間企業(yè)的流動(dòng)比率相對(duì)平穩(wěn)，主要是由于在2007年的時(shí)候，流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款的減少，而流動(dòng)負(fù)債減少的速度比流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度快，導(dǎo)致該比率的小幅度上升， ，就說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力相對(duì)平穩(wěn)。 銀行的信貸政策。2） 企業(yè)外部因素：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。企業(yè)的融資能力。1） 企業(yè)內(nèi)部因素：企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。短期償債能力的高低對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況有重要影響，一個(gè)企業(yè)即便擁有良好的營(yíng)運(yùn)能力和較強(qiáng)的盈利能力，一旦短期償債能力不強(qiáng)，就會(huì)因資金周轉(zhuǎn)困難影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)的盈利能力，嚴(yán)重時(shí)會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)因不能按期償債而“黑字破產(chǎn)”。（二）、%，其原因是：