【正文】 。（四）掛牌公司應(yīng)當(dāng)在繳款期前披露股票發(fā)行認(rèn)購公告，其中應(yīng)當(dāng)披露繳款的股權(quán)登記日、投資者參與詢價、定價情況，股票配售的原則和方式及現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排（如有），并明確現(xiàn)有股東及新增投資者的繳款安排。（二）以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票涉及資產(chǎn)審計、評估的，資產(chǎn)審計結(jié)果、評估結(jié)果應(yīng)當(dāng)最晚和召開股東大會的通知同時公告。（八）公開轉(zhuǎn)讓完成股份登記后，本次股票發(fā)行中無限售條件和無鎖定承諾的股份按照掛牌轉(zhuǎn)讓公告中安排的時間在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓。掛牌轉(zhuǎn)讓公告應(yīng)當(dāng)明確本次登記股份的轉(zhuǎn)讓日，并符合中國結(jié)算的有關(guān)規(guī)定。（七）披露相關(guān)公告并辦理股份登記公司按照中國結(jié)算發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》的要求向中國結(jié)算申請辦理股份登記。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司在備案審查過程中，發(fā)現(xiàn)公司、主辦券商、律師事務(wù)所及其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)有需要補(bǔ)充披露或說明的情形，可以要求其提供補(bǔ)充材料或進(jìn)行補(bǔ)充披露。如發(fā)現(xiàn)問題 將通過電子郵件向主辦券商發(fā)送問題清單。文件一經(jīng)接收，未經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，不得變更或撤回。（四）提交文件掛牌公司應(yīng)當(dāng)在股票發(fā)行驗(yàn)資完成后的 10 個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司接收申請材料的服務(wù)窗口報送相關(guān)文件。參與認(rèn)購的投資者和現(xiàn)有股東應(yīng)按照認(rèn)購公告和認(rèn)購合同的約定，在繳款期內(nèi)進(jìn)行繳款認(rèn)購。優(yōu)先認(rèn)購安排包括但不限于以下內(nèi)容：（1）現(xiàn)有股東在本次發(fā)行前放棄優(yōu)先認(rèn)購的情況（如有）；（2）現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購的繳款期限和繳款方式；（3）現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購股份的處理方式。本次股票發(fā)行如有優(yōu)先認(rèn)購安排的，認(rèn)購公告中還應(yīng)披露現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購安排。依據(jù)上述規(guī)定確定發(fā)行價格后，掛牌公司應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對象簽訂正式認(rèn)購合同。掛牌公司及主辦券商應(yīng)當(dāng)在確定的詢價對象范圍內(nèi)接收詢價對象的申購報價；主辦券商應(yīng)根據(jù)詢價對象的申購報價情況，按照價格優(yōu)先的原則，并考慮認(rèn)購數(shù)量或其他因素，與掛牌公司協(xié)商確定發(fā)行對象、發(fā)行價格和發(fā)行股數(shù)。（二）發(fā)行與認(rèn)購發(fā)行方式（1）董事會決議確定具體發(fā)行對象的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照股票發(fā)行方案和認(rèn)購合同的約定發(fā)行股票；有優(yōu)先認(rèn)購安排的，應(yīng)當(dāng)辦理現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購手續(xù)。掛牌公司股東大會審議通過股票發(fā)行方案后，董事會決議作出重大調(diào)整的，公司應(yīng)當(dāng)重新召開股東大會進(jìn)行審議。（4）董事會應(yīng)當(dāng)說明本次發(fā)行募集資金的用途。（2）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對象的范圍、發(fā)行價格區(qū)間、發(fā)行價格確定辦法、發(fā)行數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。認(rèn)購辦法中應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購股票份額的認(rèn)購安排。八、股票發(fā)行流程（一）董事會與股東大會決議掛牌公司董事會、股東大會應(yīng)當(dāng)對股票發(fā)行等事項(xiàng)作出決議。（三）以資產(chǎn)評估結(jié)果作為定價依據(jù)的，應(yīng)當(dāng)由具有證券、期貨等相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具評估報告。以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股份的特別規(guī)定如下：（一）以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票，董事會應(yīng)當(dāng)在發(fā)行方案中對資產(chǎn)定價合理性進(jìn)行討論與分析。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行后5個工作日內(nèi)將發(fā)行情況報中國證監(jiān)會備案。自中國證監(jiān)會予以核準(zhǔn)之日起，公司應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個月內(nèi)發(fā)行完畢。該制度主要適用于定向發(fā)行需要經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的情形，可以減少行政審批次數(shù)，提高融資效率，賦予掛牌公司更大的自主發(fā)行融資權(quán)利。發(fā)行股票均為無限售條件股份，可一次性進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行公開轉(zhuǎn)讓。在申購報價結(jié)束后，掛牌公司與主辦券商按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則》的規(guī)定，協(xié)商確定發(fā)行對象、發(fā)行價格和發(fā)行股數(shù)。采用詢價發(fā)行的，掛牌公司和主辦券商可以進(jìn)行路演，并按照股票發(fā)行方案確定的發(fā)行對象范圍，向符合投資者適當(dāng)性規(guī)定的特定投資者發(fā)送認(rèn)購邀請書。如公司已采取做市方式進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓，也會參考公司股票交易價格。如公司已采取做市方式進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓，也會參考公司股票交易價格。公司章程對優(yōu)先認(rèn)購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。三、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)掛牌公司股票發(fā)行以現(xiàn)金認(rèn)購的，公司現(xiàn)有股東在同等條件下對發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購。金融產(chǎn)品：證券投資基金、集合信托計劃、證券公司資產(chǎn)管理計劃、保險資金、銀行理財產(chǎn)品，以及由金融機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)。注：公司在冊股東參與定向發(fā)行的認(rèn)購時，不占用35名認(rèn)購?fù)顿Y者數(shù)量的名額，相當(dāng)于擴(kuò)大了認(rèn)購對象的數(shù)量；將董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工單獨(dú)列示為一類特定對象，暗含著鼓勵掛牌公司的董、監(jiān)、高級核心人員持股，將董、監(jiān)、高級核心人員的利益和股東利益綁定，降低道德風(fēng)險；將核心員工納入定向增資的人員范圍，明確了核心員工的認(rèn)定方法，使得原本可能不符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的核心員工也有了渠道和方法成為公司的股東，且增資價格協(xié)商確定，有利于企業(yè)靈活進(jìn)行股權(quán)激勵，形成完善的公司治理機(jī)制和穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。公司確定發(fā)行對象時，符合上述第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)規(guī)定的投資者合計不得超過35名。掛牌公司向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司履行事后備案程序。前述兩種情形的定向發(fā)行必須經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。第五篇：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票發(fā)行介紹全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票發(fā)行詳解一、什么是定向發(fā)行新三板定向發(fā)行，是指申請掛牌公司、掛牌公司向特定對象發(fā)行股票的行為，其作為新三板股權(quán)融資的主要功能，對解決新三板掛牌企業(yè)發(fā)展過程中的資金瓶頸發(fā)揮了極為重要的作用。第三十一條 【解釋權(quán)】本細(xì)則由全國股轉(zhuǎn)公司負(fù)責(zé)解釋。第二十九條 【登記存管】股票終止掛牌后，公司股東人數(shù)超過200人的，其股票應(yīng)當(dāng)繼續(xù)在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）集中登記存管；股東人數(shù)低于200人的，可自主決定其股票是否繼續(xù)在中國結(jié)算集中登記存管。第二十七條【違規(guī)處分】本細(xì)則第二十五條、第二十六條所述違規(guī)行為依法應(yīng)當(dāng)由中國證監(jiān)會進(jìn)行查處的，全國股轉(zhuǎn)公司應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提出查處意見。第二十六條【違規(guī)處分】主動申請終止掛牌的掛牌公司或其控股股東、實(shí)際控制人，現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員存在涉嫌信息披露違規(guī)、公司治理違規(guī)、交易違規(guī)等行為的，全國股轉(zhuǎn)公司應(yīng)當(dāng)在作出同意掛牌公司股票終止掛牌申請決定前依法對上述涉嫌違規(guī)行為進(jìn)行查處。第二十四條 【主辦券商職責(zé)】主辦券商應(yīng)當(dāng)督促掛牌公司及時披露終止掛牌相關(guān)公告，協(xié)助掛牌公司對主動終止掛牌時的異議股東，或者對強(qiáng)制終止掛牌時的股東作出妥善安排。掛牌公司或者掛牌公司的控股股東、實(shí)際控制人，以及掛牌公司的主辦券商可以設(shè)立專門基金，對股東進(jìn)行補(bǔ)償。第四章投資者權(quán)益保護(hù)第二十一條 【股東保護(hù)】主動申請終止掛牌的掛牌公司應(yīng)當(dāng)在董事會決議和股東大會決議中對異議股東的保護(hù)措施作出相關(guān)安排。第十九條 【終止掛牌生效】掛牌公司股票終止掛牌在全國股轉(zhuǎn)公司作出終止掛牌決定后的第三個轉(zhuǎn)讓日生效。全國股轉(zhuǎn)公司為作出掛牌公司股票是否終止掛牌的決定，可以要求掛牌公司、主辦券商等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提供相關(guān)材料，掛牌公司、主辦券商等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的時間內(nèi)提供有關(guān)材料，此期間不計入作出決定的期限。第十六條 【暫停轉(zhuǎn)讓】全國股轉(zhuǎn)公司在以下時點(diǎn)對出現(xiàn)本細(xì)則強(qiáng)制終止掛牌情形的掛牌公司股票實(shí)施暫停轉(zhuǎn)讓：（一）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（一）項(xiàng)情形的，全國股轉(zhuǎn)公司在法定披露期限屆滿后次一轉(zhuǎn)讓日對其股票實(shí)施暫停轉(zhuǎn)讓一天，并自兩個月期滿后次一轉(zhuǎn)讓日對其股票再次實(shí)施暫停轉(zhuǎn)讓；（二）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（二）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)情形的，在掛牌公司披露報告，或在主辦券商披露意見的次一轉(zhuǎn)讓日；（三）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（三）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)、第（五）項(xiàng)情形的，在中國證監(jiān)會或全國股轉(zhuǎn)公司作出決定的次一轉(zhuǎn)讓日；（四）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（七）項(xiàng)情形的，在 規(guī)定期限屆滿后次一轉(zhuǎn)讓日；（五）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（八）項(xiàng)情形的，在解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的次一轉(zhuǎn)讓日對其股票實(shí)施暫停轉(zhuǎn)讓一天，并自三個月期滿后次一轉(zhuǎn)讓日對其股票再次實(shí)施暫停轉(zhuǎn)讓；（六）掛牌公司出現(xiàn)本細(xì)則第十三條第（九）項(xiàng)、第（十）項(xiàng)情形的，在掛牌公司被注銷的次一轉(zhuǎn)讓日。掛牌公司被其主辦券商出具持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性意見的，在主辦券商披露意見的當(dāng)日；（七）掛牌公司不能依法召開股東大會或者不能形成有效決議的，在召開或理應(yīng)召開股東大會的當(dāng)日；（八）掛牌公司無主辦券商持續(xù)督導(dǎo)的當(dāng)日；（九）掛牌公司收到強(qiáng)制解散決定文件，或者收到法院受理破產(chǎn)申請的裁定文件的當(dāng)日；（十）全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的其他時點(diǎn)。（七）【公司治理不健全參照掛牌條件】不能依法召開股東大會或者不能形成有效決議，在十二個月內(nèi)不能恢復(fù)的；（八）【無主辦券商督導(dǎo)】與主辦券商解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，且