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現(xiàn)代企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析和管理(參考版)

2025-03-03 12:07本頁面
  

【正文】 然而.為了便于清楚地說明問題,現(xiàn)把一些相同的方法分別列入不同的風(fēng)險(xiǎn)類別中。這里將貸款銀行所經(jīng)常使用的一些方法歸納總結(jié)在表中,可以獲得一個(gè)較為完整的概念。 ? 保險(xiǎn)顧問作為項(xiàng)目公司的一個(gè)專業(yè)顧問,將參與風(fēng)險(xiǎn)辨別和評估,視項(xiàng)目實(shí)際情況和貸款方要求而設(shè)定一個(gè)可以保障項(xiàng)目各方利益的保險(xiǎn)計(jì)劃。這個(gè)險(xiǎn)種也是對發(fā)電廠而言比較重要。這個(gè)險(xiǎn)種的購買是視項(xiàng)目種類而定,基本上所有發(fā)電廠項(xiàng)目都需要,而收費(fèi)公路則視情況而定。地震保險(xiǎn)可以作為一個(gè)額外險(xiǎn)種來購買?,F(xiàn)金與保值險(xiǎn) ? 財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)是保障由于外力所引起的項(xiàng)目資產(chǎn)的損失。第三者責(zé)任險(xiǎn)機(jī)器故障保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn) ? 勞工保險(xiǎn)是保障所有承包商為此項(xiàng)目工作的人員。 ? 海運(yùn)險(xiǎn)是保障進(jìn)口設(shè)備在運(yùn)輸期間的風(fēng)險(xiǎn) ? 預(yù)期利潤損失責(zé)任險(xiǎn)是保障由于工期延誤導(dǎo)致對業(yè)主的采種損失(如此期間的利息費(fèi)用和其它相關(guān)固定運(yùn)營成本),一般有最長的期限,如 12至 24個(gè)責(zé)任險(xiǎn)。 ? 第三者責(zé)任險(xiǎn)一個(gè)常用的除外責(zé)任是不承擔(dān)美國和加拿大法庭提出的索賠。勞工保險(xiǎn)? 建設(shè)工程一切險(xiǎn)的基本概念是為工程項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)損失提供 “全險(xiǎn) ”保障,每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都包括在內(nèi),除非特殊列明除外。預(yù)期利潤損失險(xiǎn)( ALOP,這是與開工完工拖延有關(guān)的一項(xiàng)保險(xiǎn))第三者責(zé)任險(xiǎn)( TPC) ? 建設(shè)期有以下保險(xiǎn)需要考慮:很多貸款人越來越以認(rèn)識到保險(xiǎn)在項(xiàng)目融資中所處的地位,所以對保險(xiǎn)的需求也隨之增長。(3)項(xiàng)目債務(wù)承受比率? 在項(xiàng)目資中經(jīng)常使用的指標(biāo)是債務(wù)的承受比率 (CR),即項(xiàng)目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與預(yù)期貸款金額的比值。在有限追索的融資結(jié)構(gòu)中,這種保證基金預(yù)先規(guī)定金額數(shù)量,貸款銀行的追索一般不能超出這個(gè)限額。通常的取值范圍在 1. 5—2 之間。 個(gè)作用。為解決這一問題,項(xiàng)目融資一般采用三種相互聯(lián)系的方法: 第一,根據(jù)項(xiàng)目生產(chǎn)前期的現(xiàn)金流量狀況 ,設(shè)一定的寬限期; 第二,規(guī)定項(xiàng)目一定比例的盈余資金必須保留在項(xiàng)目公司中。 項(xiàng)目在某幾個(gè)持定的年份可能會(huì)出現(xiàn)較低的 DCR值。 貸款銀行在評價(jià)一個(gè)項(xiàng)目融資建議時(shí),首先就要確定可接受的最低 DCR值,這個(gè)值的大小不僅反映出銀行對項(xiàng)目自身風(fēng)險(xiǎn)的估價(jià),也同時(shí)表現(xiàn)出銀行對來自項(xiàng)目之外的各種信用支持結(jié)構(gòu)的有效性的評價(jià)。 在項(xiàng)目融資中,貸款銀行通常要求 DCR> 1;如果項(xiàng)目被認(rèn)為存在較高風(fēng)險(xiǎn)的話,貸款銀行則會(huì)要求漢尺的數(shù)值相應(yīng)增加。債務(wù)覆蓋率是指項(xiàng)目可用于償還債務(wù)的有效凈現(xiàn)金流量與債務(wù)償還責(zé)任的比值,可以很容易地通過現(xiàn)金流量模型計(jì)算出來。? 項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)? 不可控制風(fēng)險(xiǎn)? 無法控制、無法預(yù)測、如:金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、部分市場風(fēng)險(xiǎn) 。如完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及部分市場風(fēng)險(xiǎn)等。購買環(huán)境保險(xiǎn)的成本、實(shí)行環(huán)境管理策略的成本、環(huán)境稅務(wù)的實(shí)施及任何維持高水準(zhǔn)或高規(guī)格項(xiàng)目的義務(wù)等等也會(huì)增加項(xiàng)目的成本。項(xiàng)目被關(guān)閉及重建環(huán)境上的損壞所造成的利潤損失常常是相當(dāng)大的。個(gè)很特殊的安排是在新加坡設(shè)立貸款銀閉托管的項(xiàng)目銀行帳戶.控制項(xiàng)日的資本投入和現(xiàn)金流量,以此減少貸款銀團(tuán)在項(xiàng)目巾所承擔(dān)的國家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。盡管全部貸款只有 530萬美元相五年的時(shí)間,但貸款仍是出法回東方匯理銀行、里歷信貸銀行等四家銀行組成的國際銀團(tuán)提供的。 1990年 12另完成的越南河內(nèi)第一飯店改造工程的項(xiàng)目融資就是采用的這種結(jié)構(gòu) (圖 2—6) 。另外,在 —除此之外,在投資或安排項(xiàng)目融資時(shí),盡力尋求項(xiàng)目所在國政府、中央銀行、稅收部門或其它有關(guān)的政府機(jī)構(gòu)的書面保證也是行之有效的辦法,這里面包括政府對 — 些持許項(xiàng)目權(quán)力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證,對外匯管制的承諾,對特殊稅收結(jié)構(gòu)的批準(zhǔn)認(rèn)可等 —超過這些期限就有必要以來多邊和雙邊政府機(jī)構(gòu),使項(xiàng)目結(jié)構(gòu)進(jìn)一步復(fù)雜。基礎(chǔ)設(shè)施融資需要長期信貸,因此也需要長期的政治穩(wěn)定。出口信貸代理及多邊代理 (例如 : 國際金融委員會(huì)(International Finance Commission))及亞洲發(fā)展銀行( Asian Development Bank)的參與盡
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