項目融資風(fēng)險的管理教材(參考版)
2024-11-20 04:22本頁面
【正文】 2024年11月18日星期一2時31分2秒Monday, November 18, 2024 愛情，親情，友情，讓人無法割舍。上午2時31分2秒上午2時31分02:31:0224.11.18 每天都是美好的一天，新的一天開啟。2024年11月上午2時31分24.11.1802:31November 18, 2024 這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報。2024年11月18日上午2時31分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。02:31:0202:31:0202:31Monday, November 18, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。02:31:0202:31:0202:3111/18/2024 2:31:02 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。,二、投資者的風(fēng)險自我管理措施,建立風(fēng)險自我管理體系 （1）由總公司統(tǒng)一集中管理 （2）以海外機構(gòu)為主體，分別設(shè)立風(fēng)險的管理機構(gòu) （3）設(shè)立處理受險部門業(yè)務(wù)的專門公司 投資與經(jīng)營政策調(diào)整 （1）投資分散化 （2）公共投資、共擔(dān)風(fēng)險 （3）投資方式的調(diào)整 （4）靈活的貨幣支付措施 （5）經(jīng)營策略的調(diào)整,項目融資風(fēng)險管理的基本手段,撤退戰(zhàn)略 （1）立即停止母公司對該子公司的進(jìn)一步貸款，切斷母公司子公司的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系 （2）以企業(yè)自身資產(chǎn)抵押，向當(dāng)?shù)劂y行借款以取代母公司的資助，并提前償還母公司的貸款 （3）清理、減少庫存和半成品數(shù)量，招聘當(dāng)?shù)厝藛T頂替外國技師，以當(dāng)?shù)卦贤瑖馄髽I(yè)進(jìn)行易貨貿(mào)易，避免外匯轉(zhuǎn)移風(fēng)險 （4）將半成品以低于成本的價格反銷給母公司，通過轉(zhuǎn)移價格來補償投資者的利益損失,謝謝大家！,生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。風(fēng)險轉(zhuǎn)移指風(fēng)險承擔(dān)者通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險集合指在大量同類風(fēng)險發(fā)生的環(huán)境下，投資者聯(lián)合行動以分散風(fēng)險損失，從而降低防范風(fēng)險發(fā)生的成本。其區(qū)別如表123。按原生資產(chǎn)分類見表122。 （5）復(fù)合衍生金融工具：在衍生金融工具是在期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換的基礎(chǔ)上組合創(chuàng)造的新型金融工具。 （4）互換：互換（Swap）是兩個及以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列款項支付的金融交易。,表 5?1 期貨與遠(yuǎn)期之區(qū)別,金融衍生工具的分類,（3）期權(quán)：期權(quán)（Option），是一種“選擇的權(quán)利”，即合約買方付出期權(quán)費（Premium）后，可以在特定時期內(nèi)向合約賣方，依合約規(guī)定的執(zhí)行價格（Exercise Price）買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物（Underlying Assets）的權(quán)利。在第一種情況下，總?cè)谫Y成本為15 000美元，在第二種情況下，總?cè)谫Y成本為15 050，計劃的按6%利率支付的利息成本為100萬美元?6%?3/12=15 000美元，因此此利率期貨有效的控制了利息風(fēng)險。（假設(shè)利率有兩種變動結(jié)果：利率上漲1%，期貨價格下跌1%；利率下跌0.5%，期貨價格上漲0.48%） 則公司財務(wù)部門可以在市場按95.34的價格出售100/50=2份短期美元6月合同來實現(xiàn)保值。目前，短期美元6月合同的當(dāng)前交易價格是95.34。（我國期貨市場上近95%的交易者是中小散戶，只有5%的是機構(gòu)投資者）,四、利率期貨的應(yīng)用,利率期貨 假設(shè)3個月后美國Altek公司要借入100萬美元，期限為3個月，公司當(dāng)前可按年率6%借入資金，財務(wù)部門擔(dān)心利率會在3月后上漲。（我國期貨市場交易的只有11個商品期貨品種，國際期貨市場上的269個商品期貨品種 ） （3.期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)模小、效益差。,2. 期貨形式 商品期貨 ：農(nóng)產(chǎn)品，貴金屬，有色金屬，陶類，肉制品等 貨幣期貨： 其他金融產(chǎn)品期貨合約：股票指數(shù)期貨合約 （stock index future） 定息債券或定期存款期貨合約 國外：P160 國內(nèi)： 從事商品期貨交易： 上海期貨交易所 大連商品交易所 鄭州商品交易所 從事股指期貨交易 ： 中國金融期貨交易所,3.我國期貨市場現(xiàn)狀 （1.期貨市場法律法規(guī)與監(jiān)管體制嚴(yán)重滯后，成為其發(fā)展的“絆腳石”。則Nikel通過這樣的利率互換可將融資成本控制在6.8%，具體運算見表125。參考利率為6個月LIBOR利率，出售遠(yuǎn)期利率協(xié)議的銀行提供固定利率是6.3%。,三、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的應(yīng)用,一家德國公司Nikel準(zhǔn)備3個月后借入1500萬歐元，借期為6個月。,2. 遠(yuǎn)期合約類型 遠(yuǎn)期外匯合約（forward foreign exchange contracts） ——根據(jù)合約簽署日確定的匯率購買或出售某種外匯，但付款和交割則發(fā)生在未來某一指定的日期。 －－ 遠(yuǎn)期合約一般有遠(yuǎn)期外匯交易合約和遠(yuǎn)期利率合約。契約規(guī)定將來交易的資產(chǎn)、交易日期、交易價格和數(shù)量。如表所述，外匯期權(quán)有效的將匯率波動2.40—2.65縮小至2.4691—2.6154，有效地降低了匯率風(fēng)險。為防止新加坡元升值，公司買入了執(zhí)行價1英鎊=2.5新元的100萬新元的買方期權(quán)，期權(quán)費為5 000英鎊。 商品期權(quán): 賣出期權(quán)（Put Option） 買入期權(quán)（Call Option） 4.優(yōu)缺點： 優(yōu)勢：（1）靈活； （ 2）不需要占用信用額度或者項目投資者提供任何形式的 信用擔(dān)保。場外期權(quán)交易一般由交易雙方共同達(dá)成。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利。,2.特點 期權(quán)的執(zhí)行： ——賣出標(biāo)的物，賣出期權(quán)（Put Option） ——買進(jìn)標(biāo)的物，買入期權(quán)（Call Option） 不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。,二.期權(quán)（Option）,1.定義 ——期權(quán)是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定 標(biāo)的物的權(quán)力。 開展掉期業(yè)務(wù)的有: 農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等各大商業(yè)銀行。 通過這種安排,雙方在約定時間針對一種給定商品的價格和數(shù)量，相互之間定期地用固定價格的付款來交換浮動價格的付款，以規(guī)避
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