4工程項目資金的籌集(參考版)
2025-02-25 15:28本頁面
【正文】 上午 10時 46分 41秒 上午 10時 46分 10:46: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 3月 上午 10時 46分 :46March 14, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :46:4110:46:41March 14, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 10:46:4110:46:4110:46Tuesday, March 14, 2023 1知人者智，自知者明。 10:46:4110:46:4110:463/14/2023 10:46:41 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 上午 10時 46分 41秒 上午 10時 46分 10:46: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 10時 46分 :46March 14, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 :46:4110:46:41March 14, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :46:4110:46Mar2314Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 14, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 14日星期二 10時 46分 41秒 10:46:4114 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023年 3月 14日星期二 上午 10時 46分 41秒 10:46: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 10:46:4110:46:4110:46Tuesday, March 14, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 10:46:4110:46:4110:463/14/2023 10:46:41 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 第二， 存在一個機會成本，這個機會成本就是股東在自己收入之外所放棄 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。粗看起來似乎保留盈余是不需要支付成本的，然而從以下兩個方面看，這個看法是不能成立的。發(fā)行時，每張債券的最高售價為 910元， f＝ 0，設(shè)所得稅率為 33%，求該公司這筆新借入資本的稅后實際成本是多少 ? 【 解 】 由公式 () kb＝［ 1000 8%+(1000910)/10］ (133%)/910 ＝ % 股票的資本成本 由于優(yōu)先股代表公司中所有權(quán)的一種形式，它對股份的償還沒有契約性的要求，如果公司無限期持有優(yōu)先股，每年股息相等，則可把它視同永續(xù)年金，其資本成本可用下式表示： 優(yōu)先股的資本成本（ kp） 0 ( 1 ) 1ppD ikP f f???? 從理論上講，普通股票的資本成本是難以測定的，但是以一些簡化的假設(shè)作前提，建立某些計算模型還是比較容易的。(1Te)，當(dāng) n→∞ 短期借款的資本成本 (k1) 111eTkif???? 如果借款利息支付周期比利率周期 (一般為年 )短， 設(shè) r為借款的名義利率， m為每年計息次數(shù)，則求借款的稅后實際年資本成本的公式如下： 11[ ( 1 ) 1 ]1m eTrkmf?? ? ? ??【 例 】 按年利率 6%借入的資金總額為 20 000元，在借款期內(nèi)每年支付利息 4次，假設(shè)實際所得稅率為 33%， f＝ 0，這項借款的實際利率是多少 ? 【 解 】 由式 () k1=［ (1+)41］ ()=% 設(shè)債券銷售價格為 P0，發(fā)行債券實際籌措的資金為 P0(1f)，若在第 t年內(nèi)支付債券本金為 Ft，利息為 It，則債券的稅后籌資成本可通過下式求得： 如果在最后一年一次償還本金，那么公式 ()可演變?yōu)椋? 債券的資本成本 (kb) 01( 1 )( 1 )( 1 )nt t ett bF I TPfk???????01( 1 )( 1 )( 1 ) ( 1 )nt t ettt bbF I T Fkk???? ? ???? 令 At表示年攤還額 (折扣或溢價 )， P0表示債券出售時的實際價格， N 由于攤還費用可以不計所得稅，則包括利息在內(nèi)的凈現(xiàn)金流出是： 01 ()tA F PN?? 01[ ( ) ] ( 1 )teI F P TN? ? ? 則根據(jù)式 ()，債券的近似稅后成本可用下式表示： 001[ ( ) ] ( 1 )( 1 )tebI F P TNkPf? ? ???【 例 】 某制造公司發(fā)行了一期債券，每張債券的票面值為 1000元，年利率 8%。 設(shè)實際借款的資本成本為 k1，令公式 ()中的 C1＝ C2＝ … ＝ Cn＝ C， C＝ P0每種資本的貨幣支付成本確定之后，再
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