【正文】 確保產(chǎn)權(quán)垂直化與管理偏平化，慎重進(jìn)行控股孫公司投資，杜絕形成四級公司；把控投資資產(chǎn)評估與作價，現(xiàn)金投資是下策；綜合考慮融資能力、融資成本、人力資源、稅收籌劃；謹(jǐn)慎決策，決策必須程序，嚴(yán)禁 ”拍腦袋 “項目；投資回收期最長 4年 與內(nèi)部報酬率最低 8% 是投資的最低要求。符合公司戰(zhàn)略，杜絕無關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資《中國證券報》 2023年 4月 30日對外股權(quán)投資的前提要求（七）決定公司占公司最近一期經(jīng)審計確認(rèn)凈資產(chǎn)的 10% 以下的對外擔(dān)保。（五）運用公司資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險投資權(quán)限為公司最近一期經(jīng)審計確認(rèn)凈資產(chǎn)的 10% 以下。的絕對值占公司上年凈利潤或虧損絕對值 50% 以下。擬處置固定資產(chǎn)的預(yù)期價值，與此項處置建議前四個月內(nèi)已置的固定資產(chǎn)所得到的價值總和，低于股東大會最近審議的固定資產(chǎn)價值的33% ； ，收購、出售資產(chǎn)的總額占公司凈資產(chǎn)的 50% 以下的； 個人觀點，僅供參考！ 中國南方航空集團(tuán)公司南航北方公司 中國南方航空股份有限公司 南航新疆公司廈門航空 廣西航空 珠海航空 貴州航空 廣州南航食品 珠海摩天發(fā)動機(jī) 南航財務(wù)公司 四川航空 中國郵政航空汕頭航空60% 60%60% 60% 50%50%51%60% 49%39% 50%廣州飛機(jī)維修中國南方航空股份有限公司章程 33條（摘要） ，實現(xiàn)信息資源和報告口徑的 “ 分離 ” 與 “ 整合 ” 。 。涵蓋關(guān)鍵成功因素和關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo) 2.財務(wù)管理報告的設(shè)計要領(lǐng) ： ④ 彰顯經(jīng)營單位和員工業(yè)績的 “ 成績單” 。 ② 實現(xiàn)管理溝通。材料質(zhì)量損失庫齡 6個月（庫齡 ≦ 1年，折 50% ）其中： 1個月（庫齡 ≦ 3個月，折 10% ）訂單毛利率（ % ）加：其他收入異際 差 同時，財務(wù)每日對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行實時監(jiān)控、分析和評價，將預(yù)算執(zhí)行的結(jié)果和國際先進(jìn)指標(biāo)進(jìn)行比較，分析目前的差異和政迸萬向，并將這些有價值的信息及時反饋給經(jīng)營者，轉(zhuǎn)化為改進(jìn)的決策和行動，進(jìn)一步提高海爾在成本、費用等方面的國際競爭力。海爾資金流推進(jìn)本部通過進(jìn)一步完善財務(wù)信息系統(tǒng)并與業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)全面集成共享，對海爾的全面預(yù)算管理體系進(jìn)行了創(chuàng)新和完善，將海爾的國際化目標(biāo)進(jìn)一步分解落實到每人、每天、每個產(chǎn)品。每天核算利潤 —CEOSBU1 SBU2 SBU3財 ” 集團(tuán)作為財務(wù)控制中心這家公司以為有空子可鉆，便一口氣在上海、廣州等地虛假注冊了 10家公司，企圖騙取神州數(shù)碼的貨款。CEO規(guī)劃 財務(wù)核心業(yè)務(wù) 增長業(yè)務(wù) 種子業(yè)務(wù)神州數(shù)碼的風(fēng)險管理 神州數(shù)碼發(fā)生過的件事：某公司為了和神州數(shù)碼做生意，專門在北京注冊了一家公司。按地域（產(chǎn)品）劃分集團(tuán)作為戰(zhàn)略控制中心CEO規(guī)劃 技術(shù) 市場 財務(wù)集團(tuán)作為戰(zhàn)略規(guī)劃中心（ 5）息稅前利潤（ EBIT)（ 4（ 3（ 1）毛利 管理必須謀求 “扁平化 ”。 集團(tuán)內(nèi)部管理關(guān)系可以區(qū)別于產(chǎn)權(quán)關(guān)系。6S管理體系給集團(tuán)財務(wù)管理的啟示只有按照 “責(zé)任中心 ”才能清晰表達(dá)集團(tuán)母子公司的權(quán)責(zé)關(guān)系。預(yù)算管理、資金審計體制和ＥＶＡ業(yè)績評價體系案例點評： 財務(wù)管理 “三管齊下 ”：評價、預(yù)算；資金安排； 華潤公司直接管理 25個利潤中心， 6S管理體系是 6個體系的簡稱，具體是指： 利潤中心編碼體系 (Profit Center number system)、 利潤中心管理報告體系 (Profitcenter management account system)、 利潤中心預(yù)算體系 (Profit center budget system)、 利潤中心評價體系 (Profit center measurement system)、 利潤中心審計體系 (Profit center audit system)、 利潤中心經(jīng)理人考核體系 (Profit center manager evaluation system)等。 我的重要任務(wù)是每年年末，通過戰(zhàn)略管理來統(tǒng)一思想，明確未來的具體目標(biāo)，在預(yù)算定量化的指標(biāo)體系下完成深層次的交流。戰(zhàn)略地圖與財務(wù)執(zhí)行（預(yù)算） “戰(zhàn)略是什么，其核心，簡言之，就是企業(yè)未來該做什么，不該做什么，什么時間做，投資多少去做，而收入將會是多少。 2023年把公司發(fā)展成為一個以乳品加工銷售為核心，跨牧業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、連鎖商業(yè)的集團(tuán)公司，實現(xiàn)年銷售額 165億元，利潤 ，爭取成為世界乳業(yè) 25強(qiáng)之一。為此，在未來的兩三年內(nèi)，將繼續(xù)利用全國的資源做全國的市場，發(fā)展成全國性的乳品公司。公司實現(xiàn)了自由現(xiàn)金流為正的年度經(jīng)營目標(biāo)，標(biāo)志著公司發(fā)展進(jìn)入了新的階段。去年年初公司提出了實現(xiàn)自由現(xiàn)金流為正的戰(zhàn)略預(yù)算目標(biāo)。= (EBITDA－稅 )－營運資本凈增加－預(yù)計資本性支出自由現(xiàn)金流量 FCF (股東）＝ (EBITDA－稅 )－營運資本凈增加－預(yù)計資本性支出 －償還舊債＋新增負(fù)債EBITDA = （現(xiàn)金性）營業(yè)收入 — 付現(xiàn)營業(yè)成本費用 = 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量 ＋ 所得稅 ？ = 折舊等提攤（撥備） ＋ 利息支出＋所得稅＋凈利潤1005280 1286 1586327 356營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤凈利潤 2023年年分分 類類604 773 923EBIDTA億元億元億元億元單位單位億元億元2023年年 2023 元元中國移動（香港）公司的績效中國移動（香港）公司的績效 創(chuàng)造價值從財務(wù)的角度上就是要追求現(xiàn)金流和盈利的持續(xù)增長。＝ (銷售收入－付現(xiàn)成本稅費 )－營運資本凈增加－預(yù)計資本性支出(公司） 投資性和籌資性現(xiàn)金流固然可以輸入企業(yè)維持生命，但畢竟不具備健康的造血機(jī)能。③ 銀行家： 能錦上添花， 能雪中送炭！② 用短期貸款進(jìn)行戰(zhàn)略投資：死罪??！財務(wù)定律：效益優(yōu)先，做大做強(qiáng)（做強(qiáng)做大！？）（四 )公司戰(zhàn)略的財務(wù)前提之一：—— 王石中國 集團(tuán) 2023年口號：“有的企業(yè)選擇先做大、再做強(qiáng)，這是將過程和目標(biāo)弄反了！做強(qiáng)？ ④ （慢速與加速） ③ “數(shù)字 ”速度風(fēng)險 ： ② 財務(wù)業(yè)績風(fēng)險 基于 集團(tuán)的兩大財務(wù)指標(biāo)注 : ① ROA（資產(chǎn)報酬率） =EBIT/總資產(chǎn) ② ROE（凈資產(chǎn)收益率） =凈利潤 /凈資產(chǎn)杜邦分析體系：杜邦分析體系：ROE（凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)收益率 )=資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 〖〖 1247。立足于現(xiàn)金；立足于股東（投資者）； 關(guān)于 “盈利與回報 ”“預(yù)期增長 15% 不是錯誤，錯的是錯出一個不切實際的預(yù)期后，還把工作重點和資源投入在這個預(yù)期上 ”。thinking):15%.于是大家做出了一個帶有美好愿望的不切實際的預(yù)期（Wishful —— 沃爾馬創(chuàng)始人薩姆 .沃爾頓大多數(shù)企業(yè)是撐死的而不是餓死的?！八俣鹊目炫c慢不是第一位的，第一位的是企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，這樣企業(yè)才能基礎(chǔ)扎實，有后勁，可持續(xù)發(fā)展。 萬科：年增長超過 20% 是警覺線 . B. 湖南 公司的核心文化： “疾慢如仇 ”！C. “ 量子躍遷 ” 是該董事長對這些數(shù)據(jù)疑慮的解釋： “信息產(chǎn)業(yè)不是一種常規(guī)產(chǎn)業(yè)，只要把握好時間差和空間差，瞄準(zhǔn)機(jī)會，它就可能在短時間內(nèi)跳躍式地進(jìn)入一種新的狀態(tài)。A. 《 中國企業(yè)家》（ 2023年 11期）報道，某西部軟件商的集團(tuán)董事會主席 給公司確定的戰(zhàn)略目標(biāo)是：集團(tuán)到2023年將實現(xiàn) 2023億的營業(yè)額、 120億的毛利、 24億的純利、凈資產(chǎn) 500億、負(fù)債率 40%，而股市市值將達(dá)到 1500億。內(nèi)部增長率與可持續(xù)增長率④ 財務(wù)理念、理論 :速度陷阱。③ 規(guī)模的風(fēng)險性： ② 增長的必要性：盈虧臨界點（保本點）、保利點，規(guī)模效應(yīng)。風(fēng) “三張報表 ”的平衡、但一路走下來，我們發(fā)現(xiàn)對多元化管理能力不夠，多元化也影響了新業(yè)務(wù)進(jìn)程，因為管理、財務(wù)資源有限，每一個新業(yè)務(wù)都得不到應(yīng)該得到的資源保障，進(jìn)而影響到了核心業(yè)務(wù)發(fā)展，使得核心業(yè)務(wù)同樣也面臨著非常嚴(yán)峻的考驗，使得我們的營業(yè)規(guī)模、利潤增長 受到了限制 。 這些問題是怎么顯現(xiàn)出來的？ 楊元慶認(rèn)為：這些問題首先表現(xiàn)在多元化步子邁得過大， 2023年的時候，聯(lián)想比較單一，主要業(yè)務(wù)就是 PC，那時候考慮企業(yè)要發(fā)展到更高境界，就要走多元化道路。 這是楊元慶執(zhí)掌聯(lián)想以來發(fā)