投資項(xiàng)目評(píng)估chap6項(xiàng)目資金來(lái)源與融資方案評(píng)估(參考版)
2025-01-17 20:39本頁(yè)面
【正文】 ？ BOT模式和 ABS模式優(yōu)缺點(diǎn) 。 ？ ？ 它有什么特點(diǎn) ？ ？ ？ 2023/2/3 55 復(fù)習(xí)思考題 ？ ？ ？ PPP模式 、 BOT模式 、 ABS模式的含義和特點(diǎn) 。 ? 項(xiàng)目融資模式 ： PPP、 BOT、 TOT、 ABS 2023/2/3 54 復(fù)習(xí)思考題 ？ ？ 各有什么特點(diǎn) ？ 。 ? 項(xiàng)目融資主要依賴于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn) ， 而不依賴于項(xiàng)目投資者或發(fā)起人的現(xiàn)有資產(chǎn)來(lái)安排融資 。 ? 融資風(fēng)險(xiǎn)是指融資活動(dòng)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。 ? 資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。 ? 準(zhǔn)股本資金是一種既具有資本金性質(zhì) 、 又具有債務(wù)資金性質(zhì)的資金 。 ? 項(xiàng)目資本金是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金。 2023/2/3 52 本章小結(jié) ? 項(xiàng)目融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。 ABS（資產(chǎn)證券化）融資操作步驟 資產(chǎn)的購(gòu)買。 證券的評(píng)級(jí)。 信用的提高。 2023/2/3 49 ABS模式的特點(diǎn) ? ABS模式的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在： ? 在證券市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金 ? 分散投資風(fēng)險(xiǎn) ? 不受原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制 ? SPC提供信用擔(dān)保 ? 通過(guò)國(guó)際證券市場(chǎng)籌資 ? 籌資成本較低 2023/2/3 50 ABS融資模式基本結(jié)構(gòu) 證券承銷商 受托人 原始權(quán)益人 （發(fā)起人） 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 原始債務(wù)人 股東協(xié)議 資產(chǎn)出售 還款 債務(wù) 發(fā)行收入 發(fā)行收入 擔(dān)保 歸集的資金流 特設(shè)結(jié)構(gòu) （ SPV） 投資者 信用增級(jí)機(jī)構(gòu) 服務(wù)人 設(shè)計(jì)發(fā)行 發(fā)行 轉(zhuǎn)讓收入 債務(wù) 債務(wù)償還 2023/2/3 51 ABS融資模式 資產(chǎn)的出售。以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。 ? 據(jù)了解，杭州市的中河 ―― 上塘高架、德勝路 ―― 文一路快速路和錢塘江引水入城工程等城建項(xiàng)目也擬采用此模式。受讓的錢江四橋經(jīng)營(yíng)權(quán)包括：經(jīng)營(yíng)、養(yǎng)護(hù)錢江四橋，提供公共服務(wù)，同時(shí)取得補(bǔ)償費(fèi)（由杭州市城市建設(shè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司每年向騰達(dá)建設(shè)支付補(bǔ)償費(fèi) 7960萬(wàn)元），并擁有錢江四橋建設(shè)規(guī)劃用地范圍內(nèi)的廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)。 ? 項(xiàng)目總投資 ，于 2023年 3月開工， 2023年 10月正式通車。 ? 通過(guò)以上的融資方式，奧運(yùn)場(chǎng)館融資和賽后運(yùn)營(yíng)的部分風(fēng)險(xiǎn)從政府轉(zhuǎn)移到了企業(yè)，起到一定的風(fēng)險(xiǎn)分散作用。 2023/2/3 45 我國(guó) BOT融資項(xiàng)目實(shí)踐 ? “鳥巢 ” 總投資 ，奧運(yùn)結(jié)束之后每年的維護(hù)成本 50007000萬(wàn)元，如果加上每年的貸款利息 8000萬(wàn)元， “ 鳥巢 ” 一年運(yùn)行成本將超過(guò)。 ? 其他國(guó)際 BOT項(xiàng)目包括：上海的延安東路隧道復(fù)線工程；四川的綿陽(yáng)高速公路；廣東的廣深高速公路；山東的輸油管道項(xiàng)目；山東日照電廠；北京長(zhǎng)城輕軌鐵路；廣州輕軌鐵路；武漢城市鐵路；大閶污水處理廠等 。 2023/2/3 41 BOT融資案例 英法海峽隧道項(xiàng)目 ? 英法海峽隧道項(xiàng)目的資金來(lái)源 來(lái)源 金額（億美元） 備注 銀行和承包商 股東發(fā)起人 股 票 融 資 私營(yíng)團(tuán)體 第 1部分（ 1986年末） 公眾投資 第 2部分（ 1987年末） 公眾投資 第 3部分（ 1988年末） 公眾投資 第 4部分（ 1989年末） 小計(jì) 借 款 國(guó)際商業(yè)銀行（ 209家） 74 貸款 總計(jì) 92 2023/2/3 42 英法海峽隧道項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) BOT合同 $ $ 還款 $74億貸款 股息、紅利 經(jīng)營(yíng) 設(shè)計(jì) 經(jīng)營(yíng)合同 建設(shè) 建設(shè)合同 設(shè)計(jì)合同 2023/2/3 4
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