6-7、投資決策方法(參考版)
2025-01-17 02:30本頁面
【正文】 時(shí)間 A方案 B方案 C方案 凈收益 現(xiàn)金凈流量 凈收益 現(xiàn)金凈流量 凈收益 現(xiàn)金凈流量 0 38000 15000 24000 1 5800 24800 1800 3200 1000 9000 2 2600 21600 3000 8000 1000 9000 3 3000 8000 1000 9000 合計(jì) 8400 8400 4200 4200 3000 3000 凈現(xiàn)值（ A） =（ 24800 +21600 ）－ 38000 =+－ 38000 =（元） 凈現(xiàn)值（ B） =（ 3200 +8000 +8000 ）－ 15000 =+－ 15000 =(元 ) 凈現(xiàn)值（ C） =9000 － 24000 =22383－ 24000 =－ 1617(元 ) ?內(nèi)含報(bào)酬率（ A） = % ( 16% 14% ) % ? ? ? ???內(nèi)含報(bào)酬率（ B） = % ( 12% 10% ) % ? ? ? ??2 .673 2 .667C =6% + ( 7 % 6% ) 6 .123 %2 .673 2 .6243? ? ? ??內(nèi) 含 報(bào) 酬 率 （ ）投資回收期（ A） = 投資回收期（ B） = 投資回收期（ C） = 8400/2A = 100% %38000 ??會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ） 4200/3B = 100% %15000 ??會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ） 3000/3C = 100% %24000會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ）24000 ( )9000 ? 年?演講完畢，謝謝觀看！ 。有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。 項(xiàng) 目 現(xiàn)金流量 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 原始投資 第一年現(xiàn)金流入 第二年現(xiàn)金流入 第三年現(xiàn)金流入 － 10000 1500 5800 6200 10000 8500 2700 3500 回收期 =31＋（ ｜ 2700｜ 247。 練習(xí) 1：某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，其預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量如表所示。 【 復(fù)習(xí)思考題 】 ? ？其構(gòu)成如何？ ? 會(huì)計(jì)收益？ ? 、折現(xiàn)回收期法和內(nèi)部收益率法的優(yōu)缺點(diǎn)。典型的投資項(xiàng)目將現(xiàn)金流量分為三個(gè)部分：初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量與終結(jié)現(xiàn)金流量。 ◆ 互斥項(xiàng)目決策分析的基本方法主要有 凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、差量分析法等 凈現(xiàn)值法最重要 【 本章小結(jié) 】 ? 正確的資本投資決策對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展具有非常重要的作用。在一組項(xiàng)目中，采用某一項(xiàng)目則完全排斥采用其他項(xiàng)目。 “ 拒絕 ” 投資項(xiàng)目方案的標(biāo)準(zhǔn)： 主要指標(biāo)： NPV＜ 0， IRR＜項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率時(shí) 輔助指標(biāo)： PP＞ n/2， ARR＜基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率。只要運(yùn)用得當(dāng)，一般能夠做出正確的決策。 ◆ 在獨(dú)立項(xiàng)目中，選擇某一項(xiàng)目 并不排斥 選擇另一項(xiàng)目。 ?固定資產(chǎn)年平均成本的計(jì)算 包括三項(xiàng)內(nèi)容 ：固定資產(chǎn)初始投資成本、固定資產(chǎn)持有成本以及固定資產(chǎn)年運(yùn)行成本 。 使用年限 ?考慮時(shí)間價(jià)值： =未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金 流出 總現(xiàn)值 247。 一、差量分析法 ? （ 1）舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變現(xiàn)價(jià)值確定 （ 2）計(jì)算期應(yīng)以其尚可使用年限為標(biāo)準(zhǔn) （ 3）舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅 一、差量分析法 ?（ 1）若建設(shè)期不為零（以 1年為例）： 一、差量分析法 ?（ 2）若建設(shè)期為零： ? 終結(jié) △ NCFn=△ 息稅前利潤(rùn) (1所得稅率 )+△ 折舊 +△凈殘值 二、年平均成本法 ?年平均成本法 是通過比較新舊設(shè)備的年平均使用成本的高低來決策是否更新舊設(shè)備的方法。 三、內(nèi)部收益率法的評(píng)價(jià) ? 內(nèi)部收益率是一種常用的重要的資本投資決策評(píng)估方法，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能正確反映投資項(xiàng)目本身實(shí)際能達(dá)到的真實(shí)報(bào)酬率。 ?(2)根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率再來用插值法計(jì)算出方案的實(shí)際內(nèi)部收益率。 ?(3)根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用 插值法 計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部收益率。其計(jì)算公式為： 10( 1 )ntttNCFN PV II RR?? ? ???一、內(nèi)部收益率法的計(jì)算原理 ?內(nèi)部收益率的計(jì)算因每年預(yù)計(jì)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否相等而不同： ? NCF相等 ?(1)計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)。 一、內(nèi)部收益率法的計(jì)算原理 ?所謂 內(nèi)部收益率 (Internal Rate of Return，IRR)，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 二、折現(xiàn)回收期法的評(píng)價(jià) ?優(yōu)點(diǎn) 是它考慮了資金的
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