6-7、投資決策方法-全文預(yù)覽
【正文】 酬 率 （ ）投資回收期（ A） = 投資回收期（ B） = 投資回收期（ C） = 8400/2A = 100% %38000 ??會 計 收 益 率 （ ） 4200/3B = 100% %15000 ??會 計 收 益 率 （ ） 3000/3C = 100% %24000會 計 收 益 率 （ ）24000 ( )9000 ? 年?演講完畢，謝謝觀看！ 。有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。 練習(xí) 1：某企業(yè)準備投資一個項目，其預(yù)計現(xiàn)金流量如表所示。典型的投資項目將現(xiàn)金流量分為三個部分：初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量與終結(jié)現(xiàn)金流量。在一組項目中，采用某一項目則完全排斥采用其他項目。只要運用得當，一般能夠做出正確的決策。 ?固定資產(chǎn)年平均成本的計算 包括三項內(nèi)容 ：固定資產(chǎn)初始投資成本、固定資產(chǎn)持有成本以及固定資產(chǎn)年運行成本 。 一、差量分析法 ? （ 1）舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變現(xiàn)價值確定 （ 2）計算期應(yīng)以其尚可使用年限為標準 （ 3）舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅 一、差量分析法 ?（ 1）若建設(shè)期不為零（以 1年為例）： 一、差量分析法 ?（ 2）若建設(shè)期為零： ? 終結(jié) △ NCFn=△ 息稅前利潤 (1所得稅率 )+△ 折舊 +△凈殘值 二、年平均成本法 ?年平均成本法 是通過比較新舊設(shè)備的年平均使用成本的高低來決策是否更新舊設(shè)備的方法。 ?(2)根據(jù)上述兩個鄰近的貼現(xiàn)率再來用插值法計算出方案的實際內(nèi)部收益率。其計算公式為： 10( 1 )ntttNCFN PV II RR?? ? ???一、內(nèi)部收益率法的計算原理 ?內(nèi)部收益率的計算因每年預(yù)計產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否相等而不同： ? NCF相等 ?(1)計算年金現(xiàn)值系數(shù)。 二、折現(xiàn)回收期法的評價 ?優(yōu)點 是它考慮了資金的時間價值，精確度提高，但仍無法克服普通回收期法的其他缺陷 。有關(guān)現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如表所示。 一、凈現(xiàn)值法 （ 一 ） 凈現(xiàn)值 ( NPV present value )的含義 ▲ 是指特定投資方案 未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 與 未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 之間的差額 ， 記作 NPV。 ? ?終結(jié)現(xiàn)金流量 (Terminal Cash Flow)，是指投資項目終結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。一般包括以下數(shù)項： ?(1)營業(yè)現(xiàn)金收入。 ?(3)流動資產(chǎn)投資。 ?。 巴菲特 ?投資可以模糊，但不可以含糊 ?投資是一門終身要“學(xué)”、要“問”的學(xué)科 一、現(xiàn)金流量的概念 ?所謂 現(xiàn)金流量 (Cashflow)，在投資決策中是指一個項目所引起的在未來一定期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的增加額。 ?紅色 性格因為心態(tài)開放追求快樂，加上不拘小節(jié)容易相信人，經(jīng)常莫名其妙地損失錢。 ?藍色 人就像烏龜，做事情慢，有些事情雖然艱難但他會堅持到底。 ?黃色：認為這不過是一場戲而已，假的，情緒絲毫不受外界的影響。 ?黃色：直接找機場負責人要求優(yōu)先辦理。 ? ？為什么說會計收益率法和回收期法只適宜作為投資項目評估的輔助方法？ ? 。 【 本章小結(jié) 】 ? 項目投資決策決定企業(yè)未來的成功和發(fā)展。 四、企業(yè)戰(zhàn)略目標 ?企業(yè)的財務(wù)目標是追求企業(yè)股東價值最大化，但不能單純地追求自身的最優(yōu)化，而應(yīng)當具備戰(zhàn)略思想，從戰(zhàn)略的全局來考慮和設(shè)計企業(yè)的財務(wù)行為。 一、法律因素 ?企業(yè)從事項目投資活動時必須遵守有關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)章。 6000） =（年） 投資回收期 (C)=12023/4600=（年） 期 間 A方案 B方案 C方案 0 1 2 3 － 20230 11800 13240 － 9000 1200 6000 6000 － 12023 4600 4600 4600 投資回收期法舉例 二、回收期法 ? ?當選取的項目是 獨立項目 時，只要投資項目回收期短于基準回收期，則項目可行；反之，則不可行。 PP 原 始 投 資 額回 收 期 （ ） ＝ 每 年 現(xiàn) 金 凈 流 量投資回收期的計算公式 ?在原始投資額一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量（ NCF）相等時 的公式。 ?三是決策標準人為確定。所謂會計收益率 (ARR)，是指投資項目壽命周期內(nèi)年平均凈收益與初始投資額的比率。 一、投資項目的評估步驟 ? ?投資機會的識別和投資戰(zhàn)略計劃的生成是項目投資決策過程中非常關(guān)鍵的一步。 二、項目投資的分類 ? ?(1)確定型投資項目 。 ?(2)互斥項目 。 ? 聯(lián)想的 短期目的 是為消費者提供性能與蘋果相當、價格更低的車，同時整合本地貨，即各種互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與服務(wù)，先搶占高速公路，即三大運營商，率先獲得消費者的認同
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