【正文】 背水一戰(zhàn)，聯(lián)想憑什么？柳傳志認(rèn)為：聯(lián)想的優(yōu)勢(shì)只有一條，就是“這是在中國(guó)”，有政府各部門領(lǐng)導(dǎo)的傾心關(guān)注，有主宰力量的運(yùn)營(yíng)商通力合作，有中國(guó)所有的服務(wù)商包括頂尖內(nèi)容服務(wù)商的全力配合和支持。 ? VS 聯(lián)想拿什么和 iPhone背水一戰(zhàn)？ ? 蘋果最重要的創(chuàng)新能力，聯(lián)想憑什么挑戰(zhàn)它？ ? 柳傳志的理解是： iPhone的勝利是“挾消費(fèi)者以令天下”，即通過設(shè)備與服務(wù)俘獲消費(fèi)者，利用消費(fèi)者之優(yōu)勢(shì)，與運(yùn)營(yíng)商、內(nèi)容服務(wù)商、關(guān)鍵部件提供商談判，整合產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)往而不利。 ?(3)相關(guān)項(xiàng)目 。 ? ?是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，它把不同時(shí)期的現(xiàn)金流量看做是等效的，對(duì)它們不加區(qū)別，直接相加減。所謂投資回收期，是指投資項(xiàng)目收回全部原始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 ?回收期法也存在一些 缺陷 ： ?一是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，精確度不夠； ?二是回收期的長(zhǎng)短不能代表投資項(xiàng)目的盈利能力； ?三是決策標(biāo)準(zhǔn)人為確定。 ?圖爾 (Fabrice Tourre) 六、顧客滿意度 ?企業(yè)要生存發(fā)展，投資項(xiàng)目要可行與合理，就必須在企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格與服務(wù)水平上讓顧客滿意，從而贏得市場(chǎng)。 第七章 投資決策方法 (下 ) ?講授內(nèi)容： ?第一節(jié) 投資決策與現(xiàn)金流量 ?第二節(jié) 投資項(xiàng)目決策的凈現(xiàn)值法 ?第三節(jié) 折現(xiàn)回收期法 ?第四節(jié) 內(nèi)部收益率法 ?第五節(jié) 資產(chǎn)更新決策 ?本章小結(jié) ?復(fù)習(xí)思考題 性格色彩與財(cái)商 ?小測(cè)試 1你去機(jī)場(chǎng)辦登機(jī)牌，本來留出的 10分鐘很充裕，但是到了那里發(fā)現(xiàn)排了很長(zhǎng)的隊(duì)，而且前面還有人在插隊(duì)，你的表現(xiàn)更傾向的是： ?紅色：湊到隊(duì)伍前面，與人積極地解釋自己時(shí)間很緊，希望可以插隊(duì)。 性格色彩與財(cái)商 ?對(duì)于賺錢而言 ?天性中賺錢欲望最強(qiáng)的是 黃色 。 ?綠色 性格欲望較少花不了大錢，對(duì)自己要求并不嚴(yán)格也省不下小錢，處于中間狀態(tài)。 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量 0 1 2 n 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? ?初始現(xiàn)金流量 (Initial Cash Flow)是指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括以下數(shù)項(xiàng)： ?(1)固定資產(chǎn)投資。 ?(3)交納的各項(xiàng)稅款。 ?其計(jì)算公式為： ?凈現(xiàn)值 (NPV)=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 初始投資的現(xiàn)值 ?凈現(xiàn)值法的具體表述方式因投資項(xiàng)目是否存在建設(shè)期而不同： ? ， 其計(jì)算公式為： 一、凈現(xiàn)值法的計(jì)算原理 一、凈現(xiàn)值法的計(jì)算原理 ? ，其計(jì)算公式為： 1[]( 1 )nttiNCFN PV IK?????10( 1 ) ( 1 )m n mttttt m tN C F IN PVKK?? ? ??? ????二、凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則 ?NPV法決策的原理在于，如果 NPV等于零，表明項(xiàng)目的現(xiàn)金流量剛好可以彌補(bǔ)投入資本；如果 NPV大于零，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量超過了所要求的回報(bào)；如果 NPV小于零，則項(xiàng)目的現(xiàn)金流量不能彌補(bǔ)初始投入的資金。 一、內(nèi)部收益率法的計(jì)算原理 ?所謂 內(nèi)部收益率 (Internal Rate of Return，IRR)，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 三、內(nèi)部收益率法的評(píng)價(jià) ? 內(nèi)部收益率是一種常用的重要的資本投資決策評(píng)估方法，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能正確反映投資項(xiàng)目本身實(shí)際能達(dá)到的真實(shí)報(bào)酬率。 ◆ 在獨(dú)立項(xiàng)目中，選擇某一項(xiàng)目 并不排斥 選擇另一項(xiàng)目。 ◆ 互斥項(xiàng)目決策分析的基本方法主要有 凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、差量分析法等 凈現(xiàn)值法最重要 【 本章小結(jié) 】 ? 正確的資本投資決策對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展具有非常重要的作用。 項(xiàng) 目 現(xiàn)金流量 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 原始投資 第一年現(xiàn)金流入 第二年現(xiàn)金流入 第三年現(xiàn)金流入 － 10000 1500 5800 6200 10000 8500 2700 3500 回收期 =31＋（ ｜ 2700｜ 247。有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。典型的投資項(xiàng)目將現(xiàn)金流量分為三個(gè)部分：初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量與終結(jié)現(xiàn)金流量。只要運(yùn)用得當(dāng)，一般能夠做出正確的決策。 一、差量分析法 ? （ 1）舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變現(xiàn)價(jià)值確定 （ 2）計(jì)算期應(yīng)以其尚可使用年限為標(biāo)準(zhǔn) （ 3）舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅 一、差量分析法 ?（ 1）若建設(shè)期不為零（以 1年為例）： 一、差量分析法 ?（ 2）若建設(shè)期為零： ? 終結(jié) △ NCFn=△ 息稅前利潤(rùn) (1所得稅率 )+△ 折舊 +△凈殘值 二、年平均成本法 ?年平均成本法