6-7、投資決策方法(已修改)
2025-01-23 02:30 本頁面
【正文】 第六章 投資決策方法 (上 ) ?學(xué)習(xí)目的： ?； ?； ?； ?； ?。 第六章 投資決策方法 (上 ) ?講授內(nèi)容： ?第一節(jié) 項目投資及其投資決策 ?第二節(jié) 投資項目的評估步驟和方法 ?第三節(jié) 會計收益率法與回收期法 ?第四節(jié) 項目投資決策中的非財務(wù)因素 ?本章小結(jié) ?復(fù)習(xí)思考題 聯(lián)想拿什么和 iPhone背水一戰(zhàn)？ ? “聯(lián)想的董事會和管理層反復(fù)研究以后，下定決心要和iPhone背水一戰(zhàn)。” 66歲的柳傳志再出豪言。 ? 和 iphone背水一戰(zhàn)，聯(lián)想憑什么？柳傳志認為：聯(lián)想的優(yōu)勢只有一條，就是“這是在中國”，有政府各部門領(lǐng)導(dǎo)的傾心關(guān)注，有主宰力量的運營商通力合作，有中國所有的服務(wù)商包括頂尖內(nèi)容服務(wù)商的全力配合和支持。 ? VS 聯(lián)想拿什么和 iPhone背水一戰(zhàn)？ ? 蘋果最重要的創(chuàng)新能力，聯(lián)想憑什么挑戰(zhàn)它？ ? 柳傳志的理解是： iPhone的勝利是“挾消費者以令天下”，即通過設(shè)備與服務(wù)俘獲消費者，利用消費者之優(yōu)勢，與運營商、內(nèi)容服務(wù)商、關(guān)鍵部件提供商談判，整合產(chǎn)業(yè)鏈，無往而不利。 ? 而柳傳志認為，對本土商業(yè)環(huán)境、政治環(huán)境的深刻理解，強大的本土營銷與推廣能力，強大本土品牌影響力，是聯(lián)想制勝的法寶。 ? 聯(lián)想的 短期目的 是為消費者提供性能與蘋果相當、價格更低的車，同時整合本地貨，即各種互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與服務(wù)，先搶占高速公路，即三大運營商，率先獲得消費者的認同；長期目的 則是通過消費者整合產(chǎn)業(yè)鏈，與蘋果現(xiàn)在的做法類似。 一、項目投資的特點 ?項目投資決策 是規(guī)劃、評價和選擇長期投資項目的過程。 ?項目投資決策是公司的一項重要財務(wù)活動，它主要有以下幾個 特點 ： ? ? ? 二、項目投資的分類 ? 、 擴大經(jīng)營項目和研究與開發(fā)項目 全球科技企業(yè) 2023年研發(fā)預(yù)算 公 司 預(yù)算金額（億美元） 微軟 91 IBM 63 思科 52 索尼 49 甲骨文 28 谷歌 28 蘋果 11 RIM 7 任天堂 4 二、項目投資的分類 ? 、 互斥項目和相關(guān)項目 ?(1)獨立項目 。 獨立項目是指為達到投資目的 ，只有一種投資項目可供選擇 。 ?(2)互斥項目 。 互斥項目是指為達到投資目的 ，可供選擇的投資項目有兩種以上 ， 而公司在一定時期的投資規(guī)模是有限的 ， 或存在其他的資源限制 ， 不可能將可行的全部項目都實施 ， 只能選取滿足公司需要的最佳項目 。 ?(3)相關(guān)項目 。 相關(guān)項目是指必須依賴于其他項目的實施而存在的項目 。 二、項目投資的分類 ? ?(1)確定型投資項目 。 確定型投資項目是指未來情況可以較為準確地予以預(yù)測的投資項目 。 ?(2)風險型投資項目 。 風險型投資項目是指未來情況不確定 ， 難以準確預(yù)測的投資項目 。 一、投資項目的評估步驟 ? ?投資機會的識別和投資戰(zhàn)略計劃的生成是項目投資決策過程中非常關(guān)鍵的一步。 ? ? ?、審核 二、投資項目的評估方法 ? ?是指考慮了資金時間價值的分析評價方法，它認為不同時期的現(xiàn)金流量具有不同的價值，因而不能直接相加減，要通過一定的方法 將不同時點上的現(xiàn)金流量折算成同一時點的現(xiàn)金流量，然后才能進行比較、判斷。 ? ?是指不考慮資金時間價值的分析評價方法，它把不同時期的現(xiàn)金流量看做是等效的，對它們不加區(qū)別，直接相加減。 一、會計收益率法 ? ?會計收益率法是以會計收益率作為評價指標的投資項目評估方法。所謂會計收益率 (ARR)，是指投資項目壽命周期內(nèi)年平均凈收益與初始投資額的比率。其計算公式為： ? ?會計收益率越高，投資項目的投資價值可能越大。 100%ARR 年 平 均 凈 收 益會 計 收 益 率 （ ） ＝ 原 始 投 資 額? ?會計收益率法的 優(yōu)點 是：簡明、易算、易懂； ?會計收益率法也存在著一些 缺陷 ： ?一是使用會計賬目上的凈收益計算會計收益率來決定是否進行投資，拋開了客觀且合理的數(shù)據(jù)。 ?二是沒有考慮資金的時間價值。 ?三是決策標準人為確定。 一、會計收益率法 二、回收期法 ? ?投資回收期法 是以投資回收期的長短作為評價指標的決策分析方法。所謂投資回收期，是指投資項目收回全部原始投資所需要的時間，一般以年為單位。 ?計算投資回收期的方法有兩種： ?(1)如果每年的 現(xiàn)金凈流量相等 ，則投資回收期可按下列公式計算： ?(2)如果每年的 現(xiàn)金凈流量不相等 ，那么計算投資回收期應(yīng)根據(jù)每年年末尚未收回的投資額來確定。 PP 原 始 投 資 額回 收 期 （ ） ＝ 每 年 現(xiàn) 金 凈 流 量投資回收期的計算公式 ?在原始投資額一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量（ NCF）相等時 的公式。 二、回收期法 ?每年凈現(xiàn)金流量
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