6-7、投資決策方法(存儲(chǔ)版)
【正文】 % ( 16% 14% ) % ? ? ? ???內(nèi)含報(bào)酬率（ B） = % ( 12% 10% ) % ? ? ? ??2 .673 2 .667C =6% + ( 7 % 6% ) 6 .123 %2 .673 2 .6243? ? ? ??內(nèi) 含 報(bào) 酬 率 （ ）投資回收期（ A） = 投資回收期（ B） = 投資回收期（ C） = 8400/2A = 100% %38000 ??會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ） 4200/3B = 100% %15000 ??會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ） 3000/3C = 100% %24000會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ）24000 ( )9000 ? 年?演講完畢，謝謝觀看！ 。 【 復(fù)習(xí)思考題 】 ? ？其構(gòu)成如何？ ? 會(huì)計(jì)收益？ ? 、折現(xiàn)回收期法和內(nèi)部收益率法的優(yōu)缺點(diǎn)。 “ 拒絕 ” 投資項(xiàng)目方案的標(biāo)準(zhǔn)： 主要指標(biāo)： NPV＜ 0， IRR＜項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率時(shí) 輔助指標(biāo)： PP＞ n/2， ARR＜基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率。 使用年限 ?考慮時(shí)間價(jià)值： =未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金 流出 總現(xiàn)值 247。 ?(3)根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用 插值法 計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部收益率。 三、凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià) ?凈現(xiàn)值法也存在一定的 局限性 ： ?一是不能揭示各個(gè)投資項(xiàng)目本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少； ?二是在互斥項(xiàng)目決策時(shí)，沒(méi)有考慮互斥項(xiàng)目的投資規(guī)模差異。 ? 增量現(xiàn)金流量是與項(xiàng)目決策相關(guān)的現(xiàn)金流量。 ?(5)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。 二、現(xiàn)金流量的重要性 ? 時(shí)間價(jià)值因素 。 ?在二百多個(gè)企業(yè)家的調(diào)查中， 綠色 最少僅占 10%。 性格色彩與財(cái)商 ?小測(cè)試 2看到一部非常非常感人的電視劇時(shí)，你的反應(yīng)更傾向的是： ?紅色：深深地感動(dòng)，痛哭流涕。 【 復(fù)習(xí)思考題 】 ? 、特點(diǎn)與分類。 ?在項(xiàng)目投資決策中較 令人關(guān)注的宏觀金融政策 主要是利率政策和稅收政策。 投資回收期 (A)=1＋（ 8200247。 100%ARR 年 平 均 凈 收 益會(huì) 計(jì) 收 益 率 （ ） ＝ 原 始 投 資 額? ?會(huì)計(jì)收益率法的 優(yōu)點(diǎn) 是：簡(jiǎn)明、易算、易懂； ?會(huì)計(jì)收益率法也存在著一些 缺陷 ： ?一是使用會(huì)計(jì)賬目上的凈收益計(jì)算會(huì)計(jì)收益率來(lái)決定是否進(jìn)行投資，拋開(kāi)了客觀且合理的數(shù)據(jù)。 ?(2)風(fēng)險(xiǎn)型投資項(xiàng)目 。 ?項(xiàng)目投資決策是公司的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)活動(dòng)，它主要有以下幾個(gè) 特點(diǎn) ： ? ? ? 二、項(xiàng)目投資的分類 ? 、 擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目 全球科技企業(yè) 2023年研發(fā)預(yù)算 公 司 預(yù)算金額（億美元） 微軟 91 IBM 63 思科 52 索尼 49 甲骨文 28 谷歌 28 蘋果 11 RIM 7 任天堂 4 二、項(xiàng)目投資的分類 ? 、 互斥項(xiàng)目和相關(guān)項(xiàng)目 ?(1)獨(dú)立項(xiàng)目 。第六章 投資決策方法 (上 ) ?學(xué)習(xí)目的： ?； ?； ?； ?； ?。 一、項(xiàng)目投資的特點(diǎn) ?項(xiàng)目投資決策 是規(guī)劃、評(píng)價(jià)和選擇長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的過(guò)程。 確定型投資項(xiàng)目是指未來(lái)情況可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)的投資項(xiàng)目 。其計(jì)算公式為： ? ?會(huì)計(jì)收益率越高，投資項(xiàng)目的投資價(jià)值可能越大。 二、回收期法 ?每年凈現(xiàn)金流量不相等時(shí) 【 例 】試計(jì)算投資回收期。 二、宏觀金融政策 ?金融市場(chǎng) 是企業(yè)融資的場(chǎng)所，企業(yè)需要資金時(shí)，可以到金融市場(chǎng)選擇適合自己的方式融資。本章介紹了項(xiàng)目投資的概念、特點(diǎn)與分類；分析了投資項(xiàng)目的評(píng)估步驟和方法，并分別介紹了非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 —— 會(huì)計(jì)收益率法和回收期法的計(jì)算方法及優(yōu)缺點(diǎn)，由于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法存在一些缺陷，在項(xiàng)目投資決策中只起到參考輔助作用；剖析了法律、宏觀金融政策、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、道德因素、顧客滿意度與個(gè)人因素等非財(cái)務(wù)因素對(duì)項(xiàng)目投資決策產(chǎn)生的影響。 ?綠色：得知前面的人與自己是同一航班，于是不急不慢地等。典型的藍(lán)色比典型的紅色更加容易成功。 ?新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 包括 現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。 ?(4)其他投資費(fèi)用。 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?初始（建設(shè)期）現(xiàn)金凈流量 =原始投資 ?年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =每年?duì)I業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 ?=每年?duì)I業(yè)收入 （總成本 折舊） 所得稅 ?=每年?duì)I業(yè)收入 總成本 所得稅 +折舊 ?=稅后凈利 +折舊 ?終結(jié)現(xiàn)金凈流量 ＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＋固定資產(chǎn)的殘值變價(jià)收入＋收回墊支的流動(dòng)資金 四、估計(jì)現(xiàn)金流量的注意事項(xiàng) ? ?增量現(xiàn)金流量是根據(jù) “ 有無(wú) ” 的原則確認(rèn)有這項(xiàng)投資與沒(méi)有這項(xiàng)投資現(xiàn)金流量之間的差額。 期 間 A方案 B方案 C方案 0 1 2 3
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