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期權(quán)投資技巧與策略(參考版)

2025-01-11 17:32本頁面
  

【正文】 謝 謝! 38 。投資者不應(yīng) 當(dāng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅依據(jù)該等信息做出投 資決策。 ◆認(rèn)購期權(quán)備兌開倉需要足額合約標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保 26 保證金制度 50ETF期權(quán)合約開倉保證金最低標(biāo)準(zhǔn) ? 認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉開倉保證金= [合約前結(jié)算價(jià) +Max( 12% 合約 標(biāo)的前收盤價(jià) 認(rèn)購期權(quán)虛值, 7% 合約標(biāo)的前收盤價(jià)) ] 合 約單位 ? 認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉開倉保證金= Min[合約前結(jié)算價(jià) +Max( 12% 合 約標(biāo)的前收盤價(jià) 認(rèn)沽期權(quán)虛值, 7% 行權(quán)價(jià)格),行權(quán)價(jià)格 ] 合約單位 27 保證金制度 ◆初期較為嚴(yán)格的保證金制度 收盤后,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和頭寸改為繳納維持保證金,維持保證金 通常每日計(jì)算一次。 ? 所謂“有膽”,是指投資者對自 己的判斷較為自信,風(fēng)險(xiǎn)承受力 也很強(qiáng),若一名投資者在因?yàn)槌? 受不了價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)而“夜不能 寐”,那么即使認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利 金再“誘人”,他也不適合成為 認(rèn)沽期權(quán)的賣方。 ? 每日日終關(guān)注一下 保證金賬戶中的可 用余額是否足夠 23 什么樣的投資者適合保證金賣出開倉 有錢 有閑 有膽 ? 所謂“有錢”,是指需要擁有一定的 資金,由于期權(quán)的賣方是義務(wù)方,需 要繳納保證金,如果標(biāo)的出現(xiàn)了意料 之外地下行(或上行),則賣方將會(huì) 接到“追加保證金”的通知,因此這 就要求投資者本身擁有較為充裕的流 動(dòng)性。 22 賣出開倉交易心法 第七條 盯市、盯市、再盯市! ? 賣出期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)較高,必須緊盯市場走勢,留意市場沖擊。 賣出開倉交易心法 第六條 注重對沖風(fēng)險(xiǎn) ? 例:現(xiàn)貨對沖 —— 賣出高估合約、買入標(biāo)的股票 2023年 8月 29日上交所期權(quán)模擬交易盤中, 50ETF的價(jià)格為 元,同時(shí)“ 50ETF購 9月 1650”的買價(jià)為 ,根據(jù)期權(quán)定價(jià) 計(jì)算器,可算出理論價(jià)格大約等于 ,這說明“ 50ETF購 9 月 1650”的價(jià)格被明顯高估了。 ? 相對于平值或?qū)嵵灯跈?quán), 虛值期權(quán)被行權(quán)的可能性 較低,而這種低概率正是 期權(quán)賣方的優(yōu)勢所在。 ? 賣出開倉后,高度關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng),現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)直接影 響期權(quán)到期是否會(huì)被行權(quán)。 ? 對于期權(quán)賣方而言,所謂順勢而為就是熊市賣認(rèn)購,牛市賣認(rèn)沽。 17 賣出開倉交易心法 第三條 順勢而為 ? 期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)理論上是無限的。 止損線 16 賣出開倉交易心法 第二條 倉位不能過重 ? 成為期權(quán)賣方,倉位控制是必修的一課,因?yàn)橘u出開倉需要 繳納足額保證金,一旦持倉過重,即使大方向看對了,也可 能因市場臨時(shí)波動(dòng)導(dǎo)致保證金不足而被強(qiáng)行平倉。 ? 那么什么時(shí)候賣”保險(xiǎn)” ? 認(rèn)購期權(quán): 買方看漲 —— 賣方看“不”漲 ? 認(rèn)沽期權(quán): 買方看跌 —— 賣方看“不”跌 9 賣出開倉的盈虧分析 (一)賣出認(rèn)購期權(quán):溫和看空后市,希望增強(qiáng)收益 損 益 盈虧平衡點(diǎn) =權(quán)利金 +行權(quán)價(jià) 權(quán)利金 (最大收益) 行權(quán)價(jià) 標(biāo)的證券價(jià)格 10 賣出開倉的盈虧分析 (一)賣出認(rèn)購期權(quán) 適用人群 預(yù)期方向 最大盈利 最大虧損 盈虧平衡點(diǎn) 策略類型 三級投 資者 預(yù)期不會(huì) 大漲 有限 無限 行權(quán)價(jià) +權(quán)利金 增強(qiáng) 收益 11 賣出開倉的盈虧分析 (二)賣出認(rèn)沽期權(quán):溫和看多后市,降低買入成本 損 益 盈虧平衡點(diǎn) =行權(quán)價(jià) 權(quán)利金 權(quán)利金 (最大收益) 行權(quán)價(jià) 標(biāo)的證券價(jià)格 12 賣出開倉的盈虧分析 (二)賣出認(rèn)沽期權(quán) 適用人群 預(yù)期方向 最大盈利 最大虧損 盈虧平衡點(diǎn) 策略類型 三級投 資者 預(yù)期不會(huì) 大跌 有限 當(dāng)標(biāo)的價(jià)格 接近 0時(shí) 行權(quán)價(jià) 權(quán)利金 降低標(biāo)的 證券買入 成本 13 賣出開倉的風(fēng)險(xiǎn)揭示 期權(quán)賣方的四大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) ? 期權(quán)賣方可能被 要求提高保證金 數(shù)額,若無法按 時(shí)補(bǔ)交,會(huì)被強(qiáng) 行平倉 保證金 風(fēng)險(xiǎn) 巨額虧 損風(fēng)險(xiǎn) ? 標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)、 方向完全和預(yù)期 相反,有可能造 成期權(quán)賣方出現(xiàn) 巨額虧損 ? 期權(quán)的賣方存在 交割違約風(fēng)險(xiǎn), 即無法在規(guī)定的 時(shí)限內(nèi)備齊足額 的現(xiàn)金、現(xiàn)券, 導(dǎo)致交割違約 ? 賣出開倉某些遠(yuǎn) 月或深度實(shí)值的 投資者可能面臨 無法及時(shí)買入平 倉的風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn) 行權(quán)交 割風(fēng)險(xiǎn) 14 目 錄 ? 短劍式劍訣 ? 賣出開倉 ? 賣出開倉交易心法 ? 上交所相關(guān)制度 賣出開倉交易心法 第一條 止損第一 ? 期權(quán)賣方的收益有限但損失無限,不爭一朝一夕,只求長存于市場。 5 希望大家掌握: ?賣出開倉如何運(yùn)用 ?賣出開倉的風(fēng)險(xiǎn) ?關(guān)注保證金變動(dòng)
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