金融數(shù)學(xué)論文(參考版)
2024-08-16 17:47本頁面
【正文】 [12]。[10]巴曙松： 《中國外匯市場運行研究》 ，經(jīng)濟科學(xué)出版社1999年版。[08]項俊波： 《金融市場知識手冊》 ，中國金融出版社2007年版。[07]巴里[05]余永紅編著：《外匯風(fēng)險管理》 ，中國人民大學(xué)出版社2004年版。[02]國際貨幣基金組織：《國際收支手冊》 （第五版）?！緟⒖嘉墨I】[01]勞倫斯 當(dāng)前，中國處于加入世貿(mào)組織后進一步提升帶外開放型經(jīng)濟水平的關(guān)鍵期，也是社會主義市場經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制進一步完善階段，黨和國家立足國情，借鑒國外成功經(jīng)驗，不斷深化金融改革，這必將帶來我國外匯市場的繁榮和外匯期貨等大批金融衍生產(chǎn)品的運用與創(chuàng)新。進口企業(yè)是天然的本幣空頭套期保值者，因此該企業(yè)應(yīng)該在期貨市場根據(jù)自身外匯敞口大小，選擇空頭套期保值即做空人民幣/歐元期貨對匯率風(fēng)險進行規(guī)避。如下面案例所示：【案例】 某企業(yè)從歐洲客商處引進一批造紙設(shè)備，合同金額500 000歐元的銀行貸款，即期人民幣匯率為1歐元=，合同約定三個月后付款?；谝陨蠁栴}，對外融資企業(yè)可以更多的利用外匯衍生品工具來平抑風(fēng)險，解決償付利息等所需要的現(xiàn)金流。融資過程中，對融入資金的運用可能面臨匯率風(fēng)險，以及在一些債券或者銀行貸款中需要面臨的外匯本金還款，可能會導(dǎo)致匯率波動風(fēng)險。通過債券之類的方式進行融資需要按時償付利息，面對匯率的波動性極容易給企業(yè)帶來財務(wù)成本上的負(fù)擔(dān)。而充分利用向外匯期貨之類的外匯衍生產(chǎn)品，正對于幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險大有益處。對外投資已經(jīng)逐步成為部分企業(yè)的一個重要業(yè)務(wù)和贏利點。對于個人，外匯交易也可以成為一個有吸引力的投資機會，投資者既可以系統(tǒng)性的買入并持有外幣待其大幅升值，也可以利用不同幣種的利息差進行跨幣種套利，還可以根據(jù)對基本面和技術(shù)面的分析，進行不同外匯之間的短線投機交易。宏觀對沖基金是一種主要利用各國宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定性進行套利活動的基金。（三）適合配置外匯資產(chǎn)的對象外匯市場作為一個國際性的資本投資市場的歷史股票、黃金等短得多，然而，他卻以驚人的速度迅速發(fā)展，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票等其他金融商品市場，已成為當(dāng)今全球最大的單一金融市場和投機市場。對于一些專注于投資外匯市場的機構(gòu)而言，外匯期貨提供了一種對自身頭寸進行風(fēng)險管理的工具。利用匯率產(chǎn)品進行投資獲取利潤優(yōu)勢為：（1）投資于更容易獲得高額利潤；（2）外匯市場對宏觀經(jīng)濟變化更為敏捷且不必像債券或股權(quán)投資那樣需要進入一國投資，在離岸市場即可投資。，所以在對一國或全球宏觀形勢進行了調(diào)查研究之后，往往需要配置外匯或匯率產(chǎn)品。這類外匯的持有會有一定的時間周期。所以選擇外匯的相關(guān)配置用來規(guī)避股票系統(tǒng)性風(fēng)險。因外匯的特點以及投資者使用外匯的目的不同，而在資產(chǎn)組合中起到不同的作用：，長期來看和股權(quán)、債券等常見的投資標(biāo)的相關(guān)度低，可以作為一般投資機構(gòu)用于降低系統(tǒng)性風(fēng)險而在資產(chǎn)組合中進行配置。三、外匯期貨在資產(chǎn)組合管理中的應(yīng)用（一）外匯期貨在資產(chǎn)組合中的作用外匯期貨或匯率作為諸多投資標(biāo)的而言，有其自身特點。其中，主要的外匯期貨交易所芝加哥商業(yè)交易所的大部分合約采取實物交割方式，只有小部分合約采用現(xiàn)金交割方式。通過交割的保證，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得到相互聯(lián)動，使期貨市場發(fā)揮出“價格晴雨表”的作用。期貨交割制度是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的保證。表：2—2 外匯現(xiàn)貨保證金交易和外匯期貨交易項目外匯現(xiàn)貨保證金交易外匯期貨交易交易場所場外市場交易，做市商制度交易所市場交易，中央結(jié)算機構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管合作細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)化合約，但
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