【正文】 [(835+900)/2]100%＝%權(quán)益凈利率＝35247。 總資產(chǎn)報(bào)酬率＝{[35247。 (3)根據(jù)上面的計(jì)算可知：凈資產(chǎn)增加了。835100%＝%年末資產(chǎn)負(fù)債率＝580247。280100%＝%因?yàn)榱鲃?dòng)比率和速動(dòng)比率均下降，所以短期償債能力有所下降： 年初營(yíng)運(yùn)資金＝(835 400)－250＝185(萬(wàn)元)年末營(yíng)運(yùn)資金＝(900 500)－280＝120(萬(wàn)元)可見(jiàn)，營(yíng)運(yùn)資金減少，減少額為185—120＝65(萬(wàn)元)。280100%＝% 年初速動(dòng)比率＝(435—200)247。(2) :(1)年初流動(dòng)比率＝(835—400)247。[(1－2%)]＝5% (3)每年折舊額＝1612247。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過(guò)程：計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。（950）=% （3）設(shè)持有期年均收益率為i 則NPV=100010%（P/A，i，5）+1000（P/F，i，5）950 設(shè)i=10%，NPV=100010%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）950=100+1000=（元） 設(shè)i=12%，NPV=100010%（P/A，12%，5）+1000（P/F，12%，5）950=100+1000=（元） i=10%+[（）/（）]（12%10%）=%。(4) :（1）該債券的直接收益率=100010%/950=% （2）持有期收益率=（1060—950）247。 最短計(jì)算期法： A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝30344(元)； B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝40809(元)； C方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝10276＝44755 (元)； 因?yàn)镃方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，所以應(yīng)當(dāng)選擇C方案。 (5)年等額凈回收額法： A方案的年等額回收額＝6967(元)； B方案的年等額回收額＝9370(元)； C方案的年等額回收額＝10276(元)。 (3) C方案的年等額凈回收額＝凈現(xiàn)值(A/P，10%，12)＝70000＝10276(元)。 ②凈現(xiàn)值＝折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之和＝30344 (元)。本題主要考查融資所引起的資本結(jié)構(gòu)的管理問(wèn)題。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。(10) :1企業(yè)為滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)，它與企業(yè)的銷售水平無(wú)關(guān)。發(fā)放股票股利后，資本結(jié)構(gòu)不變，個(gè)別資金成本也不變，所以，加權(quán)平均資金成本也不變。這樣，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出的普通股資金成本也不變（資本資產(chǎn)定價(jià)模型既可以計(jì)算普通股預(yù)期收益率，也可以計(jì)算普通股資金成本）。(8) :1發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。(6) :1已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計(jì)人財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。(4) :0獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”。(2) :0經(jīng)營(yíng)決策預(yù)算需要直接納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算體系，同時(shí)也將影響現(xiàn)金預(yù)算等財(cái)務(wù)預(yù)算；投資決策預(yù)算除個(gè)別項(xiàng)目外一般不納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計(jì)入與此有關(guān)的現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，不判斷不得分也不扣分。(10) :A, C甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)債權(quán)關(guān)系。選項(xiàng)B和C屬于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施。(6) :A, C, D股票股利有利于降低市價(jià)，吸引更多人投資，使股權(quán)更加分散，能有效防止公司被敵意收購(gòu)；而股票分割增加了股票的流通性和股東數(shù)量，也增大了并購(gòu)難度；股票回購(gòu)則減少了發(fā)行在外的股數(shù)，股價(jià)提高，使收購(gòu)方獲得控股比例的股票難度很大。(5) :A, B投資中心與利潤(rùn)中心的主要區(qū)別：一是二者的權(quán)利不同，二是考核辦法不同。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。所以其不受通貨膨脹的影響。缺點(diǎn)有：(1)資金成本較高；(2)容易分散控制權(quán)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，由此可知，A、B、D都會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金數(shù)額增大。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。二、多項(xiàng)選擇題（下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。所以法律對(duì)利潤(rùn)分配進(jìn)行超額累積利潤(rùn)限制主要是為了避免股東避稅。(23) :D偵查性控制主要解決“如果風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)弊仍然發(fā)生，如何識(shí)別”的問(wèn)題；補(bǔ)償性控制是為了把風(fēng)險(xiǎn)水平限制在一定范圍內(nèi)。計(jì)算內(nèi)部收益率的特殊方法，即根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)查表，然后用內(nèi)插法計(jì)算的條件有兩個(gè)：(1)項(xiàng)目的全部原始投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零； (2)投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，即投產(chǎn)后第1至第n期凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。(19) :C在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨等的原因在于：存貨等變現(xiàn)能力較弱而且不穩(wěn)定，將其剔除以后可以更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。(17) :B財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析，其中財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心環(huán)節(jié)。(16) :B直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。選項(xiàng)C屬于貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。(11) :B運(yùn)用成本分析模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，該模式下最佳現(xiàn)金持有量就是指持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。因此，本期收益率＝(5/10)/21100%＝%。 (9) :D本期收益率一年現(xiàn)金股利/本期股票價(jià)格100%。(8) :A自然利潤(rùn)中心具有：產(chǎn)品銷售權(quán)、價(jià)格制定權(quán)、材料采購(gòu)權(quán)和生產(chǎn)決策權(quán)。(7) :DABC是價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。(5) :C(6) :A現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。(2) :A(3) :C滾動(dòng)預(yù)算的要點(diǎn)在于：不將預(yù)算期與會(huì)計(jì)年度掛鉤，而始終保持在12個(gè)月，即每過(guò)一個(gè)月，就在原預(yù)算基礎(chǔ)上，增補(bǔ)下一個(gè)月的預(yù)算，這樣可以根據(jù)實(shí)際執(zhí)行情況，隨時(shí)調(diào)整預(yù)算，使預(yù)算能夠更加符合實(shí)際。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。(2)大方公司2007年度的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表資料摘要 單位：萬(wàn)元 TABLE borderColor=000000 cellSpacing=1 cellPadding=0 align=center bgColor=000000 border=0TBODYTRTD vAlign=top width=100 bgColor=ffffff height=25 /TDTD vAlign=top width=170 bgColor=ffffff colSpan=2 height=25金額 /TDTD vAlign=top width=95 bgColor=ffffff height=25 /TDTD vAlign=top width=200 bgColor=ffffff colSpan=2 height=25金額 /TD/TRTRTD vAlign=top width=100 bgColor=ffffff hei