【正文】 59 / 59。 其他數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債表一般要看 資產(chǎn)規(guī)模：總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)(權(quán)益)：總資產(chǎn)總負(fù)債 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn) 如果應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款較多，再看看注釋為什么。用這種辦法，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動(dòng)的根源，從而制定正確的決策，使企業(yè)健康發(fā)展。平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)＝1247。銷售收入＝（銷售收入－全部成本＋其他利潤(rùn)－所得稅）247。我們可以把權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分解如下： 　　權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)＝銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)（權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益） 　　因此權(quán)益報(bào)酬率分別取決于企業(yè)的以上三項(xiàng)指標(biāo)，即企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)管理能力和財(cái)務(wù)杠桿。 　　這里，我們介紹一種很實(shí)用、有效的財(cái)務(wù)分析方法，那就是由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理們創(chuàng)造的“杜邦財(cái)務(wù)分析體系（The Du System）”。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低、挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可以用該指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分析形成差異的原因。 　　資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。平均資產(chǎn)總額 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 　　銷售毛利率 　　銷售毛利率＝〔（銷售收入－銷售成本）/銷售收入｝100％ 銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 　　四、企業(yè)獲利能力（資產(chǎn)負(fù)債表和損益表） 　　銷售凈利率 　　銷售凈利率＝（凈利/銷售收入）100％ 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn)平均余額 這項(xiàng)指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購(gòu)、銷售都有一定聯(lián)系。 分析時(shí)須將此指標(biāo)計(jì)算結(jié)果與本企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平等進(jìn)行比較。 第三、大量使用分期付款方式銷售。影響該指標(biāo)正確性的因素有： 　　第一、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況。 　　一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快。 　　三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力（資產(chǎn)負(fù)債表和損益表） 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額／應(yīng)收帳款平均余額 這一比率反映了年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明了應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。 　　已獲利息倍數(shù) 　　已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／利息總額 這一指標(biāo)表明企業(yè)在交納所得稅及付利息之前的利潤(rùn)和利息支出的關(guān)系，實(shí)際上企業(yè)在交納所得稅和支付利息前的利潤(rùn)才是真正能支付利息的利潤(rùn)。所以在財(cái)務(wù)分析中，常把負(fù)債比率稱為財(cái)務(wù)杠桿，它與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比。因?yàn)椋顿Y人投入的資金最終要以投資收益相回報(bào)，而當(dāng)全部資金投資報(bào)酬率高于企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債所承擔(dān)的利息率時(shí)，企業(yè)投資人的自有資金收益率的高低與負(fù)債比率是同方向變化的。 　　二、企業(yè)長(zhǎng)期償債能力（資產(chǎn)負(fù)債表） 　　資產(chǎn)負(fù)債率 　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額 　　負(fù)債比率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它主要反映企業(yè)的負(fù)債占總資產(chǎn)的比重。賬面上的應(yīng)收帳款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞帳可能比計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備金要多：季節(jié)性的變化，可能使報(bào)表的應(yīng)收帳款數(shù)額不能反映平均水平。 （4）、存貨估價(jià)成本與合理市價(jià)相差懸殊。 （2）、由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒作處理。 　　速動(dòng)比率 　　速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）／流動(dòng)負(fù)債 　　速動(dòng)比率在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上，將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，使此財(cái)務(wù)比率反映短期償債能力更準(zhǔn)確。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期負(fù)債能力才有保證。 　　而流動(dòng)比率過低，則表明企業(yè)短期負(fù)債償付能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大?？磮?bào)表，首先要知道自己要了解什么情況，才能有的放矢的去抓取相關(guān)信息，從會(huì)計(jì)報(bào)表中，我們可以獲得本單位如下幾方面的信息：企業(yè)短期償債能力，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，企業(yè)獲利能力，如果動(dòng)態(tài)地跟蹤分析有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，就能較容易地找到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因；如果和同行業(yè)企業(yè)之財(cái)務(wù)指標(biāo)作比較，就能掌握本企業(yè)在同行業(yè)中的地位；從而做出正確的決策，使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良性循環(huán)，下面筆者就這4個(gè)方面的作簡(jiǎn)單的介紹： 　　一、企業(yè)短期償債能力（資產(chǎn)負(fù)債表） 　　流動(dòng)比率 　　流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 　　此指標(biāo)表示每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映了企業(yè)償付短期負(fù)債的能力。怎樣才能快速的學(xué)會(huì)看會(huì)計(jì)報(bào)表在企業(yè)管理中，企業(yè)老總由于決策的需要，要及時(shí)了解和掌握本單位的財(cái)務(wù)情況，除了聽取財(cái)務(wù)人員的匯報(bào)之外，親自把會(huì)計(jì)報(bào)表拿來看看，有時(shí)能得到更多自己想要的信息。+ 遞延資産攤銷 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：分析會(huì)計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評(píng)價(jià)收益質(zhì)量。+ 本期提取的折舊+無形資産攤銷 營(yíng)業(yè)外收入/ 經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金 其中：經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+ 非付現(xiàn)費(fèi)用 =凈利潤(rùn) 分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。/ 每股現(xiàn)金股利 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 分析提示：達(dá)到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小於1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。 意義：說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)産生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金專案取數(shù)。/ 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。回收期越短，說明資産獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。 分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資産用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長(zhǎng)短。 （3）全部資産現(xiàn)金回收率 公式：全部資産現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。/ 普通股股數(shù) 普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。這個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。/ 銷售額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 （2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 本期到期的債務(wù) 本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。 流動(dòng)性分析 流動(dòng)性分析是將資産迅速轉(zhuǎn)變爲(wèi)現(xiàn)金的能力。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。 分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。 （4）凈資産收益率（權(quán)益報(bào)酬率） 公式：凈資産收益率=凈利潤(rùn)/ [（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：凈資産收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。影響資産凈利率高低的原因有：産品的價(jià)格、單位産品成本的高低、産品的産量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。 分析提示：資産凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。 （3）資産凈利率（總資産報(bào)酬率） 公式：資産凈利率=凈利潤(rùn)/ [（期初資産總額+期末資産總額）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資産相比較，表明企業(yè)資産的綜合利用效果。 分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。銷售凈利率可以分解成爲(wèi)銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。表示銷售收入的收益水平。 （1）銷售凈利率 公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn)不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)專案。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。 （4）已獲利息倍數(shù) 公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)不考慮無形資産包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來還債，爲(wèi)謹(jǐn)慎起見，一律視爲(wèi)不能償債。從股東來說，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。/股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。 資産負(fù)債率在60％─70％，比較合理、穩(wěn)??；達(dá)到85％及以上時(shí)，應(yīng)視爲(wèi)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。 分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。/ 資産總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資産周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 分析提示：流動(dòng)資産周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資産管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。反之，說明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換爲(wèi)現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 資産管理比率 （1）存貨周轉(zhuǎn)率 公式：存貨周轉(zhuǎn)率=産品銷售成本 變現(xiàn)能力分析總提示： （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資産；償債能力的聲譽(yù)。 分析提示：低於1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)爲(wèi)是短期償債能力偏低。 （2）速動(dòng)比率 公式：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資産合計(jì)存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 意義：比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。 分析提示：低於正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)變現(xiàn)能力比率資産管理比率負(fù)債比率盈利能力比率現(xiàn)金流量分析變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)産生現(xiàn)金的能力，它取決於可以在近期轉(zhuǎn)變爲(wèi)現(xiàn)金的流動(dòng)資産的多少。此外，通過各種表格資料對(duì)比個(gè)股的股價(jià)，可選擇具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票。它分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)科目絕對(duì)數(shù)值大小差額，據(jù)此判斷股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。 （4）長(zhǎng)線投資者可以通過差額分析法選擇股票。一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞是通過財(cái)務(wù)報(bào)表體現(xiàn)出來的。穩(wěn)定的銷售收入帶來穩(wěn)定的盈利，長(zhǎng)線投資者要選擇那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的公司。高增長(zhǎng)的銷售額往往會(huì)帶來高增長(zhǎng)利潤(rùn)額，這樣可以使公司的股價(jià)不斷提高，股息不斷增加。公司的盈利主要來自銷售收入，收入越高，利潤(rùn)越多，該公司在同行業(yè)中就越具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一般來說，具有規(guī)模大、產(chǎn)品質(zhì)量好、經(jīng)營(yíng)收益高、技術(shù)有創(chuàng)新、熟悉市場(chǎng)情況、注意產(chǎn)品需求動(dòng)態(tài)、營(yíng)銷技巧高明等優(yōu)勢(shì)的上市公司在同行業(yè)中有著比較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。股本報(bào)酬率高，則公司分配股利高；反之，股本報(bào)酬率低，則公司分配股利低。資本報(bào)酬率越高，表明公司資本利用效率越高；反之，則表明資本未能得到充分利用。 1）資產(chǎn)報(bào)酬分析（即投資盈利分析），它考察企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤(rùn)，是用來衡量公司運(yùn)用所有投資資源所獲經(jīng)營(yíng)成效的指標(biāo)，資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明