【正文】 38 / 38。（一）《期貨交易管理暫行條例》的立法宗旨 規(guī)范和統(tǒng)一我國期貨市場的交易、結(jié)算、交割制度； 加強(qiáng)對(duì)期貨交易的監(jiān)督和管理； 維護(hù)期貨市場秩序； 防范風(fēng)險(xiǎn)； 保護(hù)期貨交易各方的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益。第二節(jié) 我國期貨市場現(xiàn)行主要法規(guī)1999年6月2日，國務(wù)院第267號(hào)令發(fā)布了《期貨交易管理暫行條例》，并于1999年9月1日起施行。就我國而言，在近十年的摸索與探索中，逐漸形成了由中國證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場的集中統(tǒng)一管理和交易所、期貨業(yè)協(xié)會(huì)自律管理相結(jié)合的管理模式。 期貨交易所交易規(guī)則的統(tǒng)一與完善（三）對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)行業(yè)的管理對(duì)于期貨經(jīng)紀(jì)行業(yè)，在管理模式上同樣經(jīng)歷了由分散的、無序的管理到集中的、有序的管理模式的轉(zhuǎn)化。（一） 政府行政監(jiān)管體制我國在90年代初進(jìn)行期貨試點(diǎn)以來，選擇什么樣的政府行政監(jiān)管體制以適應(yīng)中國期貨市場發(fā)展的需要，是一個(gè)較為復(fù)雜、爭議較多的問題。（一）對(duì)客戶的管理 審查客戶資格條件、資金來源及資信狀況 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育和道德教育 實(shí)施嚴(yán)格的保證金管理 提高客戶交易技能（二）對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司從業(yè)人員的管理提到業(yè)務(wù)技能 培養(yǎng)職業(yè)道德（三）保證金制度每日結(jié)算客戶風(fēng)險(xiǎn)率強(qiáng)行平倉（四）日常自我監(jiān)督與檢查（五）交割月品種的限倉管理四、客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理（一） 慎重選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司（二） 明確投資主體，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)（三） 熟悉期貨業(yè)務(wù)知識(shí)及期貨品種（四） 遵紀(jì)守法（五） 檢查交易真實(shí)情況（六） 向監(jiān)管部門投訴或反映，維護(hù)自身合法權(quán)益。（三） 行業(yè)自律管理行業(yè)自律管理是指期貨市場行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自治、協(xié)調(diào)和自律管理。（一） 立法管理立法管理是通過制定、頒布期貨交易的法律、法規(guī)規(guī)范期貨市場的組織機(jī)構(gòu)極其運(yùn)作機(jī)制。第二節(jié) 期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)防范與管理期貨市場風(fēng)險(xiǎn)防范與管理是期貨市場健康發(fā)展的基石，包括宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理和微觀風(fēng)險(xiǎn)管理，微觀風(fēng)險(xiǎn)管理可細(xì)分為期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司和客戶三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理。（三） 非理性投機(jī)投機(jī)者是期貨交易中不可缺少的組成部分，既是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者也是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進(jìn)合理形成價(jià)格，而且提高市場流動(dòng)性。（一） 價(jià)格波動(dòng)在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商品的價(jià)格受供求關(guān)系因素的影響而上下波動(dòng)。具體可分為期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司風(fēng)險(xiǎn)和客戶的風(fēng)險(xiǎn)。另一類是政策性風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局根據(jù)期貨市場發(fā)展的特定階段通過制定、頒布、實(shí)施政策加強(qiáng)對(duì)期貨市場的宏觀管理。二、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的類型期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性和復(fù)雜性，期貨市場風(fēng)險(xiǎn)有三種劃分方法：（一） 從風(fēng)險(xiǎn)是否可控的角度劃分期貨市場風(fēng)險(xiǎn)可以分為不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)。（五） 風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性對(duì)于所有參與期貨交易的雙方來說，期貨風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失都是客觀存在的、均等的。（三） 風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)并不僅僅意味著發(fā)生損失的可能性，也存在著獲取高額利潤的可能，即高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存。二、期貨市場的魔力與陷阱以小博大一針見血“寧可一日無餐，不可一日無單”（上癮）人性的弱點(diǎn)——賭性期貨市場變幻無常三、期貨交易失敗的心理因素貪婪恐懼后悔從眾與逆反一朝被蛇咬，十年怕井繩四、樹立正確的期貨投資理念 建立一套自己的期貨投資分析體系 耐心——交易體系有效與否的關(guān)鍵所在 堅(jiān)持——指當(dāng)交易體系不能如愿運(yùn)行時(shí)，你仍然不懈地遵守你的交易體系 止損 不要急功近力，不要期望過高 管理好資金 確定合理的報(bào)酬——風(fēng)險(xiǎn)比（3：1） 分散投資，分段建倉 抓住機(jī)遇，果斷決策 永遠(yuǎn)抱著積極的心態(tài)第十四部分 期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)防范 第一節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的特征與成因一、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的特征（一） 風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的存在具有客觀性，這種客觀性一方面體現(xiàn)了市場風(fēng)險(xiǎn)的共性；另一方面，期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的客觀性也來自期貨交易內(nèi)在機(jī)制的特殊性。（三） 技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)：技術(shù)分析所提供的圖表，是歷史軌跡記錄，無虛假與臆斷之弊端。二、技術(shù)分析法的理論依據(jù)技術(shù)分析法是有其理論依據(jù)的，一般來說，技術(shù)分析法至少有三項(xiàng)理論依據(jù)：（一） 市場行為反映一切（即價(jià)格、成交量、持倉量包容一切）（二） 價(jià)格呈趨勢變動(dòng)（三） 歷史會(huì)重演三、技術(shù)分析法的特點(diǎn)（一） 量化指標(biāo)特性：技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)，可以提示出行情轉(zhuǎn)折之所在。因此，分析影響商品供求的各種因素及其相互間的關(guān)系，是基本分析的基礎(chǔ)，我們在分析供求與市場價(jià)格關(guān)系的基礎(chǔ)上，還需進(jìn)一步分析影響價(jià)格的其他因素，這些因素包括經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素、金融貨幣因素、政治因素、政策因素、自然因素、投機(jī)和心理因素。第十二章 期貨行情分析第一節(jié) 基本分析法一、基本分析法的概念基本分析法，是根據(jù)商品的估計(jì)產(chǎn)量、庫存量和預(yù)計(jì)需求量，即根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢的分析方法。八、跨商品套利跨商品套利是指利用兩種不同的，但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉獲利。七、跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時(shí)買入，賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)間同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉獲利。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉的交易方式。）*100%=%（忽略交易成本）。2002年3月18日預(yù)計(jì)大豆價(jià)格下跌，于是以2400元/噸的價(jià)格拋出40手7月合約（一手=10噸），此時(shí)所用資金為2400元*40*10*5%=（5%為保證金比例）。 跨商品套利。金字塔式買入賣出。只要認(rèn)為后市價(jià)格上漲就可買進(jìn)，待價(jià)格上升到一定價(jià)位后再賣出平倉，認(rèn)為后市價(jià)格下跌就可賣出，待價(jià)格下跌到一定價(jià)位后再買進(jìn)平倉。（一）承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（二）促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)（三）減緩價(jià)格波動(dòng)（四）提高市場流動(dòng)性三、投機(jī)的原則（一）充分了解期貨合約（二）確定獲利和虧損限度（三）確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本 要分散資金投入方向； 持倉應(yīng)該限定在自己可以完全控制的數(shù)量之內(nèi)； 還應(yīng)該有長遠(yuǎn)的眼光為可能出現(xiàn)的新交易機(jī)會(huì)留出一定數(shù)額的資金。二、投機(jī)的作用期貨投機(jī)交易是套期保值順利實(shí)現(xiàn)的基本保證。第十一章 期貨的投機(jī)與套利一、投機(jī)的概念期貨的投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。套期保值應(yīng)該大致遵循交易方向相反、商品種類相同，商品數(shù)量相等、月份相同或相近原則。2）現(xiàn)貨市場與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。五、套期保值及其原理套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者同時(shí)在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易方向相反的交易，使一個(gè)市場盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，從而在兩個(gè)市場建立對(duì)沖機(jī)制，以規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其作用是：1）是套期保值成功與否的基礎(chǔ)；2）基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺；3）基差對(duì)于期、現(xiàn)套利交易很重要。正向市場中，期貨商品的價(jià)格等于現(xiàn)貨市場價(jià)格加上持倉費(fèi)，交割期限越遠(yuǎn)，商品儲(chǔ)存成本越高，則期貨價(jià)格越高，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額應(yīng)該是商品儲(chǔ)存者的收益，商品期貨持有成本所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)上是期貨價(jià)格形成的時(shí)間價(jià)值，這就是說，在不考慮其他影響因素的前提下，商品期貨價(jià)格中的持有成本是期貨合約時(shí)間長短的函數(shù)，持有期貨合約的時(shí)間越長，持有成本就越大，反之，則越小，到了交割月份，持有期貨合約的成本即持倉費(fèi)降至為零，期貨價(jià)格趨同于現(xiàn)貨價(jià)格。在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格），稱為反向市場。第十章 期貨的套期保值一、現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的關(guān)系對(duì)于同種商品，其現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格存在兩種基本關(guān)系。（二） 交割結(jié)算價(jià)我國期貨合約的交割結(jié)算價(jià)通常為該合約交割配對(duì)日的結(jié)算價(jià)或?yàn)樵撈谪浐霞s最后交易日的結(jié)算價(jià)。四、交割方式與交割結(jié)算價(jià)（一） 交割方式 集中性交割：即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。商品期貨合約交易一般采用實(shí)物交割制度。（二） 資金劃轉(zhuǎn)當(dāng)日盈虧在每日結(jié)算進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，單日盈利劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)日虧損從會(huì)員結(jié)算金中扣除。交易所只對(duì)會(huì)員結(jié)算，非會(huì)員單位或個(gè)人通過其期貨經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算。（二） 結(jié)算制度期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。第四節(jié) 結(jié)算與交割一、結(jié)算的概念與結(jié)算制度（一） 結(jié)算的概念結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥。客戶對(duì)交易結(jié)算單記載事項(xiàng)有異議，應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開市前向期貨經(jīng)紀(jì)公司提出書面異議；無異議的，應(yīng)當(dāng)在交易結(jié)算單上簽字確認(rèn)。期貨公司交易部將出市代表反饋回來的成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時(shí)間戳記后，將記錄單報(bào)告給客戶。收盤集合競價(jià)前的未成交申報(bào)單繼續(xù)參與收盤集合競價(jià)。收盤價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日收市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前4分鐘為期貨合約買、賣價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間，收市時(shí)產(chǎn)生收盤價(jià)。開盤價(jià)和收盤價(jià)均由集合競價(jià)產(chǎn)生。這種交易方式相對(duì)公開喊價(jià)方式來說，具有準(zhǔn)確、連續(xù)等特點(diǎn)，但有時(shí)會(huì)出現(xiàn)交易系統(tǒng)故障等造成的風(fēng)險(xiǎn)。（一） 公開喊價(jià)方式公開喊價(jià)方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。交易指令單日有效，在指令成交前，客戶可提出變更或撤消。期 貨 交 易 指 令 格 式帳號(hào) 買/賣 數(shù)量 商品 價(jià)格 備注帳號(hào)：客戶在經(jīng)紀(jì)商所開立的帳戶編號(hào)數(shù)量：可用數(shù)量單位或XX手合約表示商品：說明交易所、交割月份、商品品種和類型等備注：說明指令的類型、有效期等常用交易指令國際上常用的交易指令有：市場指令、限價(jià)指令、止損指令和取消指令等。為了能將自己的意圖用簡捷、準(zhǔn)確的方式表達(dá)出來，客戶必須掌握交易指令的格式和各種類型指令的意義和用途?？蛻粼谂c期貨經(jīng)紀(jì)公司簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同之后，應(yīng)該按規(guī)定繳納交易保證金，通過開戶培訓(xùn)和做好必要的技術(shù)和心理準(zhǔn)備后，便可進(jìn)行交易。個(gè)人開戶應(yīng)提供本人身份證，留存印鑒或簽名樣卡，同時(shí)在上述三個(gè)文件合同上簽名。二、開立賬戶、簽署合同、繳納保證金客戶開戶時(shí)，一般需要簽署三個(gè)文件，即《客戶開戶申請(qǐng)