startingtheanalysis如何開始進(jìn)行證券投資分析(參考版)
2025-07-20 17:22本頁面
【正文】 很多專家會過於依賴並且相信廠商所提供的資訊，造成喪失客觀，陷入幫廠商畫大餅的陷阱中：矽統(tǒng)和華泰 ?鑒於此，預(yù)測價(jià)格時應(yīng)該採用較為保守的數(shù)字，再搭配邊際安全價(jià)格理論來使用。 38 ? Economic and financial Projections和 the margin of safety息息相關(guān)，如果所預(yù)測的價(jià)格是不合理的，那麼使用邊際安全價(jià)格理論的幫助並不大 。同樣的，如果某公司的股價(jià)目前是 120，而你的研究認(rèn)為他只值 85到 90之間，那麼就應(yīng)該賣出此檔股票。 ?若此檔股票的市價(jià)高於分析師認(rèn)為的合理價(jià)格，超出了這個緩衝區(qū)，那麼他們就會建議將此檔股票賣出。 35 ? Graham和 Dodd認(rèn)為，除非市場價(jià)格和分析師認(rèn)為的合理價(jià)格存在著一個足夠的緩衝區(qū)。 34 The Margin of Safety ?邊際安全價(jià)格 ，扮演一個緩衝的關(guān)鍵角色 ，因?yàn)轭A(yù)測經(jīng)濟(jì)情勢及財(cái)務(wù)狀況時，有著先天的不確定性，例如資訊的不足、或者是被誤導(dǎo)等等，會產(chǎn)生偏差。 ?分析師必須及時寫出研究報(bào)告，在時間的壓力下，分析師通常從不完整的資訊下做出決策，靠的是經(jīng)驗(yàn)累積其判斷性。過份低估的公司可能在夕陽產(chǎn)業(yè)中或甚至是有重大財(cái)務(wù)問題的公司。 ?這種選股法的風(fēng)險(xiǎn)是，可能整個產(chǎn)業(yè)的平均價(jià)格皆被過份高估了，而非公司的市值被低估了。 32 ?在同一個產(chǎn)業(yè)中，一般是挑選 P/E 比較低的企業(yè)，可能成為有利的投資標(biāo)的。（ 2）持續(xù)的銷售成長記錄（ 3）市值/帳面價(jià)值是否在 ?可藉由電腦篩選得出 50家符合上述條件的廠商，之後經(jīng)理人再從這些公司之中去挑選並考量其所處的產(chǎn)業(yè)概況。 31 ?在 bottomsup下，投資組合的經(jīng)理人使用各公司間財(cái)務(wù)比率的比較來評斷公司的體質(zhì)、未來的成長性 。 30 Selecting Stocks for Study TopDown Versus Bottomsup ? Topdown模式是先從經(jīng)濟(jì)面和資本市場的分析出發(fā)，重視對於大環(huán)境變數(shù)的考量，來挑選他們認(rèn)為未來前景較看好的產(chǎn)業(yè)，之後再從所選產(chǎn)業(yè)中挑出較具競爭力和營運(yùn)績效不錯的公司。 ?這樣的情形在預(yù)測區(qū)間長的時候更明顯。 29 ?發(fā)展一連串預(yù)測性的推估過程是困難的。 28 Projections ?許多的變數(shù)會影響公司的營收預(yù)估 .Topdown的方法就是將總體經(jīng)濟(jì)、資本市場、產(chǎn)業(yè)狀況這些因素分別做考量 . ?舉例來說， US的 GNP增加 1%，水泥銷售額增加 %，則當(dāng) GNP增加 3% 一家市場佔(zhàn)有率固定的公司可增加 %的收入
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