淺析電子貨幣對(duì)貨幣理論的影響(參考版)
2025-06-25 16:52本頁(yè)面
【正文】 因此進(jìn)一步深入研究電子貨幣對(duì)貨幣政策的影響，對(duì)我國(guó)金融業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)建設(shè)具有重大意義。面對(duì)貨幣介質(zhì)的變化，中央銀行必須不斷調(diào)整傳統(tǒng)等政策手段，來(lái)適應(yīng)電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行給傳統(tǒng)貨幣體系帶來(lái)到變革。五、結(jié)束語(yǔ)電子貨幣是傳統(tǒng)貨幣在特定的電子設(shè)備中預(yù)先儲(chǔ)存以用于多用途支付的電子記錄形式，是持有人對(duì)電子貨幣發(fā)行者的貨幣請(qǐng)求權(quán)。（四）建立健全電子貨幣的流通制度電子貨幣的管理離不開完善的法律制度，應(yīng)建立適應(yīng)電子貨幣發(fā)行與流通中的契約關(guān)系的法律規(guī)范，如電子貨幣流通中的法定簽名制，電子貨幣發(fā)行方、交易方責(zé)任、權(quán)益的法律認(rèn)定的技術(shù)與手段等。隨著電子貨幣數(shù)量和使用規(guī)模不斷擴(kuò)大，貨幣乘數(shù)動(dòng)態(tài)變化中又疊加了上升的趨勢(shì)。電子貨幣機(jī)制必須承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，即隨時(shí)可以應(yīng)持有人的要求，將所發(fā)行的電子貨幣等值兌現(xiàn)為法定貨幣。通過(guò)發(fā)揮央行在電子貨幣支付體系巾的領(lǐng)導(dǎo)作用，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)各電子貨幣發(fā)行主體的發(fā)行規(guī)模、交易領(lǐng)域、資金流向的監(jiān)控。電子貨幣的產(chǎn)牛和發(fā)展，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的整個(gè)過(guò)程，以及與之，召關(guān)的各變量都會(huì)產(chǎn)生或多或少的影響，同時(shí)，電子貨幣也改變金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的行為，使貨幣需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于復(fù)雜多變的狀態(tài)，從而使傳導(dǎo)時(shí)滯更具有不確定性，使貨幣政策的傳導(dǎo)在時(shí)間上難以把握，傳導(dǎo)過(guò)程的易變性增強(qiáng)，使貨幣政策效果的判定帶來(lái)了較大困難。換而言之，在電子貨幣等金融創(chuàng)新的影響下，實(shí)際投資的利率彈性會(huì)逐漸減小，從而通過(guò)利率政策來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)的效果將越來(lái)越微弱。其次，電子貨幣對(duì)利率這個(gè)中介目標(biāo)也產(chǎn)生了一定的影響。首先，對(duì)于貨幣供應(yīng)量而言，由于央行無(wú)法對(duì)貨幣總量進(jìn)行直接控制，所以一般是先作用在類似基礎(chǔ)貨幣這樣的狹義貨幣總量上，通過(guò)基礎(chǔ)貨幣來(lái)影響貨幣供給量。中介目標(biāo)主要有兩大類，即以貨幣供給量為代表的總量性目標(biāo)和以利率為代表的價(jià)格信號(hào)目標(biāo)。但是，對(duì)于電子貨幣，其發(fā)行較為分散，中央銀行不再是唯一的發(fā)行人,使得中央銀行可能因?yàn)槿狈ψ銐虻馁Y產(chǎn)負(fù)債而不能及時(shí)地進(jìn)行大規(guī)模的貨幣吞吐操作，減弱了中央銀行公開市場(chǎng)操作的時(shí)效性和靈活性。再貼現(xiàn)政策工具具有被動(dòng)的缺憾，而當(dāng)電子貨幣能夠被商業(yè)銀行自由發(fā)行時(shí)，甚至其他企業(yè)都可以發(fā)行電子貨幣時(shí)，這種被動(dòng)性就表現(xiàn)得更加明顯，甚至?xí)テ浔旧砭哂械姆较蛐缘奶攸c(diǎn)，央行的再貼現(xiàn)政策將幾乎完全失效。從而，央行的準(zhǔn)備金制度的作用力度將大大下降。首先，法定準(zhǔn)備金本來(lái)是央行最有力的調(diào)控工具，通過(guò)提高或降低法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)增加或減少法定存款準(zhǔn)備金，從而快速調(diào)節(jié)流通的貨幣總量。 （三）電子貨幣對(duì)貨幣政策的影響1． 電子貨幣對(duì)貨幣政策工具的影響傳統(tǒng)的貨幣政策工具主要有法定準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。換言之，電子貨幣已使L1和L2合二為一，可能受利率和收入兩方面的影響，導(dǎo)致貨幣需求的穩(wěn)定性下降。由此可見，電子貨幣的流通改變了人們的貨幣需求動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致貨幣需求的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；當(dāng)總的國(guó)民收入和利率不變的情況下，在電子貨幣流通的市場(chǎng)中，人們持有的貨幣量將減少。再次，第三個(gè)動(dòng)機(jī)即投機(jī)動(dòng)機(jī)將隨之得到增強(qiáng)，大量的資金將隨時(shí)準(zhǔn)備從原有的狀態(tài)流向資金回報(bào)率更高的部門和行業(yè)?？梢?，現(xiàn)金的交易需求與收入和轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的單位成本正相關(guān)，與利率負(fù)相關(guān)。首先，根據(jù)威廉?鮑莫爾和詹姆斯?托賓的存貨理論模型，人們持有最優(yōu)的現(xiàn)金交易余額為： 。（二）電子貨幣對(duì)貨幣需求的影響根據(jù)凱恩斯貨幣需求的流動(dòng)性偏好理論，人們對(duì)貨幣的需求出于三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。電子貨幣對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)滯的影響由于貨幣政策實(shí)施后，中間要經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)這個(gè)導(dǎo)體做出反應(yīng)才能最終作用于經(jīng)濟(jì)變量，其間有一個(gè)多環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)過(guò)程，每個(gè)環(huán)節(jié)又耍受許多不確定因素的影響，因此，傳導(dǎo)時(shí)滯本身就有不確定性。 電子貨幣對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)途徑的影響從金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債角度看，一般來(lái)說(shuō)，貨幣政策傳導(dǎo)主要有兩個(gè)渠道，即貨幣渠道(包括利率途徑、非貨幣資產(chǎn)價(jià)格途徑、匯率途徑等)和信貸渠道(包括銀行貸款途徑和資產(chǎn)負(fù)債表途徑等)。由于目前世界上大多數(shù)國(guó)家的中央銀行尚未對(duì)電子貨幣存款作出法定準(zhǔn)備金要求，這就使得中央銀行通過(guò)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率來(lái)控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模的能力下降，同時(shí)商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。它是以現(xiàn)金、存款等實(shí)體貨幣的既有價(jià)值為前提，通過(guò)其發(fā)行主體將貨幣的價(jià)值電子信息化之后制造出來(lái)的。這是因?yàn)檫@種電子信息的價(jià)值仍然依賴于實(shí)體貨幣（現(xiàn)金或存款），人們對(duì)它的信任是建立在任何時(shí)候都可以兌換成實(shí)體貨幣的基礎(chǔ)上的，所以很難說(shuō)是電子信息單獨(dú)在執(zhí)行貨幣的支付職能。
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