畢業(yè)論文--淺析貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的影響(參考版)
2025-01-15 08:25本頁(yè)面
【正文】 。 【 12】 王德園，我國(guó)貨幣政策與股票市場(chǎng)的互動(dòng)研究 [J]，現(xiàn)代企業(yè)， 2022。 【 9】 戴根有，中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究 [M]，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2022年版． 【 10】蕭松華，當(dāng)代貨幣理論與政策 [M]，成都西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 2022年版。 【 7】林峰，我國(guó)利率調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)的影響分析 [J]，經(jīng)濟(jì)論壇， 2022。 【 5】揚(yáng)新松，龍革生，貨幣政策是否影響股票市場(chǎng)：基于中國(guó)股市的實(shí)證分析田，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2022。 【 3】馮用富，貨幣政策能對(duì)股價(jià)的過(guò)度波動(dòng)做出反應(yīng)嗎，經(jīng)濟(jì)研究，第 l期， 2022。 9 由于學(xué)識(shí)淺薄、時(shí)間有限，論文一定還會(huì)有許多錯(cuò)漏之處，真誠(chéng)希望各位老師給予批評(píng)與指正 !在此也向 各位論文評(píng)審老師表示深深的謝意 ! 參考文獻(xiàn) 【 1】屈玲，貨幣政策對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，第 11期， 2022。在論文即將完成之際 ，衷心感謝我的指導(dǎo)老師 李輝 老師。中國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，最終的落腳點(diǎn)是企業(yè)。 第九， 貨幣政策的著眼點(diǎn)應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)而不是過(guò)多的干預(yù)股市。這些情況的出現(xiàn)都需要一段時(shí)間的調(diào)整，利率調(diào)整的效果需要一段時(shí)間的傳導(dǎo)，故在時(shí)滯期過(guò)后，即在中長(zhǎng)期內(nèi)，股市對(duì)利率的調(diào)整才會(huì)與理論基本一致。比如利率調(diào)整影響上市公司的資金使用成本，從而影響了上市公司的盈利狀況。 第七，國(guó)內(nèi)國(guó)際的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境在很大程度上干擾了貨幣政策對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響?！罢呤小笔沟秘泿耪邔?duì)股票價(jià)格的影響產(chǎn)生消極作用。如果政府對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)過(guò)多，或市場(chǎng)對(duì)政策的反映過(guò)度，市場(chǎng)價(jià)格、回報(bào)及其波動(dòng)性長(zhǎng)期主要受政策驅(qū)動(dòng)，則意味著該市場(chǎng)存在嚴(yán)重缺陷，無(wú)法發(fā)揮其優(yōu)化資源配置的基本功能，從而成為一個(gè)“政策市”。例如， 2022年國(guó)家實(shí)施緊縮的貨幣政策，而股市上漲、走牛，其最主要的就是，緊縮的貨幣政策的根本原因和股市上漲、走牛的根本原因基本是一致的，都是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)而產(chǎn)生的。所以，國(guó)家應(yīng)該 逐步推行市場(chǎng)化利率改革，提高利率變動(dòng)彈性 。 第三，目前 我國(guó)的利率彈性不夠大。但是 目 前我國(guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施還不成熟，利率傳導(dǎo)機(jī)制存在缺陷，不能有效運(yùn)作，導(dǎo)致貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的影響有限。貨幣當(dāng)局和國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)盡量避免和杜絕這些非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股票市場(chǎng)的干擾，從而保證股票市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的健康規(guī)范發(fā)展。 五、 貨幣政策影響股票價(jià)格的總 結(jié)論 （一）結(jié)論 通過(guò)以上利率的調(diào)整和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的舉例分析，我得出的結(jié)論是：貨幣政策并不能有效的影響股票價(jià)格的 波動(dòng)，并且存在一定的滯后性。 （三）利率影響股票價(jià)格的結(jié)論 綜上可以得出，我國(guó)的利率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格影響的理論效應(yīng)并未充分體現(xiàn)。由此可以看出，股票價(jià)格在中長(zhǎng)期遵循基本理論，對(duì)利率的變動(dòng)逐漸變得敏感。由此可以看出，股票價(jià)格在短期內(nèi)并不遵循基本理論，對(duì)利率的變動(dòng)并不敏感。 （一）我國(guó)歷次利率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的影響 下面通過(guò)列表舉例 我國(guó)中央銀行從 2022年 09月 16日到 2022年 07月 07日 歷次調(diào)整利率（見(jiàn)表二 ），以及股票市場(chǎng)在利率政策公布后的短期、中短期、中期、長(zhǎng)期上的分別反應(yīng) (以上證綜指為例，見(jiàn)表 三 )來(lái)分析利率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格的影響 。 6 四、利率對(duì)股票價(jià)格影響的舉例分析 根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，利率與股票價(jià)格成反比關(guān)系，即利率提高，股價(jià)下跌；利率下降，股價(jià)回升。由此可以看出，股票價(jià)格的波動(dòng)在長(zhǎng)期內(nèi)遵循基本規(guī)律，前期貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)能影響到后期股票價(jià)格的波動(dòng)。由此可以看出，通過(guò)存款準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響股票價(jià)格的波動(dòng)存在著很大的滯后性。 第四，從長(zhǎng)期來(lái)看，央行從 2022 年 01 月 05 日開(kāi)始上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，經(jīng)過(guò)半年到 2022年 07 月 30 日，期間連續(xù)上調(diào)了 6 次存款準(zhǔn)備金。 第三，從 2022 年 10 月 08 日到 2022 年 12 月 22 日央行結(jié)束了連續(xù)一年多的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，轉(zhuǎn)而連續(xù) 3 次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，旨在抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)，增加貨幣供應(yīng)量。 第二，從 2022 年 01 月 12 日到 2022 年 06 月 14 日央行再次連續(xù)上調(diào) 12 次存款準(zhǔn) 備金率，目的也是為了抑制通貨膨脹，減少貨幣供應(yīng)量。 表 一 公布日 大型金融機(jī)構(gòu) 中小金融機(jī)構(gòu) 股市 調(diào)整前 調(diào)整后 幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 幅度 滬指 12 年 2 月 18 日 21% % % % % % 11 年 11 月 30 日 % 21% % 18% % % % 11 年 06 月 14 日 21% % % % 18% % % 11 年 05 月 12 日 % 21% % % % % % 11 年 04 月 17 日 20% % % % % % % 11 年 03 月 18 日 % % % % % % % 11 年 02 月 18 日 % % % %
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