【正文】 17 / 17。有關風險及不明朗因素包括上述風險因素。該等陳述包括有關本集團發(fā)展策略的討論及有關本集團未來業(yè)務、流動資金及資金來源等預期。44 風險因素本售股章程所載的前瞻性陳述涉及風險及不明朗因素。由于數(shù)據(jù)收集方法可能未完善或無效及其它問題，故此本售股章程有關中國經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)、電信及相關行業(yè)的統(tǒng)計資料未必準確，亦未必與其它經(jīng)濟體系的統(tǒng)計資料相符，不應過份倚賴。本售股章程「概要 — 行業(yè)概覽」、「行業(yè)概覽」及「業(yè)務」各節(jié)有關中國經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)、電信及相關行業(yè)的事實及統(tǒng)計資料乃摘錄自不同的政府資料來源。有關禁售安排的詳細資料，請參閱本售股章程「包銷」一節(jié)。根據(jù)發(fā)售出售的發(fā)售股份及若干現(xiàn)有股東持有的股份可即時在香港公開市場自由轉(zhuǎn)售，而其它現(xiàn)有股東持有的股份日后亦可根據(jù)上市規(guī)則、若干司法權區(qū)證券法的限制及有關若干股東的禁售限制在公開市場出售。于發(fā)售后在公開市場拋售或預期拋售大批股份或會對股份當時市價有不利影響。根據(jù)指示發(fā)售價范圍計算，預期發(fā)售價遠較發(fā)售前的每股有形賬面凈值為高。本集團收入、盈利與現(xiàn)金流量變動及公布新投資或新收購等因素可能使股份大幅波動。即使發(fā)展成交投活躍市場，并不保證該市場于發(fā)售后仍可維持，亦不保證股份的市價于發(fā)售后不會下跌。本集團已申請批準股份在聯(lián)交所上市及買賣。于發(fā)售前，股份并無公開市場。此外，當中國整體經(jīng)濟受到沙士或其它疫癥的沖擊時，本集團的經(jīng)營業(yè)績亦會受到不利影響。如果再度爆發(fā)沙士或其它流行病或疫癥而實施旅游限制， 則會嚴重不利本集團在全中國推廣業(yè)務及服務新客戶及現(xiàn)有客戶。有關嚴重急性呼吸系統(tǒng)綜合癥及其它疫癥爆發(fā)的風險。視乎政府機關或向機關提交申請或案例的方式，本集團所獲給予的法例及法規(guī)的詮釋可能遜于競爭對手。雖然中國的法律及法規(guī)大大提高對不同形式外資的保障，但該等法例及法規(guī)仍相對較新，而法律制度仍在發(fā)展階段，因此多項法例、條例及規(guī)則的詮釋經(jīng)常不一致，而執(zhí)行該等法規(guī)及規(guī)則時涉及不明朗因素，而可能令本集團可引用的補救方法不足。此外， 本公司及外商獨資企業(yè)依賴騰訊計算器及世紀凱旋履行與本集團訂立的服務及特許權協(xié)議。本集團業(yè)務主要受到中國法規(guī)所規(guī)管。倘實施該等限制，則將會影響本集團向外商獨資企業(yè)、騰訊計算器及世紀凱旋收取款項的能力。迄今，外商獨資企業(yè)、騰訊計算器及世紀凱旋均可將有關流動帳交易的人民幣兌換為外幣并匯出中國境外，而毋須征求外匯管理局批準?，F(xiàn)時進行流動帳交易而兌換人民幣毋須經(jīng)外匯管理局批準，惟進行資本帳交易而兌換人民幣則須經(jīng)外匯管理局批準。兌換貨幣受到限制，或會使本集團收取及有效使用收益的能力受到局限。此外，本集團的外匯風險可能會隨著業(yè)務增長而增加。然而，本集團并不保證人民幣兌美元或其它外幣的匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定。因此，本集團業(yè)務會受到上述貨幣匯率波動的影響。本集團的收益以人民幣為單位。匯率波動或會損害本集團業(yè)務。該等儲備不可作為現(xiàn)金股息分派。現(xiàn)行中國法規(guī)只容許本集團的附屬公司從累計可分派盈利（如有）中，向本集團支付按中國會計準則及法規(guī)厘定的股息。本公司為控股公司，除中國全資附屬公司騰訊科技及時代朝陽科技的股份外，并無任何經(jīng)營資產(chǎn)。當經(jīng)濟增長放緩時，互聯(lián)網(wǎng)與電信增值服務的開支很可能會減少，因此中國整體經(jīng)濟與本集團的收入息息相關。本集團的財務業(yè)績一直并預期會繼續(xù)受到中國經(jīng)濟及互聯(lián)網(wǎng)與電信業(yè)增長的影響。由于有上述差別，本集團業(yè)務未必以假設中國經(jīng)濟與經(jīng)合組織成員國家相似所預期的方式或速度發(fā)展。此外，中國經(jīng)濟與經(jīng)濟合作及發(fā)展組織（「經(jīng)合組織」）大部份成員國家的經(jīng)濟有所不同。中國原本奉行計劃經(jīng)濟政策，現(xiàn)已逐漸轉(zhuǎn)型為傾向以市場為主導的經(jīng)濟。本集團絕大部份業(yè)務均在中國進行，而幾乎所有收入均源自中國。倘若監(jiān)管當局要求本集團更改加密軟件，則本集團須開發(fā)或以特許權方式獲得取代軟件，因而影響本集團的營運。由于有關規(guī)定并無指明具體的加密產(chǎn)品， 40 風險因素因此本集團并不肯定會否和如何應用于本集團和本集團使用的加密軟件。本集團或須將本集團的加密軟件在監(jiān)管當局登記，而倘若當局要求本集團更改加密軟件， 則本集團須開發(fā)或以特許權方式獲得取代軟件，因而影響本集團的營運。因此，并不保證政府不會認為騰訊計算器或世紀凱旋違反現(xiàn)行有關被禁止內(nèi)容的法規(guī)，亦不保證不會對本集團采取行動。中國已頒布法例，限制在互聯(lián)網(wǎng)傳輸和發(fā)布若干類別的內(nèi)容和國家機密（「被禁止內(nèi)容」），而即使有關內(nèi)容由本集團用戶提供，本集團亦可能會由于在本集團網(wǎng)站發(fā)布或透過本集團服務而傳輸?shù)膬?nèi)容而承擔責任。請同時參閱「監(jiān)管 — 有關本集團業(yè)務之監(jiān)管 — 」。雖然本集團相信當取得相關的執(zhí)照、則該項業(yè)務將會符合現(xiàn)行中國法規(guī)，且本集團接獲中國法律顧問的意見，指出當取得該等相關執(zhí)照、許可證和批文后，則該項業(yè)務不會違反任何正式頒布的中國法規(guī)，但并不保證信息產(chǎn)業(yè)部或其它政府機構不會另行詮釋現(xiàn)行法規(guī)或政策，或?qū)嵤┬路ㄒ?guī)或政策，要求本集。詳情見「— 倘若本集團未能取得或保持所有必需的執(zhí)照、許可證及批文，或倘若本集團需要辦理費時或花費高昂的手續(xù)，則本集團的營運可能受到重大不利影響」和「監(jiān)管 — 騰訊計算器的申請」。倘騰訊計算器在，則騰訊計算器或須，并須繳付最高達人民幣39 風險因素30,000元的罰款。此外，由準。騰訊計算器計劃根據(jù)文化部頒布的規(guī)定于二零零四年九月一日前就經(jīng)營其需領取進口游。于二零零四年四月六日，騰訊計算器向文化部申請批準經(jīng)營「凱旋」。有關「互聯(lián)網(wǎng)文化活動」的詳細定義見「監(jiān)管 — 網(wǎng)上文化活動之監(jiān)管」一節(jié)。，中國法律或法規(guī)，則本集團的業(yè)務及前景或會受到重大不利影響。倘若騰訊計算器或世紀凱旋未能取得或保持任何所需的執(zhí)照、許可證或批文，或會面對多項處分，例如罰款或暫停受規(guī)管的業(yè)務，或需要增加股本、或符合其它條件或遵守其它規(guī)定，因而會嚴重影響營運公司的業(yè)務。此外，新聞出版總署或會沒收騰訊計算器主要用于提供有關業(yè)務的主要設備或?qū)Ｓ霉ぞ?。然而，無法保證騰訊計算器將獲得該批準。于二零零四年四月，騰訊計算器再提交相關文件，以冀加快審批程序。有關申請延誤乃由于騰訊計算器當時并不肯定互聯(lián)網(wǎng)出版規(guī)定是否適用于其業(yè)務，而且向?qū)徟斁殖式晃募枰?8 風險因素取得額外資料。除互聯(lián)網(wǎng)出版批準外，騰訊計算器已向信息產(chǎn)業(yè)部、文化部及國務院新聞辦公室取得經(jīng)營上述業(yè)務所需的一切批準?；ヂ?lián)網(wǎng)出版批準為涉及互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容供貨商許可證持有人所經(jīng)營的部份出版業(yè)務的批準。騰訊計算器于二零零四年三月二十二日前在廣東以外安裝服務器或與移動電話營運商訂立服務協(xié)議，或會被視為違反該許可證之條款，因而被罰款或受到其它處分。騰訊計算器已于二零零四年三月二十二日根據(jù)電信業(yè)務經(jīng)營許可證管理辦法取得許可證，可提供跨省電信增值服務（「跨省增值服務許可證」）。除其它事項外，新法規(guī)或現(xiàn)行法規(guī)的新詮釋可能增加本集團的營運成本，并且使本集團公司不能有效利用互聯(lián)網(wǎng)及移動電話營運商提供服務及產(chǎn)品。在過去數(shù)年，中國多個政府部門曾頒布有關互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容和服務的具體規(guī)定，其中部份要求營運商取得以往并無要求的執(zhí)照、許可證或批文。倘若本集團未能取得或保持所有必需的執(zhí)照、許可證及批文，或倘若本集團需要辦理費時或花費高昂的手續(xù)，則本集團的營運可能受到重大不利影響。在若干情況下，本集團現(xiàn)有或以往的服務或業(yè)務可能被視為違反中國法規(guī)，因而會被罰款或其它處分及／或可能要37 風險因素終止有關的業(yè)務或服務。由于有關互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務的法規(guī)和要求較新而且不斷變更，其詮釋和執(zhí)行非常不明朗。有關本集團提供服務及產(chǎn)品之監(jiān)管風險本集團可能由于對互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務公司的監(jiān)管制度復雜、不明朗及轉(zhuǎn)變而受到不利的影響。此外，于二零零七年三月二十三日或之前，任何持有本公司股份25%以上的單一股東可對任何提呈本公司股東審批的公司交易或其它事宜（包括合并、綜合及出售本集團全部或絕大部份資產(chǎn)）投票結果發(fā)揮影響力。于截至二零零七年三月二十三日止期間，各創(chuàng)辦人同意投票委任兩名MIH代表加入董事會，而MIH亦同意投票委任兩名創(chuàng)辦人代表加入董事會。該12名創(chuàng)辦人各自持有本公司股份，%，%股本。所持權益有別于公眾股東的本公司現(xiàn)有股東于發(fā)售后將可對股東決議案的采納發(fā)揮若干影響力。因此，該等交易或須由有關稅務機關審核是否符合轉(zhuǎn)移定價規(guī)則及收入的稅務處理36 風險因素規(guī)定，而本集團的帳目或會受到質(zhì)疑及視為不符合該等規(guī)則，對本集團的財政狀況及經(jīng)營業(yè)務造成不利影響，以及或須受到稅務機關的制裁。該等交易屬于關連人士交易，應根據(jù)相關稅務法例經(jīng)公平磋商而進行，并應經(jīng)過審核。本集團稅務優(yōu)惠的詳細討論載于「財務資料 — 本集團綜合損益帳分析 — 稅項」一節(jié)。部份該等稅務優(yōu)惠須一直符合有關法規(guī)所訂的條件。外商獨資企業(yè)、騰訊計算器及世紀凱旋現(xiàn)時享有的稅務優(yōu)惠日后或會受到質(zhì)疑或撤銷， 而根據(jù)集團內(nèi)公司間的合約所載的收入確認可能受到稅務機關質(zhì)疑。此外，倘延遲成立外資電信企業(yè)，則本集團或須遵從上市規(guī)則的額外規(guī)定。由于中國新采納的法例詮釋及應用等方面在頗大程度上并不明朗，故此無法保證信息產(chǎn)業(yè)部及商務部將會批準成立外資電信企業(yè)，亦不保證信息產(chǎn)業(yè)部或商務部不會對外資電信企業(yè)施加任何重大條件或限制。然而，于中國加入世貿(mào)后，中國近期修訂法例，容許電信增值供貨商以外資電信企業(yè)方式經(jīng)營。35 風險因素本集團計劃成立外資電信企業(yè)未必可順利進行或未能進行，或可能產(chǎn)生額外成本及中斷本集團業(yè)務。此外，該等合約于指定時間到期。任何法律訴訟可能使本集團業(yè)務中斷，使本集團承擔重大費用。本公司及外商獨資企業(yè)與騰訊計算器及世紀凱旋訂立合約安排，騰訊計算器及世紀凱旋持有執(zhí)照可在中國提供互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容、經(jīng)營門戶網(wǎng)站，及向客戶提供電信增值服務。盡管本集團中國法律顧問向本集團表示，該等合約符合中國現(xiàn)行法律及法規(guī)， 并可據(jù)此執(zhí)行，惟該等安排并不如直接擁有企業(yè)所有權般可靠，未必可如直接擁有企業(yè)所有權般有效控制該等公司。本公司及外商獨資企業(yè)均無擁有騰訊計算器或世紀凱旋任何所有權權益。中國現(xiàn)行