【正文】 本正文被點擊次數(shù)為 7 　將此文章收入 MyINFOBANK 版權(quán)保護(hù)說明 。汽車生產(chǎn)商今明年利潤是否有增長將直接取決于銷量增長帶來的利潤增加量能否超過因價格下降所產(chǎn)生的利潤減少量。 而大量上市的新產(chǎn)品將會刺激需求的進(jìn)一步釋放，同時會擠壓原有單一車型擁有的較高市場份額，因此汽車廠家依賴某一車型來支撐大局的現(xiàn)象將一去不復(fù)返。還有一類企業(yè)是機制靈活、管理高效、包袱少、具有國際或國內(nèi)市場融資便利的汽車新生力軍，如華晨以及背靠北京政府強大支持的上市公司福田汽車等。 大集團(tuán)背景下的上市公司在資本市場上又具有很強的融資功能，這些上市公司在大集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展中將起重要作用，如在與德國大眾進(jìn)行零部件的進(jìn)一步合作中，上海汽車、一汽轎車作為投資主體參與，從而獲得了新的發(fā)展機會。 入世帶來的機遇有可能惠及的企業(yè)類型，包括國內(nèi)綜合優(yōu)勢較強的大集團(tuán)如上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)及其相應(yīng)的上市公司如上海汽車、一汽轎車、一汽四環(huán)、東風(fēng)汽車等，其優(yōu)勢在于它們具有規(guī)模、技術(shù)、營銷網(wǎng)絡(luò)等多方面優(yōu)勢，在與國際汽車巨頭合資合作中擁有豐富經(jīng)驗，入世后的合作會更多、更深、更廣。這可以從去年的業(yè)績初見端倪。而4月左右開始的一輪炒風(fēng)，就是基于重組概念的炒作了，其特點就是越虧損的個股越漲，如江鈴汽車和長安汽車的上漲，甚至ST松遼。 不過，不管重組是實是虛，不管重組之后的成敗如何，重組卻給了股市二級市場一個絕好的炒作借口。由于汽車的價外收費在相當(dāng)一些地方已成為當(dāng)?shù)刎斦囊粋€重要來源，涉及許多部門的既得利益，即使企業(yè)出現(xiàn)困難，地方政府可能也會出手相援。所以，在外資購并方面，頂多就是在不超過50％上限的前提下，股權(quán)的增減而已。而且入世之后，因為要實行國民待遇，連特批特例出現(xiàn)的機會都沒有了。主要成分還是炒作。 國泰君安的張欣并不否認(rèn)中國汽車業(yè)重組的必要性，但對重組的進(jìn)程和結(jié)果卻有著另一番看法，這主要是由于入世對于汽車業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)的影響是逐步的，需要一整套政策及合適的環(huán)境，并不是一紙入世協(xié)議就足夠了?！睆埿勒f。實際上，2001年開始汽車企業(yè)兼并重組的步伐也在加快，與外資的合資合作增多并在廣度及深度上均有增強。 為了達(dá)成預(yù)想的局面，2001年5月國家計委放開了國產(chǎn)轎車價格，而后不到一個月，國家經(jīng)貿(mào)委主任李榮融又在媒體公開表示：為積極應(yīng)對入世挑戰(zhàn)，國家有關(guān)部門將出臺相關(guān)政策、措施，鼓勵汽車工業(yè)的競爭、重組和技術(shù)創(chuàng)新。” 今年5月上旬，國家經(jīng)貿(mào)委有關(guān)人員透露，近期我國的汽車產(chǎn)業(yè)政策將面臨較大的調(diào)整。 二、重組：良方？借口？ 十五規(guī)劃提到組建三大汽車集團(tuán)后，人們開始猜測著中國格局的3＋X的新局會何時出現(xiàn)。 “今年12月，汽車重點企業(yè)的銷售收入比去年同期上升9．34％，產(chǎn)值上升15．3％，而利潤卻下滑了17．4％。 金杯的窘境是由于國內(nèi)多款同類產(chǎn)品在2001年紛紛亮相，而且無論在功能上還是價格上，與金杯海獅都不相伯仲，甚至有所勝出，導(dǎo)致金杯客車一度火爆的銷售情況出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。經(jīng)初步測算，預(yù)計2001年利潤總額較上年減少50％以上。 而降價競爭策略從來就是雙刃劍，一方面可能雖然能保住甚至擴大市場份額，但如此大幅度的降價又勢必會對相關(guān)汽車生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不同程度的影響。 由于關(guān)稅和配額的增減是每年遞次進(jìn)行，所以預(yù)計2002年國內(nèi)整車價格降價幅度可再達(dá)12％至15％。據(jù)測算目前進(jìn)口車的價格是CIF價（即到岸價）的2．22．8倍，而到2005年進(jìn)口車的價格約為CIF價的1．6倍，可見降價幅度達(dá)30％40％。首先是進(jìn)口量會有相當(dāng)幅度的增加，目前每年通過配額進(jìn)口的汽車在6．5萬輛左右，而今明年的進(jìn)口量預(yù)計會到達(dá)整車10萬輛、散件10萬輛的規(guī)模，對國產(chǎn)車的市場的擠壓不可小覷。 進(jìn)口汽車中一半為轎車，2000年為2．16萬輛，相當(dāng)于國內(nèi)產(chǎn)量的3．6％，增加五倍為13萬15萬輛，大約占目前產(chǎn)量的20％25％，問題比較嚴(yán)重。 從進(jìn)口配額上看，中國承諾入世第一年汽車產(chǎn)品的進(jìn)口配額為60億美元，每年遞增15％，五年后完全取消配額，這樣2002年就達(dá)到了80億美元。 “由于目前各個車型價格與國際市場的差別情況不同，因此各車型入世后市場受沖擊的情況也就大不相同，一般來說，轎車受沖擊較大，客車和貨車受沖擊較??；高檔車受沖擊較大，低檔車受沖擊較小。根據(jù)2001年關(guān)稅稅則，轎車稅率為70％80％，客車為45％65％，貨車為30％50％。針對入世后汽車關(guān)稅和進(jìn)口配額的變化，中國汽車研究所首席分析師賈新光分析了中國汽車業(yè)受到的影響。引進(jìn)日本豐田公司輕型客車技術(shù)。與美國福特汽車公司合作生 產(chǎn)全順系列商用車,%股份,為第二大股東. 北方股份 %股份. 天津汽車 引進(jìn)日本大發(fā)公司經(jīng)濟型轎車技術(shù)。與美國通用汽車公司合資生產(chǎn)轎車,占30% 股份. 長安汽車 與日本鈴木公司合資微型汽車和經(jīng)濟型轎車,在股份公司中日本鈴木 %%。與日本本 田公司合資生產(chǎn)轎車用汽油發(fā)動機?？毓晒蓶|與法國雪鐵龍公司合資 生產(chǎn)經(jīng)濟型轎車。如東風(fēng)汽車（600006）2001年凈利潤幾乎都來自于康明斯B系列發(fā)動機的持續(xù)熱銷，隨著重型載貨車需求不斷增長，預(yù)計東風(fēng)汽車今年業(yè)績?nèi)詫⒊霈F(xiàn)一定的增長；福田汽車（600166）由于積極介入重型卡車領(lǐng)域，今年上半年也獲得了業(yè)績40％以上的增長。 載貨汽車類：對于載貨汽車而言，持續(xù)性的基礎(chǔ)建設(shè)工程使載貨汽車市場保持了高速增長。從總體上看，客車業(yè)由于行業(yè)利潤率低而競爭相對緩和，市場需求的穩(wěn)步增長將給客車類上市公司帶來一定機遇。 客車類：從客車類上市公司業(yè)績來看，其每股收益在整車行業(yè)中位居前列，但凈利潤率卻處于下游水平。上海汽車今年利潤率的繼續(xù)下滑將難以避免。因此，轎車市場的表面繁榮實際上并沒有帶來更多的現(xiàn)實利潤。 三類公司指轎車類、客車類和載貨汽車類。對于“進(jìn)”的板塊，主要集中在那些業(yè)務(wù)發(fā)展正處于迅速上升階段的公司，如江鈴汽車、廈門汽車、長安汽車等，這些公司急需通過多種方式進(jìn)一步擴大規(guī)模，在三大汽車集團(tuán)的市場壓迫下，從長期來看其必然需要尋求歸屬。從投資角度來看，二大板塊、三類公司值得關(guān)注。在汽車板塊中，中低價股占據(jù)了絕大多數(shù)，而且大部分處于近兩年的低位，許多績優(yōu)股的市盈率也低于市場平均水平。 因此，在內(nèi)部整合和外資并購兩條線索的交織下，我國汽車集團(tuán)的合縱連橫策略將使未來汽車工業(yè)格局形成23家以內(nèi)資為主，有多家外資汽車集團(tuán)參股、相互制衡的大型汽車集團(tuán)。圍繞三大汽車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的收購兼并活動，在政府的協(xié)助下預(yù)計有愈演愈烈之勢。 與此同時，國內(nèi)汽車行業(yè)的整合也開始加劇。華晨與寶馬公司的合作獲得政府認(rèn)可；東風(fēng)汽車集團(tuán)與日產(chǎn)組建風(fēng)神轎車公司，同時加強了與雪鐵龍的合作；長安與福特的合資車型生產(chǎn)進(jìn)展迅速；江汽集團(tuán)與現(xiàn)代汽車合作準(zhǔn)備向全系列車型發(fā)展；馬自達(dá)與一汽的合作也日漸深入。2001年又明確提出到2005年形成2至3家有較強國際競爭力的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，其產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率超過70％。 1994年2月19日，國務(wù)院正式頒布了《汽車工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》。 本正文被點擊次數(shù)為 2 　將此文章收入 MyINFOBANK 正文顯示： 在線詞典 【行業(yè)分類】汽車/股份/企業(yè)改造 【地區(qū)分類】中國 【時間分類】20020810 【文獻(xiàn)出處】證券投資 【標(biāo) 題】中國汽車行業(yè)并購蘊藏?zé)o限機遇(2002年文獻(xiàn))(2846字) 【副 標(biāo) 題】德恒證券王春 【正 文】 從1992年以來，我國汽車工業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量規(guī)模有所提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)漸趨合理、利潤率逐步回升的發(fā)展勢頭。這樣聯(lián)手帶來的好處是“我中有你，你中有我”，以相互融入的方式求得在慘烈的市場競爭中的最大利益。種種跡象表明，這三大勢力聯(lián)手?jǐn)U張戰(zhàn)略意圖非常明顯：以江淮和福田兩大汽車公司為支撐，借助丹東曙光車橋公司的車橋優(yōu)勢，在相互產(chǎn)品不重疊不干撓、互利互惠相得益彰的情況下，立足東部沿海地區(qū)，輻射全國。安徽省十年來汽車工業(yè)發(fā)展迅猛，江淮、安凱、奇瑞等一批“黑馬”橫空出世，欲做大做強安徽省的汽車工業(yè)；地處遼東半島的丹東曙光車橋公司欲拉長加寬產(chǎn)品線，向內(nèi)地輻射擴張；以