證券的發(fā)行ppt課件(參考版)
2025-05-15 13:17本頁(yè)面
【正文】 達(dá)到 30%要提出全面收購(gòu)的邀約 。 ? 公告：美國(guó) 、 中國(guó)等地 5%公告 ， 香港 10%公告 。 ? HHI指數(shù)等于市場(chǎng)中每個(gè)企業(yè)市場(chǎng)份額的平方之和 ， 如市場(chǎng)中有 10家企業(yè) ， 每家的市場(chǎng)份額為 10%， 其 HHI指數(shù)為 10 10 10＝ 1000。 ? 思科接管兩月后 ， 每個(gè) C員工都有工作 ， 有頭銜 ， 都知道獎(jiǎng)勵(lì)辦法 ， 保健待遇 ， 并直接與思科網(wǎng)站相聯(lián)系 ，銷售人員的收入平均增長(zhǎng) 1520%， 公司 400員工只有 4人離開 ， 而公司銷售額增長(zhǎng)了一倍多達(dá) 3億美元 。 制造單元?dú)w入思科部門 。 ” ? 思科的融合小組與 C負(fù)責(zé)人聚會(huì)決定：銷售保持獨(dú)立 ，銷售人員仍然保持他們的帳號(hào) 。 一股 C值 96美元 。 5月開出 40億天價(jià) ，C抬高至 63億成交 。 收購(gòu) C可進(jìn)入每年 200億美元的光纖網(wǎng)市場(chǎng) 。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 9） ? Cerent是一成立兩年的光纖設(shè)備公司 ， 設(shè)備 1000萬(wàn)美元 ， 有 285人 ， 銷售 1億美元 。 開機(jī)的畫面統(tǒng)一調(diào)至思科的內(nèi)聯(lián)網(wǎng)界面 ，這標(biāo)志著收購(gòu)的正式完成 。 得到思科的工作證件和名片 。 3， 通常在一個(gè)月內(nèi) ， 被收購(gòu)公司的員工的所有工作細(xì)節(jié)就被確定下來 。被收購(gòu)公司員工原有的所有期權(quán)安排都將被折算成思科的期權(quán)安排 。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 8） ?并購(gòu)一般過程 ： 1， 思科向被收購(gòu)公司提出一個(gè)不可能被拒絕的價(jià)格 。如果滿足 3個(gè)， “ 紅燈 ” ，不考慮。 4，決不收購(gòu)價(jià)值觀和企業(yè)文化與思科不同的公司。2，決不收購(gòu)與其規(guī)模差不多的公司。第五，地域上臨近。 3，以客戶需求為導(dǎo)向。 2，被兼并公司員工能成為思科公司的一部分，戰(zhàn)略一致。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 7） ?思科的戰(zhàn)略并購(gòu)（ 系列并購(gòu) ） ? 并購(gòu)的準(zhǔn)則： 1，兩家規(guī)模差距較大，角色互補(bǔ)，可以共同促進(jìn)。 “ 瓊民源 ” 退出市場(chǎng)。 ? 新增發(fā)行：中關(guān)村向流通股持有股東按 1： 1比例發(fā)行新股。 ? 等量換股：由住總以 18742萬(wàn)股與瓊民源 18742萬(wàn)股社會(huì)公眾股進(jìn)行等量換股上市 ()。住總用資產(chǎn)和現(xiàn)金以 1比 1的價(jià)格購(gòu)買。其中住總 ，其余各家共 3000萬(wàn)。開始重組。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 6） ?買殼上市、債務(wù)重組（ 瓊民源重組案 ） ? 瓊民源由于嚴(yán)重欺詐被停牌兩年后，終止上市 (停牌價(jià) 元 )。 ? 970228， 開盤跳空低開 ， 收盤價(jià) ， 停牌 。 但是 ，主營(yíng)利潤(rùn)僅 39萬(wàn) 。 ? 970122， 年報(bào)宣布收益高達(dá) ， 利潤(rùn) ， 利潤(rùn)增長(zhǎng) 1290倍 。 ? 960919， 宣告接管凱奇通訊 ， 股價(jià)漲至 。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 5） ?買殼上市、債務(wù)重組（ 瓊民源重組案 ） ? 瓊民源檔案： ? 95年凈收益率 %,已近破產(chǎn) ， 96年報(bào)日股價(jià) 。出讓方轉(zhuǎn)讓全部股份 43%，為避免全面要約收購(gòu)豁免義務(wù)，浪潮尋求另一家非關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行分倉(cāng)處理，浪潮持有 %的股權(quán)。 ? 經(jīng)協(xié)商，先資產(chǎn)置換，再股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 浪潮已有一家上市公司 。 ? 山東浪潮有職工 1855人 ， 總資產(chǎn) 13億元 ， 99年銷售收入14億元 。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 4） ?調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（ 泰安主動(dòng)出售泰山 ） ? 泰山旅游 1996年 8月上市 ， 總股本 11014萬(wàn)股 ， 其中：國(guó)家股 4800萬(wàn)股 ， 法人股 1634萬(wàn)股 ， 職工股 1824萬(wàn)股 ， 流通股 2755萬(wàn)股 ， 292人 。 ? 結(jié)果：資產(chǎn)負(fù)債率由 %降到 %， 凈資產(chǎn)升到， 99年末升至 ， 股收益 。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 3） ?買殼上市進(jìn)入新領(lǐng)域（ 吉諾爾債務(wù)重組案 ） ? 由于家電競(jìng)爭(zhēng)激烈和決策失誤 ， 吉諾爾 9 98連虧 ，98年底每股凈資產(chǎn)為 ， 公司股票被暫停交易 。凱恩任董事長(zhǎng)，時(shí)代華納的杰拉爾德 AoL擁有 55%的股權(quán)，時(shí)代華納擁有 45%的股權(quán)。合并后以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)，成為大媒體。 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 2） ?擴(kuò)大市場(chǎng)份額（ 縱向并購(gòu) ） ? 美國(guó)在線與時(shí)代華納合并案： AoL92年上市， 98年以， 99用戶 2022萬(wàn)。花旗 100多國(guó)家 4000機(jī)構(gòu)，雇員 85300，利潤(rùn)率 18%，市值 650億。 ? 19980406花旗與旅行者合并，交易金額達(dá) 820億，資產(chǎn)達(dá) 6970億，市值達(dá) 1660億。摩根占 45%股份，天威占
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