證券的發(fā)行ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:17本頁面
【正文】 股價沖至 26元 。 但是 ，主營利潤僅 39萬 。 ? 970201， 中華會計師事務所表態(tài)年報真實 。 ? 970228， 開盤跳空低開 ， 收盤價 ， 停牌 。 ? 經(jīng)查虛構收入 ， 虛假利潤 ， 財務報告假的 。 企業(yè)并購的目的（ 6） ?買殼上市、債務重組（ 瓊民源重組案 ） ? 瓊民源由于嚴重欺詐被停牌兩年后，終止上市 (停牌價 元 )。此前， 981120，市政府將原民源海南公司的 %國有法人股劃撥給住總集團。開始重組。 ? 發(fā)起設立： 990608，由住總發(fā)起，聯(lián)合中關村科技園、實創(chuàng)、聯(lián)想、北大方正、四通六家設立“中關村 ” ， 3億股。其中住總 ，其余各家共 3000萬。 ? 定向增發(fā)：中關村向住總集團增發(fā) 18742萬股。住總用資產(chǎn)和現(xiàn)金以 1比 1的價格購買。公司總股本 48742萬股。 ? 等量換股：由住總以 18742萬股與瓊民源 18742萬股社會公眾股進行等量換股上市 ()。瓊民源終止上市。 ? 新增發(fā)行：中關村向流通股持有股東按 1： 1比例發(fā)行新股。新增股份上市流通。 “ 瓊民源 ” 退出市場。 ? 97主營收入 ， 98年 21億。 企業(yè)并購的目的（ 7） ?思科的戰(zhàn)略并購（ 系列并購 ） ? 并購的準則： 1，兩家規(guī)模差距較大，角色互補，可以共同促進。短期雙贏。 2，被兼并公司員工能成為思科公司的一部分，戰(zhàn)略一致。長期雙贏。 3，以客戶需求為導向。 4，文化上的相近性。第五，地域上臨近。 ? 并購四不原則： 1，決不收購與自己主業(yè)不相關的公司。2，決不收購與其規(guī)模差不多的公司。 3，決不收購地理位置很遠的公司。 4，決不收購價值觀和企業(yè)文化與思科不同的公司。 ? 如果 5條件滿足 4個， “ 黃燈 ” ，要等一等。如果滿足 3個， “ 紅燈 ” ，不考慮。不要怕在最后一分鐘放棄收購。 企業(yè)并購的目的（ 8） ?并購一般過程 ： 1， 思科向被收購公司提出一個不可能被拒絕的價格 。 2， 被收購公司的員工將獲得不會被解雇或被迫改變工作崗位的承諾 ， 時間至少為一年 。被收購公司員工原有的所有期權安排都將被折算成思科的期權安排 。 他們每個人將立即得到一分詳盡的關于原公司與思科的各種待遇的對比表格以及思科高層管理人員的電話和電子郵件 。 3， 通常在一個月內(nèi) ， 被收購公司的員工的所有工作細節(jié)就被確定下來 。 每個人的職能和上級都被明確 。 得到思科的工作證件和名片 。 4， 最后 ， 思科的內(nèi)部網(wǎng)絡工程師將把他們的電腦都調試一遍 。 開機的畫面統(tǒng)一調至思科的內(nèi)聯(lián)網(wǎng)界面 ，這標志著收購的正式完成 。 過渡盡可能平穩(wěn) ， 留盡可能多的員工是目標 。 企業(yè)并購的目的（ 9） ? Cerent是一成立兩年的光纖設備公司 ， 設備 1000萬美元 ， 有 285人 ， 銷售 1億美元 。 99年上市后一個月被思科收購 。 收購 C可進入每年 200億美元的光纖網(wǎng)市場 。 ? 開始思科只買 9%的股份 ， 觀察它 。 5月開出 40億天價 ，C抬高至 63億成交 。 1股 C股 。 一股 C值 96美元 。一 27歲的工程師有 3萬 C股說：我可以靠它生活了 。 ” ? 思科的融合小組與 C負責人聚會決定：銷售保持獨立 ，銷售人員仍然保持他們的帳號 。 產(chǎn)品設計和營銷部門獨立單元保留 。 制造單元歸入思科部門 。 沒有 C總裁的同意 ， 員工中沒有任何人會被解雇 。 ? 思科接管兩月后 ， 每個 C員工都有工作 ， 有頭銜 ， 都知道獎勵辦法 ， 保健待遇 ， 并直接與思科網(wǎng)站相聯(lián)系 ，銷售人員的收入平均增長 1520%， 公司 400員工只有 4人離開 ， 而公司銷售額增長了一倍多達 3億美元 。 企業(yè)并購的目的（ 10） ? 市場集中程度指數(shù)－ HHI： 美國司法部 1982年提出 。 ? HHI指數(shù)等于市場中每個企業(yè)市場份額的平方之和 ， 如市場中有 10家企業(yè) ， 每家的市場份額為 10%， 其 HHI指數(shù)為 10 10 10＝ 1000。 ? HHI指數(shù)低于 1000不限 ， 在 1000－ 1800之間并購導致HHI上升不超過 100， 超過 1800的并購不超過 50。 ? 公告：美國 、 中國等地 5%公告 ， 香港 10%公告 。 ? 全面收購邀約 。 達到 30%要提出全面收購的邀約 。 十一、并購反壟斷與限制
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