金融市場概述gppt課件(參考版)
2025-05-10 04:15本頁面
【正文】 。 2. 養(yǎng)老基金大多委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或其他項(xiàng)目的投資，以實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。 (6)71 3. 對沖基金的主要運(yùn)作特點(diǎn)是： ⑴黑箱操作； ⑵高度杠桿操作； ⑶廣泛運(yùn)用期權(quán)、期貨等金融衍生工具，在股票市場、債券市場和外匯市場上進(jìn)行投機(jī)運(yùn)作； ⑷大多采用精確的數(shù)量分析模型，實(shí)行程序化投資決策管理； ⑸更多地呈現(xiàn)全球化特征 …… (6)72 七、 養(yǎng)老基金 1. 近年來，全球養(yǎng)老基金所聚集的資金迅速增長。 2. 它的原始理念是：通過一方面買空一些股票同時(shí)拋空另一些股票的做法，實(shí)現(xiàn)不論市況好壞，都有能力為投資者保本增值。 ? 貨幣市場基金的投資風(fēng)險(xiǎn)低 ， 流動(dòng)性很好 ， 允許投資人隨時(shí)提取所投資金 ， 類似于在銀行的存款 ， 但收益率又比銀行存款利率高 。通過發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的證券，低價(jià)買入并等待升值后賣出，以獲取投資利潤。收益基金不刻意追求在證券價(jià)格波動(dòng)中可能形成的價(jià)差收益，因此，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，投資的收益率也會(huì)比較低。 (6)68 四、收益基金與增長基金 ? 如果按照對投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)定目標(biāo)劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金當(dāng)然，也會(huì)有兩者的混合型。 (6)67 三、私募基金 1. 私募基金不公開發(fā)行證券，它們面向特定的投資群體 —— 主要是一些大的投資機(jī)構(gòu)和一些富人。公司型基金涉及四個(gè)當(dāng)事人：投資公司，是公司型基金的主體；管理公司，為投資公司經(jīng)營資產(chǎn)；保管公司，為投資公司保管資產(chǎn)，一般由銀行或信托公司擔(dān)任；承銷公司，負(fù)責(zé)推銷和回購公司股票。 (6)66 ? 公司型基金是按照股份公司方式運(yùn)營的。 ? 契約型基金是根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度。進(jìn)入 20世紀(jì) 80年代，投資基金獲得了迅猛發(fā)展，已成為當(dāng)代國際金融市場演進(jìn)的一個(gè)重要特征。 (6)64 3. 各國養(yǎng)老金制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運(yùn)作模式的發(fā)展起到了巨大的推進(jìn)作用。 (6)63 第六節(jié) 投資基金 (略 ) 一、投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。其中，只有組合風(fēng)險(xiǎn)與組合收益的交點(diǎn)落在 AC 線段上的組合才是有效組合。W i Wi為 i在整個(gè)資產(chǎn)中的權(quán)重 i=1 (6)62 有效資產(chǎn)組合 資產(chǎn)組合的曲線 與效益邊界 ： 選擇 n 種資產(chǎn)進(jìn)行投資，對它們的任何一種組合都可以形成特定的“組合風(fēng)險(xiǎn) ” 與“組合收益”。 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) =系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) +非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (6)57 C:資產(chǎn)收入 P:價(jià)格 Er預(yù)期的資產(chǎn)收益 ri估計(jì)收益率 Pi估計(jì)收益率 實(shí)現(xiàn)的可能性 (6)58 A B C r p r p r p 1 2 3 4 (6)59 ErA= + + + =12% ErB= + + +() =19% （最大值） ErC= + + + =12% （ A、 C相同，如何取舍） (6)60 （四）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度 [度量估計(jì)收益率與預(yù)期收益率的離異程度 ] n δ=[ ∑ (Eriri)2 (6)55 （ 五 ） 流動(dòng)性 在其他條件不變的情況下 ， 一項(xiàng)資產(chǎn)比替代資產(chǎn)的流性強(qiáng) ， 它就受人們歡迎 ， 則對該資產(chǎn)的需求數(shù)量就會(huì)相應(yīng)增加 。 在其他條件不變的情況下 ， 一項(xiàng)資產(chǎn)相對于替代資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增大 ， 則對該資產(chǎn)的需求數(shù)量也會(huì)相應(yīng)減少 。在其他條件不變的情況下，一項(xiàng)資產(chǎn)相對于替代資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率增加，則對該資產(chǎn)的需求數(shù)量也會(huì)增加 （三）交易成本（傭金、稅金、機(jī)會(huì)成本等） (6)54 （ 四 ） 風(fēng)險(xiǎn) 人們對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：偏好 、 中性 、 厭惡 。收益的兩種形式：利息（資產(chǎn)本身的收入）、價(jià)格差（價(jià)格的收入）。如股票、債券。如貨幣、支票帳戶等。 (6)51 5. 因此，期權(quán)對于買方來說，可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無限的收益， 與之相對應(yīng)，對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。 (6)50 4. 期權(quán)的買方和賣方： 對于看漲期權(quán)的買方來說，當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買的權(quán)利，取得收益；當(dāng)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。 2. 為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。 (6)48 四、期權(quán)（ options） 1. 期權(quán) ,其一般含意是“選擇”、“選擇權(quán)”。 如何防止投機(jī)帶來的損失？ (6)47 某人有股票 1000萬元；為了防止股市下跌 ， 他 賣出 某種股票價(jià)格指數(shù)期貨 160份 ，
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