中國(guó)南方航空股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告(參考版)
2024-11-05 07:52本頁(yè)面
【正文】 增加現(xiàn)金流，提高流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，盡量控制在合理比率，以保障有足夠能力償還一年以內(nèi)到期的短期負(fù)債。如采取業(yè)務(wù)外包給規(guī)模較小的航空公司，以減少自身固定成本，同時(shí)對(duì)于小規(guī)模航空公司而言，也可以提高其客乘率。 不宜再負(fù)債增加固定資產(chǎn)，否則會(huì)影響財(cái)務(wù)安全。 2020 年 8 月，公司完成了向南航集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行 A 股股票 721150000 股和向南龍控股定向增發(fā)境外上市外資股（ H 股）721150000 股，發(fā)行完成后的總股本為 8003567000 股。 從目前南航所采取的措施可以看出，南方航空的管理層已經(jīng)意識(shí)到并開(kāi)始著手改變這變這一現(xiàn)狀。 這說(shuō)明該公司的固定資產(chǎn)未能得到充分的利用，資本收益率偏低，因此導(dǎo)致其負(fù)債率一直維持較高水平。然而近幾年南方航空的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率一直呈現(xiàn)雙低現(xiàn)象 （都 ，由此說(shuō)明，南航近期的償債能力很低，有近乎 80的短只能維持在 左右）期借款無(wú)法用流動(dòng)資產(chǎn)償還。 過(guò)低的流動(dòng)比率與速動(dòng)比 率。權(quán)益資本作為企業(yè)的永久性資本，是一種高成本、低風(fēng)險(xiǎn)的資本來(lái)源，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。 10 低權(quán)益資本。 9四、杜邦分析 表 12 杜邦分析法 從杜邦分析法也可看出，南方航空目前還存在著諸多問(wèn)題，主要包括： 高負(fù)債率。近幾年匯率的變動(dòng)對(duì)航空公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用、主營(yíng)收入和成本進(jìn)而對(duì)業(yè)績(jī)的影響是顯著的。這一方面是由行業(yè)性質(zhì)造成的， 航空業(yè)向來(lái)是高成本的行業(yè)，固定成本占據(jù)了很大的比重；再加之，南航以美元負(fù)債居多占總負(fù)債比例平均近 50。 通過(guò)觀看圖表不難發(fā)現(xiàn)，南方航空的資產(chǎn)負(fù)債率 如此之高，已到了讓人咋舌的地步。但如果這一比率過(guò)大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，遇有風(fēng)吹草動(dòng)，企業(yè)的債務(wù)能力就缺乏保證，對(duì)債權(quán)人不利。如果此項(xiàng)比率較大，從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)。這一比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 長(zhǎng)期償債能力分析 表 11 南方航空 20202020 年資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì) 8 評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，從償債的義務(wù)看，包括按期支付利息和到期償還本金兩個(gè)方面；從償債的資金來(lái)源看，則應(yīng)是企業(yè) 玫睦 ?。哉~笠嫡 Ｉ 那榭魷攏 笠擋豢贍芤攬勘瀆糇什 拐 荒芤攬渴迪擲 罄闖セ鉤て謖 ?。因此?笠檔某て誄フ 芰 κ嗆推笠檔幕窶 芰 γ芮邢喙氐摹 ?負(fù)債比率（ Debt Ratio）又稱資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。 近幾年南航的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率一直呈現(xiàn)雙低現(xiàn)象，從 06 年到 09 年，南航的流動(dòng)比率雖有上升趨勢(shì)，但是平均不超過(guò) ，遠(yuǎn)小于 2。 7（三）償債能力分析 短期償債能力分析 表 10 南方航空（ 600029） 20202020年的流動(dòng)性比率 流動(dòng)比率 速 動(dòng)比率 次 數(shù) 0 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 財(cái) 年 速動(dòng)比率和流動(dòng)比率是反映公司短期償債能力的重要指標(biāo)。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率可能也會(huì)受到短期波動(dòng)的影響，為了彌補(bǔ)不足，通常會(huì)講三年的凈利潤(rùn)率取平均值，由于受向好的 2020 年經(jīng)濟(jì)的影響，可算出南方航空公司三年平均的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率還是很高的。該比率越高，公司的增長(zhǎng)越快，潛在的發(fā)展能力也越強(qiáng)。（二）成長(zhǎng)能力分析 資產(chǎn)增
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