資本結構決策考點ppt課件(參考版)
2025-05-06 18:26本頁面
【正文】 ?四、資本結構決策的公司價值比較法 。 (2)計算 B方案下 2022年公司的全年債券利息。公司適用的所得稅稅率為 33％。 ?B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為 8％的公司債券 (每年年末付息 )。 2022年 1月 1日，該公司擬投資 ——個新的建設項目需追加籌資 2022萬元，現(xiàn)有 A、B兩個籌資方案可供選擇。 ?（ 1）普通股籌資與債券籌資的每股收益無差別點： （ EBIT30） （ 130％） /（ 12＋ 6）＝（ EBIT30300 10％） （ 130％） /12 EBIT＝ 120（萬元） ?（ 2）擴大業(yè)務后各種籌資方式的每股利潤分別為： 增發(fā)普通股：每股利潤＝（ 30030） （ 130％） /（ 12＋ 6）＝ （元 /股） 增發(fā)債券：每股利潤＝（ 30030300 10％） （ 130％） /12＝ 14（元 /股） ?因為增發(fā)債券的每股利潤最大，所以企業(yè)應當選擇債券籌資方式。 ?EPS（ 每股息稅前利潤 ） ?＝ [ (EBIT – I )(1 – T ) – D ] / N ? 某公司原有資本 1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息 30萬元），普通股資本600萬元（發(fā)行普通股 12萬股，每股面值 50元），企業(yè)所得稅稅率為 30%。 三、 每股收益分析法 ? 每股收益分析法是利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策的方法 。 ① 測算各方案各種籌資方式的籌資額占籌資總額的比例及綜合資本成本率 。（ ） ? 最佳資本結構是指企業(yè)在一定期間內(nèi)（ ） ? ? ? ?、企業(yè)價值最大時的資本結構 ?D 二 、 資本成本比較法 資本成本比較法是指在適度財務風險的條件下 ， 測算可供選擇的不同資本結構或籌資組合方案的綜合資本成本率 ，并以此為標準相互比較確定最佳資本結構的方法 。它是企業(yè)的目標資本結構 。 ?要求： ?1）計算該企業(yè) 2022年下列指標： ?①利潤總額 ②利息費用總額 ③息稅前利潤總額 ?④營業(yè)杠桿系數(shù) ⑤聯(lián)合杠桿系數(shù)； ?2）計算年末發(fā)行債券的資金成本率； ?3）若 2022年其他條件皆不變，試計算其財務杠桿系數(shù) 。 ? 某公司 2022年的凈利潤 500萬元，所得稅率30%，其全年固定成本總額 400萬元，該年財務杠桿系數(shù)為 。 A、 B、 C、 D、 ? ，正確的是（ ） ?影響 ?影響 ? ?資的影響 ?，財務杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)恒大于 1 ?ABC ? ，下列說法不正確的是（ ）。 它是經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的乘積 ? 1. 當營業(yè)杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)都為 ，總杠桿系數(shù)為 3。 聯(lián)合杠桿綜合了經(jīng)營杠桿和財務杠桿的共同影響作用 。 (2022年考題 ） % % % % ?A ? 前利潤變動率的倍數(shù)稱為（ ） ? ? ? 2022萬元，負債和權益籌資額的比例為 2： 3，債務利率為12％，當前銷售額 1000萬元，息稅前利潤為 200萬，則當前的財務杠桿系數(shù)為 ( )。 在其他因素不變的情況下 ， 息稅前利潤越低 ， 財務杠桿系數(shù)越大 ， 企業(yè)的財務杠桿利益和財務風險就越高；反之 ，企業(yè)財務杠桿利益和財務風險就越低 。 在其他因素不變的情況下 ，如果債權資本利率越高 ， 財務杠桿系數(shù)越大 ，企業(yè)的財務杠桿利益和財務風險就越高；反之 ，企業(yè)財務杠桿利益和財務風險就越低 。 在其他因素不變的情況下 ，如果資本結構中債權資本比例擴大 ， 財務杠桿系數(shù)越大 ， 企業(yè)的財務杠桿利益和財務風險就越高；反之 ， 企業(yè)財務杠桿利益和財務風險就越低 。 反之 ， 企業(yè)財務杠桿利益和財務風險就越低 。 （ 三 ） 影響財務杠桿利益與風險的其他因素 。 ? （二） 財務杠桿系數(shù)的測算 ? 財務杠桿系數(shù)是指企業(yè) 稅后利潤的變動率 相當于 息稅前利潤變動率 的倍數(shù)。 ? 財務風險分析 。 ?財務杠桿利益分析。（ ） ?影響營業(yè)風險的主要因素有（ ） ? A、產(chǎn)品需的變動 ? B、產(chǎn)品售價的變動 ? C、營業(yè)杠桿 ? D、利率水平的變動 ? E、單位產(chǎn)品變動成本的變化 二、財務杠桿利益與風險（ 重點考點 2） ?（ 一 ） 財務杠桿原理 ? 財務杠桿的概念 。 ? （ ） ? ? ? ? D. 產(chǎn)品單位變動成本的變化 ? 2. 營業(yè)杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等不確定性因素對利潤變動的影響。在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，固定成本總額相對保持不變。 在其他因素不變的條件下 ， 單位產(chǎn)品變動成本額或變動成本率的變動亦會影響營業(yè)杠桿系數(shù) 。 在其他因素不變的
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