證券投資概括ppt課件(參考版)
2025-05-06 08:35本頁面
【正文】 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 50 資本資產定價模型 描述風險與期望收益率之間關系 )(β+= FMFi RRRR例題 910 例題 911 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 51 思 考 題 1. 如果股票的預期股利按固定速度 g不斷增長，則預期的股票價格將以怎樣的速度增長？ 2. 如何用市盈率估計股票價格和股票風險？ 3. 證券組合的定性分析包括哪些內容？ 4. 如何運用風險分散理論進行證券組合？ 5. 如何運用資本資產定價模型進行證券組合？ 。 企業(yè)的特有風險可通過多角化投資分散掉，而貝他系數反映的市場風險不能被互相抵消。它可以衡量出個別股票的市場風險，而不是公司的特有風險。通過投資分散化可以消除它們的影響。非系統(tǒng)風險與公司相關。系統(tǒng)風險不能通過投資組合分散掉。 例題 99 風險分散理論 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 45 貝他系數分析 股票投資的風險分為 ?市場風險 又稱系統(tǒng)風險、不可分散風險，是指某些因素給市場上所有證券帶來經濟損失的可能性。 三、市盈率分析 第七章 證券投資 43 四、股票投資的風險分析 對付風險的最普遍方法是 投資分散化 ，建立證券組合。 例題 二、股票投資的價值 第七章 證券投資 41 三、市盈率分析 1. 用市盈率估計股價高低 因為： 所以： 每股盈利股票市價市盈率 =該股票每股盈利行業(yè)平均市盈率股票價值該股票每股盈利該股票市盈率股票價格==例題 98 第二節(jié) 股票投資 第七章 證券投資 42 2. 用市盈率估計股票風險 一般認為，股票的市盈率比較高，表明投資者對公司的未來充滿信心；股票的市盈率比較低，表明投資者對公司的未來缺乏信心。 ∑∞1=2211)+1(=+)+1(++)+1(+)+1(=ttstnsnssRDRDRDRDV LLL第二節(jié) 股票投資 第七章 證券投資 37 ?如何預計未來每年的股利 ?如何確定折現率 ∑∞1= )+1(=ttstRDV 股票估價模型在實際應用中 面臨的主要問題 二、股票投資的價值 第七章 證券投資 38 2. 零成長股票的價值 假設未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金，則股票價值為： sRDP =0例題 二、股票投資的價值 第七章 證券投資 39 3. 固定成長股票的價值 當 g固定時，可簡化為： 上式可變?yōu)橛嬎泐A期報酬率的公式： ∑∞1=0)+1()+1(=ttstRgDPgRDgRgDPss=)+1(= 10gPDR +=01 例題 96 二、股票投資的價值 第七章 證券投資 40 4. 非固定成長股票的價值 如果公司股利是不固定的，例如，在一
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